2013年第三季度整體國際金融市場在世界經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定且逐漸復(fù)蘇態(tài)勢之中走過，其焦點突出、風(fēng)險擴大、前景難定。雖然2013年第三季度的國際金融領(lǐng)域存在諸多變量與變數(shù)，但國際金融市場控制力和主導(dǎo)力的提升，則有力地協(xié)調(diào)與應(yīng)對價格震蕩和心理恐慌，態(tài)勢穩(wěn)定依然是主要特點，也是新動向與新跡象的關(guān)鍵所在。金融市場穩(wěn)定的根基與條件值得跟蹤觀察審慎論證。
　　市場焦點不斷
　　2013年國際金融市場在震蕩的價格之中面臨焦點關(guān)注與炒作的緊張氛圍，輿論恐慌與緊張進(jìn)一步擴大，其焦點集中于對美聯(lián)儲貨幣政策量化寬松（QE）的關(guān)切，所有價格圍繞著美元貨幣政策導(dǎo)向以及美元指數(shù)變化而錯落震蕩加劇。
　　1.美元貶值與新興貨幣貶值并行，危機隱憂擴大。
　　2013年第三季度國際金融最突出的特色在美元貶值擴大，整個季度美元指數(shù)維穩(wěn)在80點，從83.01點下行到80.22點，本季度下跌3.5%，9月下跌了2.3%，為2011年第一季度以來表現(xiàn)最差的一個月。2013年第三季度美元指數(shù)也呈現(xiàn)2010年以來的3年高位指標(biāo)84.753點，這一價位水平發(fā)生在7月中旬，7月初到中旬美元指數(shù)向上態(tài)勢明顯。伴隨全季度美元逐漸下行態(tài)勢，主要籃子貨幣出現(xiàn)了不一樣的走勢。美元貶值主基調(diào)之下的日元升值與加元升值之外，其他貨幣全面升值，升值幅度參差不齊。美元運用指數(shù)組合技術(shù)搭配嫻熟，美元貶值一直處于一輪輪組合效應(yīng)策劃的鋪墊。正是基于美聯(lián)儲貨幣政策遠(yuǎn)見與規(guī)劃，美元指數(shù)不漲反跌，QE的意義在于保護(hù)美元指數(shù)的意愿和宗旨。2013年9月18日就在美聯(lián)儲宣布將維持月度債券購買計劃不變決定的當(dāng)天，美元創(chuàng)下了年內(nèi)第二大單日跌幅。美聯(lián)儲QE退出的預(yù)期與實際未退的結(jié)果，看似與QE的宗旨完全一致，實際則是美元尋求貶值的需要與目標(biāo)目的。
　　外匯市場奇特的表現(xiàn)并不僅僅是主要籃子貨幣，新興市場尤其是亞洲主要貨幣的貶值與美元貶值并行也十分突出。美元貶值、新興市場貨幣貶值同時發(fā)生，然而市場并不擔(dān)憂美元貶值，反之關(guān)切新興市場貶值壓力。新興市場貨幣危機隱憂擴大，發(fā)展中國家金融危機的擔(dān)憂油然而起。新興市場貨幣貶值的擔(dān)憂與恐慌十分嚴(yán)重，金融危機的陰影籠罩市場。
　　2013年第三季度國際外匯市場的特色突出美元策略的實施，美國財政年度需求的背景是促使美元貶值的關(guān)鍵所在。尤其是美國經(jīng)濟(jì)依然具有某些不確定性，美國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略與貨幣政策在于進(jìn)一步消化結(jié)構(gòu)壓力與矛盾，而此時的美元貶值對內(nèi)對外的意義十分重要，處于關(guān)鍵與敏感時期，美元貶值對內(nèi)有利、對外不利，美元霸權(quán)的特性被淋漓盡致得以發(fā)揮與發(fā)威。即使美元升值也會運用其特權(quán)和霸權(quán)，通過石油、黃金以及股市減壓，其發(fā)揮余地與空間廣泛而長遠(yuǎn)。
　　2.股市高漲與金價震蕩交錯組合，預(yù)期心理糾結(jié)。
　　2013年第三季度全球股市參差不齊，但美歐日股市依然高漲。尤其是美國三大股指繼續(xù)刷新紀(jì)錄和保持高漲局面，上漲幅度與節(jié)奏不斷創(chuàng)出新高與記錄，進(jìn)而直接抑制國際黃金市場價格高漲明顯，資金重組性與分流性難以改變，流動性過剩依舊，黃金不漲繼續(xù)。美國三大指數(shù)（道指、標(biāo)普和納指）在本季度分別上漲1.5%、4.7%和10.8%不等。歐洲三大指數(shù)也呈現(xiàn)相同走勢，三大指數(shù)分別上漲2.4%、7.6%和9.9%不等。日本股票指數(shù)從14098.74點上漲到14455.80點，上漲幅度為2.5%，但2013年以來其上漲幅度已經(jīng)達(dá)到40%以上。亞洲股市表現(xiàn)參差不齊，上漲較快的股市是越南，今年以來累積漲幅達(dá)19.07%，馬來西亞與韓國股市上漲4.72%和3.7%，但泰國和印尼股市下跌，分別下跌0.63%和0.01%。其他地區(qū)股市也是漲跌各異，發(fā)達(dá)國家利好突出，發(fā)展中國家下跌壓力較大。
