巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，即使有現(xiàn)有措施和更多新政策的支持，中國(guó)的增長(zhǎng)復(fù)蘇仍可能是一個(gè)溫和緩慢的過程。據(jù)其觀察，目前中國(guó)許多政府官員對(duì)2012年GDP增長(zhǎng)的預(yù)期，已從原來的8.0%下調(diào)到7.5%左右。
　　巴克萊亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平及中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健等人在最新報(bào)告中透露上述信息。
　　報(bào)告指出，中國(guó)疲軟的7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)粉碎了許多中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府官員的美好預(yù)期。此前，他們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在7月出現(xiàn)反彈。令人失望的數(shù)據(jù)和對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂，使得市場(chǎng)期盼更為積極的寬松政策。但政府并沒有宣布任何重大刺激措施。
　　報(bào)告分析中國(guó)政府沒有大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的原因。目前市場(chǎng)上存在幾種說法，包括“決策者對(duì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)視而不見”“領(lǐng)導(dǎo)人忙于權(quán)力交接”和“政府資金不足”等等。
　　但巴克萊認(rèn)為真正的原因有三：其一是政府官員對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)評(píng)估并不統(tǒng)一，是混雜的，不足以推動(dòng)積極的政策響應(yīng)；其二是鑒于增長(zhǎng)復(fù)蘇可能延遲和通脹可能回升，經(jīng)濟(jì)決策變得更復(fù)雜；其三是缺乏政府高層的明確指示，政府部門各自為戰(zhàn)，降低了政策支持增長(zhǎng)的效率。
　　不過，巴克萊預(yù)計(jì)中國(guó)的政策制定者將在8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，制定經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。政府可能會(huì)繼續(xù)批準(zhǔn)更多新的投資項(xiàng)目，通過降息和降低存款準(zhǔn)備金等措施放松貨幣政策，以及有效地放寬購(gòu)房限制。
　　此外，還將有新的刺激措施，包括動(dòng)用財(cái)政部總額達(dá)3萬億元的調(diào)節(jié)基金，政府將進(jìn)行更多的財(cái)政刺激；增加出口退稅，如將出口退稅率最高上調(diào)3個(gè)百分點(diǎn)；通過現(xiàn)金補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠和降低貸款利率促進(jìn)消費(fèi)。
　　不過，巴克萊認(rèn)為，即使有現(xiàn)有措施和更多新政策的支持，增長(zhǎng)復(fù)蘇也很可能是一個(gè)溫和緩慢的過程。
　　在過去兩個(gè)月，部分地方政府宣布了雄心勃勃的投資計(jì)劃，總額超過“7萬億”，規(guī)模遠(yuǎn)超上輪金融危機(jī)后中國(guó)的“4萬億”刺激計(jì)劃。
　　但報(bào)告指出，這些計(jì)劃更像是規(guī)劃藍(lán)圖，大部分計(jì)劃將持續(xù)多年。而最重要的是，這些藍(lán)圖缺少具體的融資計(jì)劃。受稅收收入放緩、土地收入下降的影響，大部分地方政府缺少資金去支撐上述投資計(jì)劃。
　　如此一來，地方政府要么依靠企業(yè)，但短期內(nèi)，企業(yè)也面臨困境。另一條出路就是面向公眾或金融市場(chǎng) 融資，而后者取決于最高領(lǐng)導(dǎo)者的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否允許。（ 陳璐）