中國非制造業(yè)PMI連續(xù)兩月下降 DI指數(shù)創(chuàng)近兩月新低顯示全球經(jīng)濟(jì)堪憂 
　　5月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.2%，較上月回落0.9個百分點(diǎn)。這是該指數(shù)連續(xù)第二個月出現(xiàn)下降。
　　而上周象征國際干散貨運(yùn)輸景氣程度的BDI指數(shù)再度跌破1000點(diǎn)，并創(chuàng)出近兩個月的新低，而5月以來該指數(shù)則是累計重挫19.87%，顯示全球經(jīng)濟(jì)前景堪憂，美國上周五公布的非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。學(xué)者們預(yù)計，中國的宏觀刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的措施正在加力。
　　中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.2%，較上月回落0.9個百分點(diǎn)。這是該指數(shù)連續(xù)第二個月出現(xiàn)下降，但繼續(xù)位于臨界點(diǎn)50%以上。
　　非制造業(yè)強(qiáng)于制造業(yè)
　　通脹壓力減小造政策空間
　　5月價格指數(shù)回落較明顯。收費(fèi)價格指數(shù)48.5%，已回落到50%以內(nèi)。通脹壓力可望繼續(xù)釋放，為政策調(diào)整提供更多的空間。
　　國泰君安投資顧問高傳倫昨天對本報記者表示：“非制造業(yè)PMI5月份55.2%的這個數(shù)字，對比制造業(yè)PMI指數(shù)50.4%，是不錯的。這在一定程度上反映了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的努力。地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)新訂單低于50%，這拉低了總數(shù)字；地產(chǎn)行業(yè)影響的范圍極廣，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的局面嚴(yán)峻，其他保增長措施又不是很見效，那么當(dāng)?shù)禺a(chǎn)相關(guān)行業(yè)的投資到了供給小于需求的時候，就可能在房地產(chǎn)政策上出現(xiàn)一定的放松。
　　“建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)59.2%，這里面有很大一部分是‘鐵公基’的貢獻(xiàn)。新出口訂單指數(shù)為50.5%，環(huán)比回落2.2個百分點(diǎn)，出口方面的數(shù)據(jù)將會持續(xù)低迷相當(dāng)長的時間。海外經(jīng)濟(jì)低迷，一方面歐美國家采取措施吸引中國的消費(fèi)，另一方面減少對中國的進(jìn)口(還有中國生產(chǎn)成本上升的原因)，我國的出口恐怕難以回到以前的局面，因此經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級應(yīng)該繼續(xù)深化�！�
　　焦點(diǎn)關(guān)注
　　中國宏觀政策將怎么加碼放松？
　　高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇昨天對本報記者表示：5月份中國政策已經(jīng)開始進(jìn)一步放松，而宏觀政策在下一階段將有更為明顯的放松，實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將有所加快。
　　4萬億刺激計劃不會重現(xiàn)
　　宋宇認(rèn)為此次政策放松將比2008-2009年謹(jǐn)慎得多，這是因?yàn)椋旱谝唬�通脹率仍處�?%以上的相對較高水平，而2008-2009年時通脹問題根本不存在。第二，在推出了4萬億刺激方案之后，有關(guān)刺激力度以及此類政策應(yīng)對措施的副作用激起了很多爭議。
　　鑒于此，高盛將2012年二季度GDP增速預(yù)測從此前的8.5%下調(diào)至7.9%，并將全年預(yù)測從此前的8.6%下調(diào)至8.1%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計年內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比復(fù)蘇的主要推動力是流動性狀況放松和基建項(xiàng)目審批加速。同時，高盛稱二季度第一、三產(chǎn)業(yè)增速有望反彈，并預(yù)計5月開始中國經(jīng)濟(jì)活動將環(huán)比改善。
　　宋宇所預(yù)計的政策放松措施