　　2013年的國際黃金市場價格震蕩繼續(xù)擴大，金價最低水平為1255美元，最高水平接近1400美元，但并未突破，區(qū)間跨度較大、大起大落震蕩加劇而糾結(jié)難解。第三季度國際黃金價格上漲8%，明顯不同于第二季度下跌23%的態(tài)勢，這也是2012年第三季度以來的首季上漲，進(jìn)而黃金價格是從1255.70美元上漲到1327.00美元。整個季度黃金投資與投機的心氣不足，熊市陰影明顯籠罩投機氛圍與市場預(yù)期，尤其是全球股市高漲局面對黃金價格抑制作用是很關(guān)鍵的因素。
　　3.石油高位與經(jīng)濟(jì)不振錯位混濁，不確定性依舊。
　　2013年第三季度國際石油價格高位盤整90美元之后站住100美元以上水準(zhǔn)，石油價格的高位盤整具有戰(zhàn)略目標(biāo)與戰(zhàn)術(shù)目的。尤其是發(fā)展中國家資源投機性與資源競爭性嚴(yán)重，美國則先于全球領(lǐng)先石油戰(zhàn)略制高點，新能源技術(shù)壟斷與收益突出，石油儲備高規(guī)模和高效率，不僅使其減少了石油對外依存度、更進(jìn)一步增加了石油供給數(shù)量和渠道，這是美國石油戰(zhàn)略超前思維與戰(zhàn)略設(shè)計的收獲與優(yōu)勢，進(jìn)而全季度石油價格繼續(xù)保持高位與高漲十分明顯而強勁。
　　伴隨石油價格走勢的關(guān)鍵點是宏觀經(jīng)濟(jì)走向。目前國際貨幣基金組織最新預(yù)期的世界經(jīng)濟(jì)走勢依然保持穩(wěn)定，微弱的下調(diào)是局部與個別因素所為。尤其是美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的帶動十分明顯。美國最新的2013年第二季度經(jīng)濟(jì)增長水平為2.5%，第一季度1.1%，2013年上半年平均增長水平1.8%。尤為關(guān)注的經(jīng)濟(jì)亮點在于：美國本年度財政赤字將減少37.6%，僅為6074億美元，縮減速度與幅度之快是任何國家無法比擬。美國失業(yè)率最新指標(biāo)為7.4%，就業(yè)狀態(tài)的改善與輿論和心理擔(dān)憂截然不同。還有能源進(jìn)口下降減少貿(mào)易逆差成效顯著。
　　因此，國際貨幣基金組織預(yù)計，至少到2015年美國經(jīng)濟(jì)的增長速度將快于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。歐洲經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，而數(shù)據(jù)指標(biāo)十分糾結(jié)，季度指標(biāo)為微弱復(fù)蘇0.4%，年度指標(biāo)依然是負(fù)數(shù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然不確定，指標(biāo)增長乏力，還難說經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇定局，然而歐洲經(jīng)濟(jì)耐力與品質(zhì)很好。日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期。2013年第一季度日本經(jīng)濟(jì)增長為3.8%，第二季度為2.6%，其已經(jīng)呈現(xiàn)連續(xù)第三個季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢，但依然處于不確定性之中。發(fā)展中國家則陷入困惑期，結(jié)構(gòu)不合理和發(fā)展困境明顯。
