外資撤，本幣貶，股市跌，增速緩！近來(lái)，部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體遭遇強(qiáng)勁逆風(fēng)。分析人士表示，這既有外因，但更凸顯其結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，加快改革提升經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力勢(shì)在必行。在此形勢(shì)下，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體必將迎著復(fù)蘇逆風(fēng)而震蕩前行。
　　復(fù)蘇之路遇逆風(fēng)
　　由于金融體系未受直接沖擊以及及時(shí)采取刺激措施，主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中“元?dú)狻蔽磦�并率先企穩(wěn)回升，成為全球經(jīng)濟(jì)一大亮點(diǎn)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松(QE)預(yù)期不斷增強(qiáng)。印度、巴西和俄羅斯等國(guó)外資大量流出，引發(fā)貨幣貶值，加之外貿(mào)和投資不振，增長(zhǎng)明顯放緩。
　　俄羅斯經(jīng)濟(jì)從2012年下半年開(kāi)始減速，今年第二季度同比僅增1.2%，為2009年以來(lái)最低點(diǎn)。俄經(jīng)濟(jì)發(fā)展部4個(gè)月內(nèi)兩次下調(diào)今年增長(zhǎng)預(yù)期，從最初的3.6%降至1.8%。
　　俄羅斯今年上半年工業(yè)生產(chǎn)停滯和出口下降是經(jīng)濟(jì)減速主因。歐盟是俄羅斯第一大貿(mào)易伙伴，也是第一大能源出口對(duì)象，仍未擺脫債務(wù)困局的歐盟經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，拖累俄羅斯經(jīng)濟(jì)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期令投資者加速撤離，盧布貶值和投資下降等負(fù)面影響顯現(xiàn)。
　　對(duì)印度經(jīng)濟(jì)而言，過(guò)去的一個(gè)月猶如寒冬：盧比暴跌、資本流出、股市下挫。此輪盧比貶值始于5月份，8月份加速。央行加息和資本流出限制措施未能阻止盧比貶值。此外，本就高企的經(jīng)常賬戶赤字面臨金價(jià)下跌與油價(jià)上漲雙重打擊。金價(jià)走跌令酷愛(ài)黃金的印度人加大購(gòu)買力度，導(dǎo)致赤字加劇；而油價(jià)上漲又讓外匯儲(chǔ)備吃緊并帶來(lái)輸入性通脹。
　　2011年巴西經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)2.7%，2012年更跌至0.9%。分析人士稱，經(jīng)濟(jì)低迷主要原因是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，即產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力差造成工業(yè)萎縮。此外，今年以來(lái)，巴西貨幣雷亞爾已累計(jì)貶值15%，加大通脹壓力。
　　近期印尼經(jīng)濟(jì)令市場(chǎng)陷入波動(dòng)。經(jīng)常賬戶赤字從第一季度的58億美元增至第二季度的98億美元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重從2.6%增至4.4%。8月19日股市暴跌創(chuàng)2011年10月以來(lái)最大單日跌幅。《雅加達(dá)郵報(bào)》評(píng)論道，這使今年年初以來(lái)的增長(zhǎng)化為烏有，該國(guó)股市成為東南亞地區(qū)表現(xiàn)最差股市。此外，印尼盾對(duì)美元較年初貶值約13%。
　　盡管如此，這些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體未現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，加之外儲(chǔ)較為雄厚，具備較強(qiáng)抵御金融沖擊能力。美銀美林近日發(fā)布報(bào)告說(shuō)：“雖然新興市場(chǎng)國(guó)家債券、貨幣、股票遭遇大量拋售，但我們并不認(rèn)為過(guò)去數(shù)月的遭遇是新興市場(chǎng)金融危機(jī)的開(kāi)始。”