鐵路訂單有望超預(yù)期，地產(chǎn)快速發(fā)展。公司是全球最大承包商。鐵路投資重啟，公司2012年鐵路訂單有望大幅增長。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利貢獻(xiàn)率越來越高。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，2011年為公司的凈利潤貢獻(xiàn)率約為20%，已成為重要的支柱板塊，未來占比還將逐步提高。公司是國內(nèi)鐵路建設(shè)龍頭，國際最大的承包商。預(yù)計(jì)公司2012年-2014年的營業(yè)收入分別為4936億元、5497億元和6133億元，每股收益分別為0.71元、0.82和0.97元，對應(yīng)PE分別為6.4、5.53和4.69。謹(jǐn)慎地按照公司2012年8倍PE計(jì)算，給予公司6個月目標(biāo)價(jià)5.68元。考慮到下半年鐵路建設(shè)投資加大或?qū)⒊�預(yù)期，首次給予“強(qiáng)烈推薦”評級。