　　4.利率錯落與預(yù)期混亂嚴(yán)重不清，風(fēng)險壓力巨大。
　　2013年國際金融的焦點一直集聚于美聯(lián)儲的QE，但是至今市場對美聯(lián)儲QE認(rèn)知糊涂而混亂。一方面是美聯(lián)儲政策的精準(zhǔn)在于寬松已經(jīng)轉(zhuǎn)向緊縮，每月850億美元的數(shù)量是“賣短買長”的扭曲操作，美聯(lián)儲的操作手法不是增加供給量，而是縮減市場流動性，鎖定利潤、價格和規(guī)模是美國很高端手法的貨幣操作。美聯(lián)儲的貨幣政策傾向已經(jīng)從數(shù)量為主轉(zhuǎn)向以價格為主。另一方面是美聯(lián)儲身份的特殊性以及美元地位的霸權(quán)性，解讀貨幣政策基礎(chǔ)與眾不同，超越世界和超越國界。尤其是美聯(lián)儲借助其特殊的貨幣地位和輿論主導(dǎo)的水平力量，對市場誘導(dǎo)十分嚴(yán)重，其充分利用美聯(lián)儲的影響力調(diào)動資源與價格，順應(yīng)美國經(jīng)濟(jì)需要突出，傷害與干擾其他國家經(jīng)濟(jì)明顯。其中最重要的是混淆不同國家貨幣資質(zhì)，以常態(tài)和平常國家要素對接美聯(lián)儲調(diào)控目標(biāo)和目的的不準(zhǔn)確，進(jìn)而錯讀與混亂，使得市場理解困難。目前美聯(lián)儲以正在實施自己的步驟需求，并達(dá)到順暢環(huán)境的實施空間。
　　首先，美聯(lián)儲充分運用市場情緒化投機性調(diào)動市場，目標(biāo)是美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健。顯而易見的是，美聯(lián)儲預(yù)期寬松繼續(xù)價格高漲，美聯(lián)儲預(yù)期寬松終止價格下跌，但唯一不變的是美股高漲與美元貶值，進(jìn)而清晰的看出美聯(lián)儲政策旨在保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)信心和促進(jìn)結(jié)構(gòu)升級，進(jìn)而為美元霸權(quán)奠定更加夯實的基礎(chǔ)與架構(gòu)。美聯(lián)儲的決定迫使投資者匆忙解除2013年年初建立的美元多頭頭寸，當(dāng)時由于一系列強勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)將加快復(fù)蘇，投資者因而做多美元。在2013年乃至之前兩年的大部分時間，金融市場都在猜測美聯(lián)儲在金融危機過后將會率先引領(lǐng)全球各大央行收緊貨幣政策，并很快采取加息行動，進(jìn)而這種預(yù)期預(yù)示著美元計價資產(chǎn)將獲得較高回報。由于預(yù)期事與愿違，美元不漲反跌，甚至美元貶值加劇，判斷的誤區(qū)在于對美聯(lián)儲政策解讀有誤，從而導(dǎo)致對美元指數(shù)預(yù)期有誤。
　　其次，美元明確對手競爭目標(biāo)軟肋攻擊經(jīng)濟(jì)，目的是美元霸權(quán)全面覆蓋。美聯(lián)儲政策的目標(biāo)十分清晰，進(jìn)而制造輿論的重點是美國經(jīng)濟(jì)不景氣，給美元貶值充分的環(huán)境與條件，尤其是技術(shù)操作順勢而為更加醒目。其實真實的美國經(jīng)濟(jì)利好性突出，第二季度經(jīng)濟(jì)增長最終水平為2.5%，表明美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健性明顯，尤其是失業(yè)率的逐漸向下態(tài)勢凸現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)性和戰(zhàn)略性收獲明顯，這與輿論導(dǎo)向的偏激完全不同，更值得關(guān)注其政策的用意與圖謀。美元貶值不利于貨幣競爭對手凸顯，歐元升值進(jìn)一步打擊脆弱不堪的歐元經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而導(dǎo)致歐元政策協(xié)調(diào)更難。反之使得美元具有很強的競爭力，市場份額的覆蓋率進(jìn)一步強化。
