多年來，中國的巨額貿(mào)易順差常被人詬病。2月中國貿(mào)易出現(xiàn)了314.9億美元的逆差，為近10年來單月貿(mào)易逆差最大值。從短期看，逆差的形成主要歸因于季節(jié)性因素。長期看來，國內(nèi)和國際貿(mào)易環(huán)境趨緊，限制了中國的貿(mào)易順差。 
　　目前的貿(mào)易逆差仍是短期現(xiàn)象，不具可持續(xù)性。樂觀的看，它將是中國對外貿(mào)易趨于平衡的一個信號。中國將維持貿(mào)易政策的整體穩(wěn)定，在保證出口的前提下進一步促進貿(mào)易平衡。由于未來貿(mào)易順差會大幅減少，所以外匯占款很難有較大幅的提升，為保持貨幣流動性，下調(diào)存款準備金率的可能性再度升溫。
　　貿(mào)易逆差再現(xiàn)
　　2月貿(mào)易逆差創(chuàng)近10年新高。金融危機以后，今年2月出現(xiàn)了第三次單月貿(mào)易逆差。
　　2009年3月，中國出現(xiàn)了6年來首次月度外貿(mào)逆差(74億美元)，2010年2月，中國再現(xiàn)月度貿(mào)易逆差(73億美元) 。海關(guān)總署10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月中國貿(mào)易逆差314.9億美元，為近10年來單月貿(mào)易逆差最大值，絕對值甚至超過了一些月份的貿(mào)易順差額。
　　當(dāng)月進出口總值為2604.3億美元，增長29.4%，其中出口1144.7億美元，增長18.4%；進口1459.6億美元，增長39.6%。從去年8月開始，中國出口增速開始逐月回落，中國貿(mào)易順差呈現(xiàn)逐漸縮小的趨勢，預(yù)計2012年全年難有過快增長，未來幾個月應(yīng)該會是緩慢、溫和的回升。
　　從短期看，逆差的形成主要歸因于季節(jié)性因素。從歷年的經(jīng)驗來看，中國外貿(mào)在春節(jié)前后往往呈現(xiàn)“出節(jié)前趕出口，節(jié)后趕進貨”的特征，春節(jié)后一段時間的進口到貨比較集中和活躍，加上去年2月份受春節(jié)長假影響導(dǎo)致基數(shù)偏低，致使今年2月份進口名義同比增速較快。海關(guān)經(jīng)過季節(jié)調(diào)整作了一個測算，今年2月份進口同比增長速度只有9.4%，增速仍處于個位數(shù)增長。
　　另外進口價格的持續(xù)提升，也是進口上漲的一個主要原因，2月份進口價格上升了16%左右。此外，以利比亞內(nèi)戰(zhàn)為代表的北非地緣政治風(fēng)險，使中國對非洲等發(fā)展中國家的出口會受到很大的影響，制約中國貿(mào)易順差。
　　一些長期因素的積累也制約了中國的貿(mào)易順差。從國內(nèi)來看，首先，進口增加一定程度上反映了國內(nèi)需求趨于旺盛，是中國財富積累到一定程度、消費擴張、及中國近幾年促進貿(mào)易平衡的結(jié)果。
　　以經(jīng)濟總量算，中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體；按人均GDP算，中國已經(jīng)邁入中等收入國家行列，國人的消費習(xí)慣已經(jīng)到達臨界點。資源、能源、生產(chǎn)資料等剛性進口需求穩(wěn)定，前兩個月，中國進口鐵礦砂1.2億噸，增加5.7%；大豆進口844萬噸，增加13.2%。在進口機電產(chǎn)品中，進口汽車18.4萬輛，增加33.2% 。
　　2008年全球金融危機爆發(fā)后，中國一直把擴大進口、追求外貿(mào)平衡作為重要政策著力點，如今這一政策的效果得以顯現(xiàn)。
　　其次，國內(nèi)成本，特別是勞動力價格上漲趨勢制約外貿(mào)低成本擴張，出口部門總體用工成本的提高，使得“中國制造”的廉價優(yōu)勢逐步喪失，限制了出口的發(fā)展。近年來，多次爆發(fā)的“民工荒”顯示，農(nóng)村廉價勞動力供給已經(jīng)不再是“無限的”，勞動密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必然受到制約。
　　最后，人民幣在過去五年間已經(jīng)累計兌美元升值20%以上，這在提升了人民幣購買力水平的同時，削弱了中國出口產(chǎn)品的價格競爭力。
　　從外部因素來看，出口局勢的不確定性是順差縮減的主要原因，月出口增速遠低于預(yù)期，顯示海外需求依然嚴峻。環(huán)比看，對歐美日出口的環(huán)比跌幅還在繼續(xù)擴大，今年前兩個月中國出口合計增長6.9%，2月份對歐、日、美三大經(jīng)濟體出口額卻環(huán)比分別下降了31.4%、15%、27.2%
　　未來走勢及政策要點
　　逆差不具持續(xù)性，中國貿(mào)易平衡有望改善。單月的逆差，尚不足以對全年的狀況做出準確的判斷，出口增速回落，貿(mào)易出現(xiàn)逆差在預(yù)期之中，持續(xù)貿(mào)易逆差可能性較小，但順差會逐步收窄，占GDP的比重將進一步降低
　　3月份之后，隨著季節(jié)性因素的消失，中國的月度進出口貿(mào)易的波幅將會減小，但上半年整體上將呈現(xiàn)“低位增長”態(tài)勢，下半年有可能出現(xiàn)反彈。樂觀地看，由于貿(mào)易順差的逐漸收窄，中國的國際收支不平衡正在迅速扭轉(zhuǎn)，隨著中國整體經(jīng)濟實力的顯著提升，貿(mào)易發(fā)展模式也步入了一個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，中國從外匯積累，逐漸開始參與國際消費市場，從出口主導(dǎo)向貿(mào)易平衡轉(zhuǎn)變，正是中國外貿(mào)發(fā)展方式實現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變的要求。
　　貿(mào)易逆差的出現(xiàn)將使人民幣升值壓力暫緩，短期內(nèi)可能出現(xiàn)小幅貶值。2月份外貿(mào)逆差創(chuàng)紀錄的大增很可能預(yù)示著2月份的外匯占款重新轉(zhuǎn)負,在資本流動上，可以觀察到近期香港離岸市場的人民幣匯率重新出現(xiàn)貶值傾向。人民幣可能已經(jīng)進入接近均衡匯率水平，所以過去單純靠升值空間造成的套利就沒有了，而目前由于資產(chǎn)泡沫減小，也不存在熱錢持續(xù)大幅流入的可能。
　　政策要點
　　實現(xiàn)貿(mào)易的平衡仍是中國努力的方向，中國會進一步促進貿(mào)易的平衡，加大促進進口的政策力度。
　　但是，當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨著多重壓力，特別是在國際經(jīng)濟不確定性、不穩(wěn)定性增加的情況下，決不能因片面追求貿(mào)易平衡而犧牲發(fā)展，無論在什么樣的外部條件下，出口一定要保持正確的方向，力求穩(wěn)中有進，著手加快優(yōu)化外貿(mào)的多元化布局，既包括多元化海外出口市場，也包括大力促進中西部省份的出口貿(mào)易。
　　保持和穩(wěn)定外經(jīng)貿(mào)政策，為外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造環(huán)境。由于未來貿(mào)易順差會大幅減少，所以外匯占款很難有較大幅的提升，為保持貨幣流動性，下調(diào)存款準備金率的可能性再度升溫。