　　1.央行將通過差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整的方式而放松銀行貸款限制，而且會在必要時進(jìn)行窗口指導(dǎo)，以推動貸款供應(yīng)達(dá)到相對較高的水平。預(yù)計2012年二季度銀行放貸規(guī)模接近2.5萬億元，這意味著5、6月單月放貸規(guī)模約為9000億元。
　　2.預(yù)計人民銀行將以基本對稱方式、每次25個基點(diǎn)的幅度兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，降息的具體時間可能是在今年下半年CPI通脹率降至3%或更低之后。
　　3.實(shí)際固定資產(chǎn)投資全年平均增速可能低于去年水平。
　　4.房地產(chǎn)領(lǐng)域的政策空間有限。
　　5.繼近期政府宣布針對LED電視、微波爐、冰箱以及(小排量)汽車等一系列節(jié)能產(chǎn)品發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼之后，預(yù)計還會有類似旨在提振需求的政策出臺。這些消費(fèi)刺激措施所涉及的金額很小、約為300億元，它們將是政策放松盛宴中的配菜。
　　相關(guān)報道
　　市場需求疲軟提價難改航運(yùn)業(yè)低迷現(xiàn)狀
　　BDI指數(shù)5月重挫19.87%
　　本報訊(記者索冬冬)今年以來航運(yùn)企業(yè)連番提價止損，但在釋放運(yùn)力、市場需求依舊疲軟的情況下，航運(yùn)市場仍持續(xù)低迷。上周象征國際干散貨運(yùn)輸景氣程度的BDI指數(shù)再破1000點(diǎn)，并創(chuàng)出近兩個月的新低，而5月以來該指數(shù)則是累計重挫19.87%。
　　分析認(rèn)為，近期受到國際大宗商品價格下跌的影響，市場采購意愿較弱，而且部分買家要求推遲發(fā)貨等都導(dǎo)致市場表現(xiàn)冷淡，外圍經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)影響市場未來需求恢復(fù)，也對市場運(yùn)價形成壓力。
　　昨日一位船運(yùn)公司市場經(jīng)理對記者表示，年初開始，船運(yùn)公司紛紛收縮運(yùn)力以應(yīng)對運(yùn)力過剩的局面，但進(jìn)入4月，部分航運(yùn)路線的旺季后，多家船運(yùn)公司則是加大運(yùn)力供給爭搶訂單，船舶平均艙位利用率也有所下滑，然而市場運(yùn)力過剩的矛盾仍然沒有解決，更關(guān)鍵的是市場需求并未有明顯回升，這些都導(dǎo)致了BDI指數(shù)連續(xù)走低。
　　航運(yùn)企業(yè)也不得不通過裁員來控制成本。有媒體報道稱，馬士基航運(yùn)集團(tuán)日前宣布旗下的馬士基航運(yùn)公司將削減約400名員工，理由是目前面臨處境困難，公司必須重組。而一季度虧損2.5億元的長航鳳凰(000520)也是希望通過大幅度裁員來扭轉(zhuǎn)困境。
　　小貼士
　　BDI指數(shù)傳遞什么信息
　　業(yè)內(nèi)人士把BDI指數(shù)看作反映全球經(jīng)濟(jì)形勢的縮影。市場普遍擔(dān)心中國、印度、巴西等主要新興市場對煤炭、礦石等大宗商品無法實(shí)現(xiàn)此前的高需求水平，疲軟的市場需求將導(dǎo)致航運(yùn)市場持續(xù)低迷。另一方面，目前歐美經(jīng)濟(jì)區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢也導(dǎo)致航運(yùn)市場需求萎縮，歐債危機(jī)惡化導(dǎo)致歐線需求前景不容樂觀。
　　二級市場
　　航運(yùn)板塊短期基本面難反轉(zhuǎn)
　　本報訊(文/表記者索冬冬)航運(yùn)業(yè)的低迷體現(xiàn)在相關(guān)上市公司的業(yè)績上，中國遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)成2011年A股虧損王。中遠(yuǎn)航運(yùn)中報業(yè)績預(yù)降50%以上，長航鳳凰2012年預(yù)虧逾5億元。
　　整個航運(yùn)板塊也走勢低迷。安信證券數(shù)據(jù)顯示，2012年年初至今，航運(yùn)板塊漲幅不到5.2%，跑輸滬深300指數(shù)4.5個百分點(diǎn)。數(shù)家券商的研報都認(rèn)為短期內(nèi)行業(yè)的基本面仍難反轉(zhuǎn)，建議回避業(yè)績扭轉(zhuǎn)乏力的個股，但也看重該板塊中長期機(jī)會，認(rèn)為目前航運(yùn)板塊市凈率處于歷史低位，行業(yè)也位于周期底部，未來可持續(xù)關(guān)注干散貨和油運(yùn)市場周期觸底預(yù)期可能帶來的投資機(jī)會。