　　最后，美國金融戰(zhàn)略遠(yuǎn)見高度的效率發(fā)揮極致，利率霸權(quán)回歸意圖清晰。看似簡單與敏感的貨幣政策QE，其內(nèi)涵與圖謀并不那么簡單，甚至可以說相當(dāng)復(fù)雜與高端，尤其是美元貨幣地位的特殊性更加難以理解美國QE與其他國家QE的差異與不同。因此，美聯(lián)儲的重點并非是數(shù)量概念或數(shù)字規(guī)模，其未來尋求的關(guān)鍵點是制度把痊愈重新壟斷，利率霸權(quán)的回歸是未來目標(biāo)地之一。因此，國際金融市場應(yīng)思考從2001年至今美國金融戰(zhàn)略的一個長線脈絡(luò)的梳理，美元最終尋求的是利率霸權(quán)的設(shè)計。多年來美國金融戰(zhàn)略的第一個目標(biāo)是美元霸權(quán)地位重新壟斷，這一點已經(jīng)在世界范圍得以實現(xiàn)，美元的覆蓋率不僅控制了金融領(lǐng)域，并且進(jìn)一步擴展到全世界各個領(lǐng)域，資源、商品與農(nóng)業(yè)品統(tǒng)統(tǒng)被納入美元覆蓋率與壟斷力之中；第二個目標(biāo)就是美元利率霸權(quán)的再壟斷，這一步驟正在實施，未來將會顯現(xiàn)成果；第一步是籃子貨幣利率霸權(quán)，第二步是世界范圍利率霸權(quán)；第三個目標(biāo)就是重建國際金融新體制，以美元為主的資源價格組合，非貨幣組閣的新格局與新框架。
　　突出控制力戰(zhàn)略技術(shù)發(fā)威
　　2013年的國際金融市場的狀況與變化繼續(xù)突出美國因素主導(dǎo)和美元技術(shù)發(fā)揮，進(jìn)而總體走向依然平穩(wěn)，并未有失控或無法駕馭的局面出現(xiàn)。2013年國際金融市場突出表現(xiàn)和原因在于“三變?nèi)�不變”：不變的是預(yù)期，在變的是技術(shù)；不變的是市場，在變的是價格；不變的是戰(zhàn)略，在變的是組合。在變的技術(shù)調(diào)動是情緒與判斷，在變的價格推進(jìn)是價格預(yù)期判斷，在變的組合節(jié)奏與幅度是不改地位與勢力的前提。綜合分析原因有以下三點：
　　其一是市場壟斷性突出。無論從輿論到價格、從制度到技術(shù)的美元因素凸顯、美國經(jīng)濟(jì)圖利、美元戰(zhàn)略發(fā)威，進(jìn)而美聯(lián)儲策略的嫻熟性運用得到，集中對己的保護(hù)、對他的排斥，進(jìn)而實際上整個市場受到傷害最大的經(jīng)濟(jì)壓力來自歐洲和我國，受益和收益在于美國和日本。所以值得思考的教訓(xùn)在于自身發(fā)展的實際需要和真實狀況，而非簡單化的國際輿論的指引或操作。自己的發(fā)展需求是價格發(fā)現(xiàn)的關(guān)鍵，而非簡單化的指標(biāo)追逐或接受。
　　其二是技術(shù)成熟策略明顯。其實美元當(dāng)今運用的策略是最初級和最簡單的原則，即貨幣升值削弱競爭力、貨幣貶值增強競爭力。此階段的美元貶值是維護(hù)美國經(jīng)濟(jì)利益需要，也是化解結(jié)構(gòu)壓力必須。特殊財年的決算需要使得美元貶值得以發(fā)揮，實際上的美國經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于歐元和人民幣。國際金融市場的成熟性來自實踐經(jīng)歷以及國家戰(zhàn)略目標(biāo)。分析與評估金融市場的基點和操作是重要的觀察，但實際能力與水平的差異必須面對，尤其是需要各自特色的方法與對策，而非全球一致，這樣的結(jié)果有利于主見性的操作，不利于缺少市場原則與基礎(chǔ)的方法。
　　其三是戰(zhàn)略目標(biāo)地長遠(yuǎn)性差異。如何評價與預(yù)期金融市場十分重要的前提是自我的主張與見解，尤其是在競爭激烈和形勢復(fù)雜之下，戰(zhàn)略性的宗旨與方向更加必要。目前經(jīng)濟(jì)形勢的循環(huán)甚至逆轉(zhuǎn)，其實與戰(zhàn)略遠(yuǎn)見和規(guī)劃具有密切的關(guān)系。更多國家是短線運作，其實大國利益與戰(zhàn)略是長遠(yuǎn)運作。目前短期局部太多，局限性很強，進(jìn)而識別力與判斷力混亂才是當(dāng)今市場關(guān)鍵因素所在。
