南方航空公布公司5月份運營數據。旅客吞吐量（RPK）同比增長7.3%，運力投放（ASK）同比增長11.1%，供需差相對4月擴大1.4個百分點，供過于求現象加劇�？傮w客座率77.3%，環比和同比分別下降4％和2.7%。 
        內需乏力影響客運增速
        從國家統計局近日公布的5月份數據來看，五一小長假并未帶動內需明顯增長。5月社會消費品零售總額增長13.8％，為2006年8月以來新低。同時，CPI回落幅度也超預期，同比僅增長3％，為2010年7月以來低點。市場似乎已從擔心通脹轉而憂慮經濟下行風險。內需增長乏力同樣反映在本月航空客運需求增速上。公司5月國內外航線RPK增速均出現不同程度下滑。其中，內外線增速環比分別下降2.3％和4.9％。從供求關系分析，國內線由于受內需影響較大，供需差繼續擴大至3.7％。相比之下，國際航線相對景氣，供大于求現象不明顯。
        外貿復蘇助推貨運增長
        5月統計數據顯示，盡管內需增長緩慢，但外貿增長重回兩位數水平。進出口增速分別為 12.7％和15.3％，進出口規模也雙雙創出月度歷史新高。受此正面刺激，公司航空貨運出現明顯反彈。貨運周轉量RFTK單月同比增長22.6％，環比激增15.2％；這其中，多為國際線貢獻所得。5月國際線RFTK同比增幅達到31.7％，大大領先于國內線8.4％的同比漲幅。
        對于旺季客運需求復蘇仍持樂觀預期
        從大環境來看，國內經濟下行壓力仍然很大，發達國家經濟復蘇進程依舊一波三折，這無疑將抑制航空企業基本面復蘇進程，反映到股價走勢即是反彈高度有限。但我國政府已在"穩增長"方面出臺一系列刺激政策諸如加快重大項目審批，財政補貼汽車下鄉和節能家電，放寬民間投資門檻，降息等。未來仍有較大的政策調整空間。因此，我國經濟大幅下行的可能很小。而對于盈利周期性明顯的航空企業而言，隨著6月高、中考結束，以及后續節假日陸續到來，出行游將開始興旺。
        因此即便同比增速暫無法恢復至行業景氣頂點的水平，環比繼續大幅改善仍將是可以預期的。對于公司而言，仍對旺季國際線前景持樂觀態度。