核心提示
    目前下游需求有待恢復(fù)，鋼貿(mào)整體大環(huán)境不佳，另外商家?guī)齑嫦鄬?duì)偏高、資金壓力上升，原料價(jià)格整體弱勢(shì)，預(yù)計(jì)，此次建筑鋼價(jià)反彈，高度有限，短期內(nèi)仍將低位徘徊。
特約分析師白凈
    上周，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)期現(xiàn)價(jià)格均出現(xiàn)一定幅度的回升。
    此次反彈，筆者認(rèn)為并非終端實(shí)質(zhì)需求的拉動(dòng)，而是近期多數(shù)地區(qū)氣溫轉(zhuǎn)暖、存款準(zhǔn)備金率下調(diào)后市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)好、前期受壓抑的需求復(fù)蘇以及鋼貿(mào)商、鋼廠的有意拉漲。
    目前，鋼材價(jià)格在4200一線形成拉鋸戰(zhàn)，雖然鋼材社會(huì)庫(kù)存較高，但是，目前市場(chǎng)成本價(jià)格多在4200附近，因此預(yù)計(jì)，短期內(nèi)將一直圍繞此價(jià)格中樞上下波動(dòng)。
    期貨方面，從盤(pán)面來(lái)看，4250一線承壓，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩依舊是大概率事件。
螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)歷史新高供需矛盾進(jìn)一步加劇
    上周，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反彈。
    受天氣好轉(zhuǎn)、部分觀望需求啟動(dòng)等因素影響，北京、天津、杭州等市場(chǎng)成交出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，個(gè)別市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了噸鋼單日上漲近100元的情況。此外，北京鋼貿(mào)商還頻頻封庫(kù)惜售。
    但是，筆者了解到，目前，終端用戶開(kāi)工率依然較低，上漲并非實(shí)質(zhì)性需求的拉動(dòng)，鋼廠和鋼貿(mào)商的聯(lián)動(dòng)拉漲，對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定的提振作用。
    從目前的情況來(lái)看，下游需求有待恢復(fù)，鋼貿(mào)整體大環(huán)境不佳，此種情況短時(shí)間之內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。再加上目前商家?guī)齑嫦鄬?duì)偏高、資金壓力上升，市場(chǎng)去庫(kù)存化心態(tài)濃郁，預(yù)計(jì)短期內(nèi)建筑鋼材價(jià)格仍將低位徘徊，因此預(yù)計(jì)，此次反彈，高度有限。
    數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量為849.51噸，環(huán)比上一交易周增加了4.79%；線材社會(huì)庫(kù)存量為250.35萬(wàn)噸，環(huán)比上一交易周增加了4.14%。全國(guó)重點(diǎn)城市建筑鋼材總庫(kù)存量增加了48.82萬(wàn)噸，至1099.86萬(wàn)噸；全國(guó)各品種社會(huì)庫(kù)存量1899.87萬(wàn)噸，同比增加了0.52%（如表1）。
鐵礦石價(jià)格繼續(xù)膠著交易清淡
    近期，鋼材價(jià)格出現(xiàn)反彈，但是，原料價(jià)格整體依然持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
    國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，人氣低迷。華北地區(qū)鐵精粉報(bào)價(jià)平穩(wěn)，部分鋼廠二次下調(diào)采購(gòu)價(jià)格。
    截至發(fā)稿時(shí)，唐山地區(qū)66%鐵精粉濕基不含稅出廠價(jià)格為910~920元/噸。進(jìn)口鐵礦石方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量稍有好轉(zhuǎn)，但價(jià)格與之前持平。部分貿(mào)易商持貨待漲。
    期貨市場(chǎng)，印粉高品供應(yīng)形勢(shì)不容樂(lè)觀，低品供應(yīng)量也有下降，然而，印度礦山貿(mào)易商報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺。
    多數(shù)貿(mào)易商表示，鋼廠詢盤(pán)主要集中在PB粉、Newman粉及Yandi粉等澳礦主流產(chǎn)品，而巴粗、南非精粉等銷售情況仍未見(jiàn)明顯起色。
    總體來(lái)看，目前進(jìn)口礦市場(chǎng)呈現(xiàn)止跌但拉漲亦不易的格局。
    據(jù)測(cè)算，目前重點(diǎn)企業(yè)二級(jí)螺紋鋼出廠含稅成本價(jià)格約為4140.63元/噸，噸鋼虧損20.63元/噸，毛利率為-0.5%（如表2）。
    綜上所述，從基本面來(lái)看，目前，供給壓力依然不減，伴隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，部分地區(qū)出現(xiàn)反彈行情，但持續(xù)性仍待觀察。
    筆者對(duì)此波鋼材價(jià)格的反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度；但是，同時(shí)值得注意的是，目前，鋼材市場(chǎng)平均成本價(jià)格在4200元/噸左右，繼續(xù)下探的空間較為有限。
    在操作上，貿(mào)易商應(yīng)繼續(xù)保持震蕩思維，關(guān)注4250壓力位的突 破 ， 預(yù) 計(jì) 波 動(dòng) 區(qū) 間 在4150~4300。
    作者簡(jiǎn)介：宏源期貨研究中心金屬分析師。2007年起從事鋼材現(xiàn)貨研究，為多家鋼廠以及貿(mào)易企業(yè)設(shè)計(jì)套保方案和套利報(bào)告。
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