上周市場(chǎng)回顧:上周,中信標(biāo)普300指數(shù)上漲2.4%,交通運(yùn)輸板塊指數(shù)上漲2.5%,略跑贏中標(biāo)300指數(shù)。除鐵路板塊下跌0.4%外,各板塊均有不同程度上漲,其中物流和航空漲幅最大,分別上漲6. 1%和3.4%。個(gè)股方面,氏江投資和怡亞通等漲幅居前,分別上漲20.4%和13.8%。 
    物流板塊:物流板塊繼流通工作會(huì)議預(yù)期之后,再受到溫州金融改革、深圳爭(zhēng)取金融創(chuàng)新的刺激,上周澳洋順昌、中儲(chǔ)股份和怡亞通等涉小額貸款公司業(yè)務(wù)的上市公司繼續(xù)表現(xiàn)活躍。我們判斷部分物流個(gè)股估值已經(jīng)超出合理水平而面臨估值壓力,建議關(guān)注一季度業(yè)績(jī)預(yù)期較好且可能出現(xiàn)較高增長(zhǎng)的個(gè)股,如中儲(chǔ)股份、建發(fā)股份和澳洋順昌等。 
    鐵路公路板塊:鐵路運(yùn)輸板塊表現(xiàn)不盡如人意,其中鐵龍物流上周跌幅較大(一3. 8%)。我們認(rèn)為鐵路運(yùn)輸板塊中大秦鐵路和廣深鐵路彈性不足,需要等待政策層面的刺激因素,此外鐵龍物流目前估值水平已經(jīng)對(duì)季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的釋放比較充分,建議低位配置。公路板塊估值受收費(fèi)政策改革影響而承壓。 
    航空機(jī)場(chǎng)板塊:3月份,航空公司旅客運(yùn)量同比增長(zhǎng)6%,但運(yùn)力增速超過(guò)需求,客座率承壓,且國(guó)際航線降價(jià)保量。油價(jià)(+15%)吞噬主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn),預(yù)計(jì)3月份行業(yè)整俸虧損。中困民航總局和上海市政府在滬簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,對(duì)上海機(jī)場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展起到提振作用。近期投資策略以受宏觀經(jīng)濟(jì)影響小的機(jī)場(chǎng)類個(gè)股為主,重點(diǎn)推薦高分紅的上海機(jī)場(chǎng)。 
    航運(yùn)港口板塊:干散貨市場(chǎng)因運(yùn)力過(guò)剩而承壓。集運(yùn)有所反彈,4月1日提價(jià)成功,歐美線艙位利用率均在9成以上。集運(yùn)公司相繼推出5月提價(jià)計(jì)劃,能否全額執(zhí)行需觀察集運(yùn)公司運(yùn)力控制情況和需求恢復(fù)能否維持高艙位利用率。我們維持前期觀點(diǎn),即集運(yùn)市場(chǎng)在底部但在好轉(zhuǎn)。個(gè)股建議關(guān)注中海集運(yùn),以及估值逐漸進(jìn)入到安全邊際的蕪湖港,反彈中可參與。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素:新加坡380燃料油價(jià)格突破700美元/桶(+30%),沖擊風(fēng)險(xiǎn)加大。 
    投資策略及建議:我們長(zhǎng)期看好物流板塊的快遞子行業(yè)的發(fā)展前景,本周建議關(guān)注鐵路貨運(yùn)提價(jià)預(yù)期和流通會(huì)議,推薦中儲(chǔ)股份、外運(yùn)發(fā)展、澳洋順昌、中海集運(yùn),以及鐵路板塊個(gè)股大秦鐵路、廣深鐵路和鐵龍物流。