進(jìn)入4月份后，熱軋卷板行情在國(guó)內(nèi)外需求增加及鋼廠繼續(xù)大幅上調(diào)出廠價(jià)格的刺激下，市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)3月份上漲走勢(shì)。而隨著下游階段性采購(gòu)的完成及高位價(jià)格所帶來(lái)的客觀利潤(rùn)空間，行情有調(diào)整的需要。然而，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策趨于強(qiáng)勢(shì)，加上國(guó)際金融市場(chǎng)的一些突發(fā)性事件引發(fā)投資者信心的缺失，使4月中下旬期貨價(jià)格震蕩回落，熱軋卷板現(xiàn)貨市場(chǎng)也出現(xiàn)下跌行情。
    進(jìn)入5月份，依然是板材市場(chǎng)的銷售旺季。雖然后期有煤、電、油和運(yùn)輸?shù)木o張，但當(dāng)前資本市場(chǎng)利空因素影響?yīng)q在，不可預(yù)知的利空因素隨時(shí)可能出現(xiàn)。
四月行情緩慢上漲
    4月1日，在沙鋼公布4月份熱卷價(jià)格政策之時(shí)，上海市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始小幅跟進(jìn)，但下游用戶接受程度不高、市場(chǎng)成交清淡。其他市場(chǎng)如天津、廣州等地價(jià)格與上海大同小異，都面臨高庫(kù)存和低需求的壓力。雖然寶鋼對(duì)5月份訂貨政策以平盤(pán)開(kāi)出，但這對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)報(bào)價(jià)、提振市場(chǎng)信心起到了重大作用，特別是在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上表現(xiàn)明顯。隨后是主導(dǎo)鋼廠的小幅上漲，將國(guó)內(nèi)熱軋市場(chǎng)價(jià)格推進(jìn)了緩慢上漲的通道。截至4月28日，國(guó)內(nèi)22個(gè)主要城市2.75mm和5.5mm的熱軋普卷平均價(jià)格分別為4506元/噸和4366元/噸，較2月初分別上漲74元/噸和79元/噸。
    出口方面，3月份我國(guó)熱軋板卷出口量明顯回升，但出口總量與往年正常水平相比仍保持低位。3月份熱軋板卷總出口量為51.75萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加17.5萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為51.2%，同比去年降幅為31.4%。其中，中厚寬鋼帶出口為50.72萬(wàn)噸，熱軋薄寬帶出口量為0.75萬(wàn)噸，熱軋薄板出口0.27萬(wàn)噸。
    庫(kù)存方面，4月份國(guó)內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)卷板庫(kù)存繼續(xù)回落。4月初，國(guó)內(nèi)22個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)熱軋總庫(kù)存為451.9萬(wàn)噸。經(jīng)過(guò)一個(gè)月的消化之后，5月初，同口徑統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)熱軋總庫(kù)存已經(jīng)下降到402.63萬(wàn)噸，較上月初減少49.27萬(wàn)噸，下降幅度為10.9%。尤其是上海、天津市場(chǎng)下降幅度較大，上海市場(chǎng)庫(kù)存下降了20.02萬(wàn)噸。
    據(jù)了解，鋼廠的生產(chǎn)銷售勢(shì)頭旺盛，出口形勢(shì)也在好轉(zhuǎn)。此外，部分鋼廠將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向特鋼、普鋼。市場(chǎng)的有效需求仍在放大，社會(huì)庫(kù)存在持續(xù)下降，對(duì)于市場(chǎng)的壓力在逐漸減輕，這將會(huì)有利于市場(chǎng)供求的平衡。預(yù)計(jì)5月份，鋼廠投放市場(chǎng)資源仍將不多，庫(kù)存還將繼續(xù)下降。
鋼廠調(diào)價(jià)政策以小漲居多