　　未來國際金融風(fēng)險擴大
　　預(yù)計2013年國際金融市場處于整體戰(zhàn)略長線末端轉(zhuǎn)機。2001年至今，美元戰(zhàn)略長遠(yuǎn)設(shè)計出2007~2008年獨特周期的金融危機，預(yù)計未來將會展現(xiàn)2017~2019年遠(yuǎn)景框架新組合。未來長線的風(fēng)險特征突出體制與結(jié)構(gòu)重組與創(chuàng)意，短線的風(fēng)險要素集中于輿論的作用和心理的恐慌，誤判與錯判現(xiàn)象十分突出，直接影響與牽制市場潛能的發(fā)現(xiàn)與發(fā)酵。
　　由此，預(yù)期2013年的國際金融市場依然是有驚無險，盡管市場震蕩加大、區(qū)間擴大、風(fēng)險增大，金融危機醞釀新角色與新形式，但整體穩(wěn)定基礎(chǔ)和應(yīng)對能力都會避免危機的真正爆發(fā)，尤其是我們需要梳理情緒、面對挑戰(zhàn)、化解壓力、起航改革、應(yīng)對風(fēng)險、求得進(jìn)步。
　　預(yù)計外匯市場美元貶值為全面主基調(diào)。臨近年末會有一輪小幅度升值調(diào)整期，但總體美元貶值態(tài)勢不變，尤其是美元兌歐元匯率的主角色突出，甚至匯率水平會下探1.40美元，美元指數(shù)將會進(jìn)一步達(dá)到77~78點水平，其他貨幣匯率隨從發(fā)生調(diào)整，或許澳元升值特色明顯、英鎊升值加快、新西蘭元升值突出，瑞郎與加元小有變化，日元反向運行。同時美元指數(shù)保持80點水平凸起，對不同貨幣價格區(qū)間有差別與側(cè)重。
　　預(yù)計全球股市會有較大的震蕩性修復(fù)。美國股市修復(fù)性的下跌會激烈和快速，引領(lǐng)與影響會很大，美股下調(diào)的概率極大，但基本面的強勁保障與保護(hù)更加突出，上漲依然有空間和條件。未來最后一個季度美股與歐洲股市的差異會拉大，日本股市的上漲會加快，發(fā)展中國家股市上漲功力不足，下跌壓力較大。全年股市的投資與投機依然突出。預(yù)計美國道指或許上漲16000點，標(biāo)普達(dá)到1750點，納指或上3900~4000點，歐洲股市動力不足。
　　預(yù)計金價和油價上漲會超出預(yù)期。金價與油價的基礎(chǔ)要素——流動性過剩存在，金價還會高漲1600~1900美元，但時間短暫，震蕩性很大，金價低點不會破1200美元。黃金還具有長期吸引力，但波動性會很好。油價會上110~120美元，倫敦與紐約溢價或被修正常態(tài)水平，石油價格高漲的基礎(chǔ)與競爭和戰(zhàn)略有關(guān)，與實際需求見少，100美元常態(tài)的維持預(yù)示油價高漲在所難免。
　　預(yù)計利率變數(shù)分化不同步明顯拉大距離與分歧。美聯(lián)儲利率有快速反轉(zhuǎn)可能，歐洲困惑被動難自主，日本難以改變僵局維護(hù)依舊，發(fā)展中國家難有一致目標(biāo)與目的，分化分裂局面嚴(yán)重惡化合作與協(xié)商。
　　預(yù)計2013年是一個很重要關(guān)鍵年份，尤其是美國戰(zhàn)略進(jìn)程的關(guān)鍵性在此。美國壓力減緩與其他壓力增加已經(jīng)是一個事實，關(guān)鍵是如何應(yīng)對與防范，重點是定位與定義需要準(zhǔn)確與求實。正如習(xí)主席所言，當(dāng)前國際金融市場出現(xiàn)了一些新的復(fù)雜因素，其實這與近年金融危機過程具有很重要的關(guān)聯(lián)，其復(fù)雜性的新因素在于本質(zhì)與定性的滲透力與高級化。國際輿論導(dǎo)向十分準(zhǔn)確的表達(dá)了這種復(fù)雜性的新因素：即全球正在經(jīng)歷百年不遇和前所未有的金融危機，重點是百年不遇和前所未有，非簡單化的金融危機。我國人民幣的自由化進(jìn)程面臨更加復(fù)雜的背景與環(huán)境，尤其是發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家被本質(zhì)的混淆，其實貨幣之間的差異存在、分化嚴(yán)重，進(jìn)而戰(zhàn)略取向的不同導(dǎo)致復(fù)雜性的新趨向、新取向和新動向。