8月份航油價格再增20%，回歸到2011年的高位
　　一位業內人士提供給記者一份二季度國外航空公司的經營數據顯示，德國漢莎、法國航空、美國聯合航空公司等都悉數虧損。而國內四大航空公司上半年凈利潤也有不同程度的下滑。
　　雖然各大航空公司都通過增發以降低資產負債率，減輕財務負擔，但在油價高企背景下，航空公司盈利下行的壓力仍有所增加。
　　各大航空公司業績均下滑
　　據上述業內人士透露，二季度，德國漢莎航空公司盈利收入同比下滑了24%，法國航空凈利潤虧損12億歐元，達美航空二季度虧損1.68億美元，美國聯合航空公司今年二季度盈利同比虧損37%。
　　日前，國際航協發布了報告顯示，根據對67家航空公司進行的抽樣調查，今年第二季度航空公司凈利潤為9300萬美元，同比去年29.33億美元的凈利潤大幅減少28.4億美元。
　　其中，參與調查的25家亞太地區航空公司今年第二季度凈利潤為3.28億美元，去年同期凈利潤為11.25億美元；參與調查的14家歐洲航空公司今年第二季度凈利潤虧損10.11億美元，去年同期凈利潤則為1.47億美元。國內航空公司的凈利也全線下滑。
　　綦琦告訴記者，今年以來，航空公司的盈利狀況都不是很好，主要是由于全球經濟下滑，導致商旅市場疲軟，客座率不佳，加上油價高企，上半年盈利情況同比下滑很多。
　　燃油價格高企侵蝕利潤
　　占航空公司運營成本40%的航油價格成為侵蝕航空公司業績的最主要因素。
　　據統計，中國國航上半年燃油成本為178.12億元，同比增12.8%，占總成本45.23%，南方航空燃油成本為185.28億元，同比增26.6%，占總成本44.87%，東方航空燃油成本為133.77億元，同比增9.67%，占總成本41.31%。
　　綦琦介紹，假設油價變動1%，航企的成本將隨之變動0.4%，故此，油價的變動對航企的成本影響非常關鍵。
　　以中國國航為例，上半年油價上升帶來的凈利潤降幅預計在11億元左右。
　　盡管燃油附加費也有上調，但據中國國航的一位管理層透露，上半年，公司的燃油附加費收入增長了20%，絕對量增長了14億元，但同期航油成本卻增長了約20億元，因此燃油附加費的收取并不能完全對沖航油價格上漲的影響。
　　中投顧問交通行業研究員申正遠告訴記者，除燃油價格高企外，匯兌收益的大幅下滑也是造成航企出現虧損的重要因素之一。受上半年人民幣對美元貶值影響，中國國航上半年匯兌凈損失為3.41億元，而去年同期為匯兌收益14.80億元。
　　四航企增發145億減負
　　東方航空日前公告稱，擬向控股股東東航集團及其全資子公司金戎控股發行股份募資22.9億元人民幣和16.2億港元，募集資金全部用于償還公司的金融貸款。截至2012年6月30日，東方航空總負債為950.67億元，資產負債率為80.50%。東方航空表示，此次募集資金按計劃償還貸款后，以2012年6月30日公司財務數據測算，合并資產負債率將降至78.57%。
　　今年以來，中國國航、南方航空和海南航空，已經陸續完成或宣布了定增融資計劃。中國國航于今年4月26日宣布非公開發行A股擬募集資金約10.5億元，南方航空也于6月21日公告稱向南航集團非公開發行A股約募集資金20億元，而海南航空則在今年8月完成了非公開發行，募資80億元。募集的資金主要都用于償還銀行貸款，降低負債水平和財務費用支出。
　　申正遠指出，四大航企先后不同程度定向增發以補充資金，主要為了償還債務，降低資產負債率，優化資本結構。民用航空業是一個高負債、強周期的行業，在市場景氣低迷時期，高負債的財務成本將給航企帶來極其沉重的打擊，航企增發融入資金是應對當前市場現狀的一種手段。
　　三季度盈利或繼續下行
　　值得注意的是，一方面是受制于國內經濟增速開始放緩，油價的高企帶來航企凈利的下降，另一方面，航企飛機的引進仍在繼續推進。根據東方航空的計劃，下半年將凈增21架飛機，相當于運力投放增加4%-5%，而中國國航下半年的國內運力投放同比預計更是增長13%，國際航線增長5%-6%。
　　南方航空公司董秘謝兵此前表示，A380執行北京-廣州航線合乎預期，客座率不到80%，總體經營略有虧損，“總體上半年A380的虧損在一個億以內”。近期已打算聯手國航執飛“北京-巴黎”航線求扭虧。
　　不過，國際航協表示，由于8月航油價格大幅上漲，航空客運量增勢減緩，投資者對航空公司財務業績所持態度更加悲觀，預計第三季度航空公司盈利下行壓力有所增加。據悉，8月份，航油價格繼續大幅上漲，在6月份的基礎上增長了20%，回歸到2011年的高水平。
　　申正遠認為，一方面，為了對沖高企的航空油價，降低燃油成本，航企通過提高燃油附加費，并申請開啟航油套保業務以降低成本。另一方面，低迷的國際市場需求，航企通過調整運力，將更多的運力轉移至需求更廣闊的國內市場，以降低經營虧損增加盈利來源。