在經歷了2008年的金融危機之后，航空行業格局出現重大變化，行業的集中度大幅提高。四大航空集團所占市場份額達到了91%，各航空公司在主基地的市場份額更是大幅提高，形成了較穩定的寡頭壟斷格局。在新的行業格局下，國內機票價格連年上漲，即使是在2012年市場需求增速下降的情況下，機票價格仍然保持高位。

　　航空運輸的增速一直高于GDP的增速，隨著非公出行和國際旅行在航空出行的比重越來越高，未來個人消費驅動的航空運輸總量增長的主要動因，從與其它國家對比來看，目前我國的人均乘機次數只相當于美國的9.2%，增長潛力較大。

　　我們認為，中國國航擁有最好的航線網絡資源和結構，給予增持評級。東方航空擁有較好的航線資源，未來業績持續提高有行業結構改善和內部經營水平提高的支撐，給予增持評級。

　　但要提醒的是，航空行業受宏觀需求面、匯率變動和燃油價格變動等不可控因素的影響較大，公司短期盈利具有較大的不確定性。