央行同時(shí)還宣布，自同日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍 
　　持續(xù)了兩年多的貨幣緊縮政策似乎出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。中國(guó)人民銀行昨天宣布，自今天起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這是年內(nèi)首次利率下調(diào)，也是自2010年10月20日開始貨幣政策緊縮周期以來的第一次放松。通脹壓力剛剛有所緩解，央行就舉起降息大旗，這是否意味著貨幣政策進(jìn)入了放松周期？專家普遍認(rèn)為，適度降低融資成本，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，或是央行此舉的最終目的。
　　讓融資成本降下來
　　對(duì)于普通市民而言，存款利率的下調(diào)很難稱得上是“福音”。但貸款利率的下降，對(duì)于眾多企業(yè)而言則是利好。
　　記者昨天聯(lián)系到了松江盛茂設(shè)備制造有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人。該負(fù)責(zé)人表示，此次降息讓中小企業(yè)，尤其是小微企業(yè)看到了融資成本降低的希望。此前小企業(yè)貸款利率一般為央行基準(zhǔn)利率上浮10%—50%，年化利率約為7.2%—9.84%。加上貸款所需要的其他成本，綜合利率在8%—10%左右。而去年該企業(yè)利潤(rùn)率僅為8%左右。該負(fù)責(zé)人表示，資金成本太高導(dǎo)致“開工就虧本”，已經(jīng)有不少同行不敢再向銀行融資，甚至開始停工停產(chǎn)。
　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)戰(zhàn)略規(guī)劃部高級(jí)分析師范俊林表示，央行降息有利于刺激貸款需求。央行同時(shí)還宣布，自同日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一舉措釋放出了強(qiáng)烈的利率市場(chǎng)化信號(hào)，并有利于適度縮小銀行利差和刺激信貸需求，也增大了企業(yè)的議價(jià)空間。
　　表明穩(wěn)增長(zhǎng)立場(chǎng)
　　刺激貸款需求的目的是讓經(jīng)濟(jì)細(xì)胞更活躍，這符合目前穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀調(diào)控大局。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員、中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松認(rèn)為，當(dāng)前央行的降息與國(guó)際趨勢(shì)是一致的，也顯示出穩(wěn)增長(zhǎng)已經(jīng)成為當(dāng)前各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)。
　　通脹壓力目前已經(jīng)不再是最主要問題，反而是經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)更加突出。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為50.4%，較上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了5個(gè)月的升勢(shì)，顯示經(jīng)濟(jì)增速的短期回落，
　　從信貸數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。今年5月份，四大行新增貸款約2500億元，與4月份基本持平。今年以來，除1月份因春節(jié)因素導(dǎo)致貸款投放提前外，2月至5月的月初信貸投放均偏慢。
　　在央行宣布降息之前，我國(guó)宏觀調(diào)控方向明確指出 “將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”。專家認(rèn)為，作為宏觀調(diào)控重要手段的貨幣政策此時(shí)選擇下調(diào)，與這一基調(diào)契合。
　　寬松空間已經(jīng)打開
　　在央行宣布降息之前，存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了三次下調(diào)，但作為貨幣政策根本方向標(biāo)志的利率卻始終未動(dòng)。申萬證券首席宏觀分析師李慧勇表示，第一次降息很關(guān)鍵，一旦口子開了，接下來就會(huì)在需要的時(shí)候繼續(xù)降息。
　　這也意味著我國(guó)進(jìn)入了降息通道。目前，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在調(diào)整，歐洲出口市場(chǎng)仍然動(dòng)蕩，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿不確定性。李慧勇認(rèn)為，并不排除有再次降息的可能。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)情況不穩(wěn)定，年內(nèi)還能看到2次至3次的利率下調(diào)。
　　但問題是，寬松的貨幣環(huán)境會(huì)不會(huì)導(dǎo)致通脹壓力加大？中信證券(600030,股吧)首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為“不會(huì)”。首先由于今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和需求不旺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基本面不是很強(qiáng)，這樣國(guó)內(nèi)通脹的壓力逐步減少；另外，美元強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下行，輸入型通脹也會(huì)有一定的緩解；最后，食品價(jià)格的總體趨勢(shì)處于高位回落態(tài)勢(shì)。所以通脹壓力仍然會(huì)繼續(xù)回落，而通脹的回落剛好為降息政策的出臺(tái)騰出了空間。