    國(guó)內(nèi)鋼廠除寶鋼平盤(pán)外，鞍鋼、本鋼、河鋼等大鋼廠5月份熱卷漲價(jià)幅度均在50~80元/噸之間，寶鋼5月份熱卷政策開(kāi)平之后，略低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格并未跟隨鋼廠價(jià)格的上漲而上漲，從而形成明顯的倒掛。且在訂貨價(jià)格上調(diào)之后，鋼廠的接單情況開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，多數(shù)鋼廠訂貨比例較上月都有減少。如首鋼5月份普碳板訂貨比例為25%，較上月減少一半，本鋼也轉(zhuǎn)為按50%比例訂貨，唐鋼、邯鋼等訂貨比例只有20%。雖然4月后期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)不佳，但鋼廠面臨成本高居不下的現(xiàn)狀，在新一期的出廠價(jià)格上很可能會(huì)以平穩(wěn)為主，但也不排除有個(gè)別鋼廠想要繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格。
五月影響因素分析
    1.從資金面及市場(chǎng)需求來(lái)看，為刺激經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)政策或進(jìn)一步放寬松。在第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本披露完后，央行表示將通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。專家解讀認(rèn)為這是央行再次下調(diào)存準(zhǔn)率的時(shí)間窗口已來(lái)臨。市場(chǎng)上的資金流動(dòng)性有進(jìn)一步寬松的跡象。
    2.制造業(yè)PMI指數(shù)以往與工業(yè)增加值是同步的。但經(jīng)過(guò)不斷調(diào)整之后，先行指標(biāo)的作用越來(lái)越得以發(fā)揮。去年第四季度初PMI指數(shù)見(jiàn)底，也反映在今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速的大幅下降。4月份PMI中出口訂單、國(guó)內(nèi)訂單以及生產(chǎn)指數(shù)預(yù)計(jì)還能保持上升的態(tài)勢(shì)，第二季度經(jīng)濟(jì)也有望止住連續(xù)多月下降的局面，估計(jì)GDP增速能升至8.3%左右。房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控依然是今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。
    3.從成本方面來(lái)看，原材料價(jià)格繼續(xù)回落，剛性成本支撐力度進(jìn)一步減弱。而主導(dǎo)鋼廠5月份的價(jià)格政策以穩(wěn)中小幅上調(diào)為主，后期到貨成本偏高預(yù)期給予了商家一定的挺價(jià)信心。但從近期行情表現(xiàn)來(lái)看，成本給予鋼價(jià)的支撐不斷遭受削弱，后期鋼廠政策能否維持穩(wěn)中向上仍存疑問(wèn)，這也意味著后期鋼價(jià)的成本鋼性支撐還有待市場(chǎng)考驗(yàn)。
    4.鋼廠大幅削減代理商的訂貨量，有利于加速“去庫(kù)存化”的進(jìn)程。隨著鋼貿(mào)商向鋼廠的訂貨量的減少，貿(mào)易商手中的資源有限，后期投放市場(chǎng)的資源增加不多。如河北鋼鐵4月份的訂貨比例只有15%，沙鋼的熱軋訂貨比例可能為80%。這意味著5月份之后熱卷資源投放市場(chǎng)的數(shù)量將有所減少，第二季度的現(xiàn)貨市場(chǎng)將以消化庫(kù)存為主。
    5.需求可能制約后期價(jià)格的上漲幅度。雖然熱軋總體價(jià)格水平不高，然而市場(chǎng)成交并不活躍，主要原因還是下游的終端需求不足。目前的需求量并不足以支撐鋼材價(jià)格持續(xù)大幅上漲。
    進(jìn)入5月份，宏觀面是否有利好消息出現(xiàn)，鋼廠新一輪調(diào)價(jià)政策是否維持穩(wěn)中向上，需求能否進(jìn)一步改善依然存在較多的不確定因素。但從剛剛過(guò)去的4月份來(lái)看，受制于整體經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境，終端采購(gòu)步伐放緩是不爭(zhēng)的事實(shí)，高企的庫(kù)存依然有較大的壓力。因此，5月初的國(guó)內(nèi)鋼市仍難使人樂(lè)觀，熱軋板卷行情可能在盤(pán)整運(yùn)行之后震蕩走低。（楊進(jìn)先）