巴克萊的經(jīng)濟學家認為，即使有現(xiàn)有措施和更多新政策的支持，中國的增長復蘇仍可能是一個溫和緩慢的過程。據(jù)其觀察，目前中國許多政府官員對2012年GDP增長的預期，已從原來的8.0%下調(diào)到7.5%左右。
　　巴克萊亞洲首席經(jīng)濟學家黃益平及中國經(jīng)濟學家常健等人在最新報告中透露上述信息。
　　報告指出，中國疲軟的7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)粉碎了許多中國經(jīng)濟學家和政府官員的美好預期。此前，他們認為中國經(jīng)濟增速將在7月出現(xiàn)反彈。令人失望的數(shù)據(jù)和對經(jīng)濟硬著陸的擔憂，使得市場期盼更為積極的寬松政策。但政府并沒有宣布任何重大刺激措施。
　　報告分析中國政府沒有大規(guī)模刺激經(jīng)濟的原因。目前市場上存在幾種說法，包括“決策者對增長風險視而不見”“領導人忙于權力交接”和“政府資金不足”等等。
　　但巴克萊認為真正的原因有三：其一是政府官員對宏觀經(jīng)濟的趨勢評估并不統(tǒng)一，是混雜的，不足以推動積極的政策響應；其二是鑒于增長復蘇可能延遲和通脹可能回升，經(jīng)濟決策變得更復雜；其三是缺乏政府高層的明確指示，政府部門各自為戰(zhàn)，降低了政策支持增長的效率。
　　不過，巴克萊預計中國的政策制定者將在8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐后，制定經(jīng)濟刺激計劃。政府可能會繼續(xù)批準更多新的投資項目，通過降息和降低存款準備金等措施放松貨幣政策，以及有效地放寬購房限制。
　　此外，還將有新的刺激措施，包括動用財政部總額達3萬億元的調(diào)節(jié)基金，政府將進行更多的財政刺激；增加出口退稅，如將出口退稅率最高上調(diào)3個百分點；通過現(xiàn)金補貼、稅收優(yōu)惠和降低貸款利率促進消費。
　　不過，巴克萊認為，即使有現(xiàn)有措施和更多新政策的支持，增長復蘇也很可能是一個溫和緩慢的過程。
　　在過去兩個月，部分地方政府宣布了雄心勃勃的投資計劃，總額超過“7萬億”，規(guī)模遠超上輪金融危機后中國的“4萬億”刺激計劃。
　　但報告指出，這些計劃更像是規(guī)劃藍圖，大部分計劃將持續(xù)多年。而最重要的是，這些藍圖缺少具體的融資計劃。受稅收收入放緩、土地收入下降的影響，大部分地方政府缺少資金去支撐上述投資計劃。
　　如此一來，地方政府要么依靠企業(yè)，但短期內(nèi)，企業(yè)也面臨困境。另一條出路就是面向公眾或金融市場 融資，而后者取決于最高領導者的宏觀經(jīng)濟政策是否允許。（ 陳璐）