事件：

　　近日，進口飛機所涉進口增值稅和進口關稅稅率雙雙上調。2013 年8 月29 日，財政部、國家稅務總局發文，自2013 年8 月30 日起，對按此前規定所有減按4%征收進口環節增值稅的空載重量在25 噸以上的進口飛機，調整為按5%征收進口環節增值稅。同時國務院關稅稅則委員會與海關總署發布公告，自2013 年8 月30 日起取消空載重量在25 噸及以上但不超過45 噸的客運飛機(稅號：88024010)的1%進口暫定稅率，恢復實施5%的最惠國稅率。

　　點評：

　　進口增值稅率上調對航空公司影響不大

　　我國進口飛機的進口增值稅經歷數次調整，之前一直是下降趨勢：2001 年前主要采用10%稅率，2001 年1月1 日起減按6%征收進口環節增值稅，2004 年10 月1 日起減按4%征收進口環節增值稅。

　　我們認為此次進口飛機增值稅上調對航空公司影響不大。目前所有航空公司都已經進行“營改增”改革，自2012 年1 月1 日起上海地區率先納入“營改增”試點范圍，2012 年8 月1 日起擴大至北京等地區，而自2013年8 月1 日開始，在全國范圍交通運輸業開展“營改增”試點，因此飛機的進口環節增值稅都可以作為進項稅進行抵扣，因此對于航空公司成本端的影響不大。

　　進口關稅稅率上調幅度超預期，進口飛機購臵成本有所增加

　　空載重量在25 噸及以上但不超過45 噸的客運飛機進口關稅稅率從1%的進口暫定稅率直接恢復為5%的最惠國稅率，增幅高達400%。關稅的提高會增加購機成本。我們對于公布今明兩年機隊引進規模的東航國航進行測算(計算A320 系列和B737 系列飛機)，這項政策預計將增加東航13 年下半年、14 年購機成本5.9、10.3億元人民幣，增加國航13 年下半年、14 年購機成本5.7、8.0 億元人民幣。假設按照30 年折舊計算，此次關稅稅率上升對于東航13 年、14 年的EPS 影響為-0.0015 元、-0.0038 元，對于國航13 年、14 年的EPS 影響為-0.0011 元、-0.0026 元。預計南航和海航受影響程度與此相近。