6月25日，國家郵政局公布了第一批260家通過2012年快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可年度報告審核的企業(yè)名單�！把罂爝f”和電商赫然在列。盡管快遞業(yè)務(wù)主體多元化被認(rèn)為是市場逐漸成熟的標(biāo)志，但與此同時，不可回避的是，新一輪的市場重組即將開始。 
　　長江證券（000783）分析師韓軼超指出，去年我國物流業(yè)增加值同比增長17.17%，增速快于GDP，但從企業(yè)運(yùn)營數(shù)據(jù)以及物流總額的增長來看，正面臨著需求放緩，逐步成熟的階段。
　　國金證券（600109）物流行業(yè)分析師黃金香則認(rèn)為，后經(jīng)濟(jì)危機(jī)的延續(xù)凸顯物流成本的高企，各種壓力將倒逼物流行業(yè)進(jìn)行長期的優(yōu)化和發(fā)展。隨著消費(fèi)升級和電商業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，快遞業(yè)年一直處于物流細(xì)分行業(yè)發(fā)展前端�？芍攸c(diǎn)關(guān)注中郵速遞、申通快遞、順豐快遞等公司的上市進(jìn)程。
　　從今年上半年交運(yùn)板塊的走勢情況來看，子行業(yè)中僅物流、機(jī)場板塊走勢略強(qiáng)于大盤，整體缺乏明確的反轉(zhuǎn)驅(qū)動因素。但東興證券分析師陳賝仍表示，看好鐵路、機(jī)場、物流、航空四個板塊在下半年的表現(xiàn)，在政策微調(diào)、成本下降的條件下，應(yīng)該能夠打響一役漂亮的防守攻堅戰(zhàn)。
　　本報記者 曾里
　　防守看鐵路機(jī)場
　　一直以來，國內(nèi)鐵路發(fā)展由于受體制制約，盈利能力不甚理想。但鐵路行業(yè)的三家主要上市公司均系鐵道部優(yōu)良資產(chǎn)，盈利能力較強(qiáng)；大秦鐵路（601006）擁有中國最繁忙的貨運(yùn)專線；廣深鐵路（601333）的廣深客運(yùn)專線也是中國最盈利的客運(yùn)專線之一；鐵龍物流（600125）的特種集裝箱業(yè)務(wù)在全路也處于壟斷地位。
　　而從去年的數(shù)據(jù)來看，三家公司的盈利也遠(yuǎn)好于鐵道部整體水平，其中大秦鐵路由于2010 年擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債率偏高，但也低于鐵道部整體60%左右的負(fù)債率，其盈利能力則遠(yuǎn)超全路整體水平。
　　國金證券認(rèn)為，在國家高鐵戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)下，鐵路運(yùn)輸將迎來變革和擴(kuò)張的重要機(jī)遇。2012～2014年，鐵路改革將經(jīng)歷3年的攻關(guān)期，但在短期，鐵路將重在維持穩(wěn)定和內(nèi)控優(yōu)化上。鐵路行業(yè)推薦改革獲益方廣深鐵路和高防御性品種大秦鐵路。
　　機(jī)場——旺季帶來客流，提升非航業(yè)務(wù)
　　下半年是航空運(yùn)輸業(yè)的傳統(tǒng)旺季，國內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量增速將略高于上半年水平，機(jī)場板塊將整體受益。
　　目前大型機(jī)場已經(jīng)布局完成，互相之間不存在明顯競爭關(guān)系，后續(xù)逐步完善的主要是非樞紐機(jī)場建設(shè)。此外，大型航空的樞紐網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營戰(zhàn)略可增加機(jī)場的客流，而客流是非航業(yè)務(wù)發(fā)展的第一動力�；�于航空業(yè)務(wù)發(fā)展良好、大型航空公司樞紐運(yùn)營戰(zhàn)略方向明確和國外大型機(jī)場的成熟經(jīng)驗，非航業(yè)務(wù)未來的發(fā)展也被機(jī)構(gòu)所看好。
　　目前公司內(nèi)航外線與外航外線收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同，民航局2008年曾明確表示，至2012 年，內(nèi)地航空公司國際及港澳航班收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與外國及港澳航空公司航班收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)并軌。東興證券認(rèn)為，此舉可能對國際航線占比較高的機(jī)場構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，如內(nèi)航外線比率較大的上海機(jī)場（600009）。
　　航空——油價下降業(yè)績反轉(zhuǎn)
　　反擊看航空物流
　　上半年受油料價格高企的影響，航空板塊業(yè)績下滑明顯，但目前航油價格已經(jīng)進(jìn)入階段性下滑通道，航空板塊在下半年很有可能走出一波階段性反轉(zhuǎn)行情。
　　申銀萬國分析師周萌指出，7月份，航空運(yùn)輸業(yè)將面臨兩大利好和一個不確定：利好分別是國際油價走低使得國內(nèi)航煤價格繼續(xù)下調(diào)，以及旺季到來是盈利數(shù)據(jù)將顯著改善；不確定性則是人民幣匯率，無論持平或貶值將對業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。
　　周萌表示，預(yù)計油價下降將至少抵消匯率的影響，使得旺季盈利有可能超預(yù)期。綜合考慮，航空在7 月份實(shí)現(xiàn)超額收益的概率較大，推薦東方航空（600115）。
　　物流——政策受益先行者
　　今年下半年，物流政策的陸續(xù)出臺無疑是行業(yè)的最大期待，海通證券（600837）分析師錢列飛認(rèn)為，若政策能全面有效執(zhí)行，中長期將利于物流行業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善，但短期并不會顯著提升行業(yè)整體盈利水平，從行業(yè)結(jié)構(gòu)上看，整合將是大勢所趨。
　　根據(jù)中國物流與采購協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)大大小小物流公司多達(dá)70萬家，而其中的九成物流公司可能僅有幾輛卡車。即使是上市公司，目前普遍規(guī)模較小，陳賝指出，在分析物流上市公司的投資標(biāo)的時候，需要在把握行業(yè)整體走勢的同時至下而上的尋找機(jī)會。
　　由于首批快遞牌照已發(fā)放，洋快遞和電商們共同參與進(jìn)來。國金證券指出，在現(xiàn)有上市公司中，鐵龍物流則較為值得關(guān)注。其擁有中國唯一的鐵路特種集裝箱經(jīng)營牌照，擁有營口港（600317）唯一疏港鐵路，且貨源充足。公司在享受租箱利潤的同時，也積極開展線下的物流業(yè)務(wù)，挖掘自身潛力，線下業(yè)務(wù)收入比例逐年提升。