4月24日，長航鳳凰公布2012年度財報，凈利潤虧損18.80億元，因持續兩年巨虧，從25日起，長航鳳凰被貼上“*ST”的標簽，意味著該股票有退市風險。 
　　被ST并不是這家命運多舛的公司的終結，年報的審計機構認為，長航鳳凰累計凈虧損18.95億元，流動負債高于流動資產21.6億元，表明長航鳳凰公司持續經營能力存在重大不確定性。
　　拿什么拯救長航鳳凰？這大概也是擺在中外運長航集團高層面前的困難,救不僅費勁,此后還將持續輸血。接近中外運長航集團的人士向記者表示，長痛不如短痛，集團很可能會放棄拯救，擇機出售長航鳳凰的殼資源。
　　對此，長航鳳凰投資者關系部的人士表示沒有聽說，但他坦承到目前為止，集團尚無任何救援措施下達。
　　債務纏身
　　用一團亂麻形容當下的長航鳳凰再合適不過了。這家上市20年的老牌央企，如今正身陷各種麻煩難以自救。
　　長航鳳凰2012年度報告顯示，該公司去年完成貨運量7206萬噸，同比增長2.69%；完成營業收入21.08億元，營業成本26.23億元，分別同比下降17.66%和4.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損18.80億元。
這是繼去年虧損8.8億之后，長航鳳凰的再度大虧。而如果公司2013年再次虧損的話，長航鳳凰則將被暫停上市。因此，盡管長航鳳凰有央企的背景，其債主們仍紛紛逼債上門。
　　此前長航鳳凰已公告稱，因公司嚴重虧損，資金極度緊張，致使公司已到期的貸款本金和利息共計4.476億元逾期未能償付。明細顯示，逾期貸款當中的債權人包括工銀租賃、交通銀行、招商銀行、興業銀行、光大銀行、進出口銀行、浦發銀行等。
　　長航鳳凰23日公告，收到武漢海事法院的17份民事裁定書，中國進出口銀行、招商銀行青島路支行、浦發銀行武漢分行，于4月上旬向武漢海事法院提出訴前財產保全申請，要求凍結被申請人銀行存款，或查封、扣押其等值財產，涉及金額11.4億元。
　
　　據公司4月11日發布的《關于貸款逾期的公告》顯示，其中欠付招商銀行青島路支行本息合計1.07億元，欠付上海浦發銀行武漢分行利息1253萬元，欠付中國進出口銀行利息681萬元。
　　法院經審查認為，三家銀行的申請符合法律規定，準許申請人提出的訴前財產保全申請；同時，凍結被申請人銀行存款，或查封、扣押其等值財產。據了解，長航鳳凰對上述三家銀行的抵押物皆為船舶抵押。
　　除上述裁定外，長航鳳凰還有未披露的小額訴訟共9起，其中債務糾紛6起，勞動糾紛3起(涉及人數為3人)，訴訟金額共計108萬元。
　　年報還顯示，長航鳳凰負債率高達110%，嚴重資不抵債。58.17億元的負債主要來自于18.1億元的短期借款、11.56億元的長期借款和13億元的長期應付款；此外，還包括4.98億元的應付賬款；2.96億元的其他應付款和5.98億元的一年內到期的非流動負債。
　　重組無望？
　　一位不愿透露姓名的行業分析師表示，按照長航鳳凰當前的情況，依靠經營改善局面和償債幾乎沒可能。該公司過去五年的主營業務運營實際上都是虧損的，而且逐年遞增，顯示其經營形勢的惡化。2010年財報之所以小盈扭虧，實際上是賣船做出來的盈利而已。今年該公司的形勢仍舊不樂觀，一季度預計虧損將達到1.95 億元～2.1億元。
　　上述人士認為，長航鳳凰現在很難拯救，即使可以做一些資產重組的動作，但效果很有限。而集團可供注入資產也有限，即使是把中外運航運注入進來，其微薄利潤也彌補不了長航鳳凰的巨大窟窿。
　　“除了重組再無拯救方法�！睒I內人士坦承。
　　2011 年，中外運長航集團初步確定了需用重大資產重組的辦法來解決公司經營問題的思路，并提出了擬采取吸收合并航運資產等重組方式，對包括長航鳳凰、中外運航運（紅籌股）、中國租船有限公司等在內的數家干散貨企業進行重組整合為一個上市公司，以實現集團干散貨板塊業務整體上市目的。
　　市場對此曾寄以厚望，不過兩個月后這項重組被宣告終止，原因是中外運長航集團系統內部未達成共識、國際板尚未開通導致紅籌股吸收合并存障礙和“內水不開放”的行業管制等。
　　自那時之后，長航鳳凰的重組就一直停滯不前。有知情人士向記者透露，重組不再提的原因是中外運長航集團高層對這一重組的前景存在爭議，盡管集團總裁劉錫漢力主挽救長航鳳凰，但更多高層對長航鳳凰的主營業務干散貨市場的未來并不看好，認為干散貨市場的頹勢仍在持續，難以逆轉，中國遠洋都已經巨虧95億元了，中外運長航集團即使眼下把長航鳳凰救回來，行業形勢仍將逼集團不斷輸血于該公司，對集團來說，這不是個造血機器，而是個無底窟窿。
　　加之中外運長航集團原本就有多個上市平臺，并不缺乏融資渠道，因此長航鳳凰對中外運長航集團的重要性并不顯著。知情人士稱，從近期長航鳳凰和長航油運（600087.SH）接連陷入ST和退市困境，中外運長航集團卻一言不發，絲毫無救援的打算可以看出，該集團上層可能已經達成默契，放棄援救該公司，或會擇機出售殼資源。
　　有航運分析師向記者表示，這個消息很有可能。從資產結構和資產質量來看，長航油運比長航鳳凰尚佳，因此，如果中外運長航集團只打算救一個，則長航油運為先；而準備棄殼的話，很可能長航鳳凰首當其沖。