炒作重組題材一向是游資“快速致富”的好項目，但既然是豪賭，那“踩雷”也就在所難免。2011年12月29日，停牌兩個月之久的長航鳳凰一則重組失敗的公告，再次成為各路資金受傷的重災區。在經歷了連續4個跌停板后，長航鳳凰的未來之路越發撲朔迷離。 
重組失敗連續暴跌 
2011年，處于業績不斷下滑的長航鳳凰，在干散貨航運業外部環境整體不佳的情況下，換來了業績的跳水。 
公司2011年三季報顯示，報告期內公司實現營業收入18.94億元，同比增長8.05%；凈利潤則巨虧4.39億元，同比暴跌733.61%。 
業績連續下跌，市場整體環境萎靡不振，使得長航鳳凰這只干散貨航運業的巨頭終于走上了重組之路。按照計劃，長航鳳凰將同中外運航運有限公司（紅籌股）、中國租船有限公司等在內的數家干散貨企業整合為一家上市公司，實現散貨板塊整體上市。 
2011年10月31日，就在公司停牌前一天，消息傳出之后，股價曾在二級市場上應聲漲停。然而，僅僅在兩個月后，長航鳳凰的重組便宣告失敗，隨之而來的是股價的連續暴跌。 
2011年12月29日，公司股票復牌首日便以跌停收場，股價報收于3.63元/股。算上2011年12月30日、2012年1月4日和1月5日三個交易日，連續四個交易日的跌停更是將股價拉到了3元/股以下。1月5日，長航鳳凰股價報收于2.65元/股，創五年來股價新低。 
長航鳳凰方面解釋稱，此次重組未能完成是因為所需必備條件并不成熟�！爸亟M方案中涉及的境內外企業較多，相關利益比較復雜，盡管本公司與中國外運長航集團、中國長航集團及相關企業各方，在公司股票停牌期間進行了積極的溝通與協調，但沒有達成共識�！� 
另外一個原因是，重組方案面對的境內外法律及政策環境比較復雜，經溝通、咨詢與論證，在國際板尚未開通背景下，在紅籌股吸并、定價及 “內水不開放”行業管制等方面存在法律及政策障礙。 
與此同時，隨著重組失敗，長航鳳凰很有可能面臨戴帽風險。公告顯示，2010年，公司營業收入為22.73億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為1106萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤為-1.64億元。 
加之去年三季報的業績暴跌，公司全年業績扭虧為盈的希望極其渺茫，如今隨著重組計劃的失敗，對公司來說無異于雪上加霜。 
同時記者在采訪中發現，不少業內人士均表示，長航鳳凰的重組失敗，是由于其資產情況與重組方的資產情況均比較復雜，利益調整存在困難。 
機構恐割肉出逃 
深交所今年1月4日公布的龍虎榜數據顯示，長航鳳凰在當日跌停的過程中，賣出方除了三家證券營業部外，還有兩家“機構專用”通道。賣出金額分別為306.14萬元和282.64萬元。 
若以當日公司股票均價2.95元/股來計算，兩機構則分別賣出103.78萬股和95.81萬股。 
目前，躋身長航鳳凰前十大流通股東名單當中的機構一共也就只有兩家，分別是上投摩根阿爾法股票型證券投資基金和嘉實量化阿爾法股票型證券投資基金，持股量分別為163.43萬股和139.61萬股，排在第七位和第八位。 
從目前的情況來看，兩大機構割肉出逃的結局，已成必然。 
資料顯示，嘉實量化基金是在去年第一季度進入長航鳳凰的，持股平均價格約為5.47元/股，而上投摩根則是在去年第二季度進入了公司，二季度的持股平均價格約為5.50元/股，按照上述情況來計算，兩家基金的此次割肉出逃，與之前的持股價格相比已幾近腰斬。 
此外，來自游資的力量同樣不可忽視，除上述兩家機構和大股東中國長江航運集團總公司外，余下股東均為自然人的身份。 
在深交所公布的龍虎榜當中，游資才是賣出的真正主力。就在兩家公司割肉出逃的同一天，華泰證券鄭州經三路營業部、招商證券上海世紀大道營業部、江海證券(微博)大連五四路營業部，分別以賣出521.9萬元，478.69萬元和340.57萬元排在前三名。折合當日均價分別為176.92萬股、162.27萬股和115.45萬股。 
翻看公司的十大流通股東名單，能夠有此魄力的，僅渺渺四五人而已。 
航運業整體低迷 
在去年巨虧的上市公司當中，航運企業可謂是首當其沖，2011年三季報的排行榜里，凈利潤虧損前十名當中就有四家航運企業，其中中國遠洋以47.77億元的巨額虧損位列第一，遠遠地將其他企業拋在了身后。 
中海集運、長航油運以及長航鳳凰，分別排在凈利潤虧損榜的第三、第五和第九名，虧損額分別為15.82億元、5.38億元和4.39億元。其中中海集運在拋售之下，市值甚至還曾一度跌破凈資產。 
目前，整個航運業的半數企業凈資產都已遭到了腰斬，除上述幾家公司外，業績一直較好的中遠航運，市值就縮水了56.4%。 
同時受到了牽連的還有上游的一些船舶制造企業，例如中國重工，其市值與2011年年初相比縮水了45%，中國船舶的市值也縮水54%。 
在許多業內人士看來，未來情況雖然會有所改變，但整體形勢依然不容樂觀，在航運業未來行進的道路上，愁云慘霧的籠罩久久揮之不去。 
Q&A 
Q=《華夏時報》 
A=興業證券航運分析師 紀云濤 
Q：你覺得長航鳳凰業績暴跌的主要原因是什么？ 
A：我認為內河運輸需求低迷、運價下滑等因素或許是導致長航鳳凰業績萎靡的主要原因。 
Q：目前航運業整體低迷，都是哪些原因所造成的？ 
A：來自于幾個方面，首先是燃油價格暴漲，企業的采購成本也就隨之大幅提高，運輸成本和價格也隨之開始上漲，這就導致了運輸的需求量變小了。燃油占航運公司成本的三分之一左右，收入驟減且成本激增導致主要航運公司出現較大虧損。 
Q：今年的航運情況是否會有所改變？ 
A：供給的邊際改善以及運價的超跌，促成2012年的反彈，但近兩年國內外經濟形勢依然不樂觀，需求方面會有較大改善，但拐點依舊需要等待。