周景彤 高玉偉 陶川
　　今年1月我國(guó)出口實(shí)現(xiàn)“開門紅”，同比增長(zhǎng)10.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，外部需求增強(qiáng)是出口超預(yù)期的主要原因。但未來(lái)能否持續(xù)仍然面臨不確定性，原因在于出口波動(dòng)性較大、外部環(huán)境存在變數(shù)，以及出口企業(yè)成本上升等。外貿(mào)出口總體向好，有利于帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和投資，緩解產(chǎn)能過(guò)剩，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但同時(shí)可能導(dǎo)致外匯占款增大、人民幣升值、通脹增大等問(wèn)題，需要密切關(guān)注和防范。
　　貿(mào)易超預(yù)期“開門紅”，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口普遍向好
　　1、進(jìn)出口增長(zhǎng)較快，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。今年1月份，出口同比增長(zhǎng)10.6%，大大高于0.2%的市場(chǎng)預(yù)期；這一增速比上年同期回落14.4個(gè)百分點(diǎn)，但比上年12月份加快6.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口同比增長(zhǎng)10%，大大高于3.3%的市場(chǎng)預(yù)期；這一增速比上年同期回落19.6個(gè)百分點(diǎn)，但比上年12月份加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差319億美元，比上年同期增加38億美元，比上年12月份增加62億美元。
　　2、一般貿(mào)易加速增長(zhǎng)，加工貿(mào)易仍為順差主要來(lái)源。今年1月份，一般貿(mào)易出口同比增長(zhǎng)21.5%，增速比上年同期回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年12月份加快11.4個(gè)百分點(diǎn)；加工貿(mào)易出口同比增長(zhǎng)5.2%，增速比上年同期回落10.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年12月份加快4.8個(gè)百分點(diǎn)。一般貿(mào)易實(shí)現(xiàn)順差60億美元，與上年同期基本持平；加工貿(mào)易實(shí)現(xiàn)順差353.5億美元，比上年同期增加65.8億美元，仍然是貿(mào)易順差的主要來(lái)源。
　　3、對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口普遍向好，對(duì)新興市場(chǎng)出口出現(xiàn)分化。今年1月份，我國(guó)對(duì)歐盟、日本出口增長(zhǎng)快速，分別增長(zhǎng)18.8%和16.1%，增速比上年同期分別加快13.5個(gè)百分點(diǎn)和10.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年12月份分別加快17.6個(gè)百分點(diǎn)和17個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)10.7%，增速雖然比上年同期下降3.9個(gè)百分點(diǎn)，但比上年12月份加快6個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)對(duì)巴西、印度、俄羅斯和東盟出口增長(zhǎng)快速，同比分別增長(zhǎng)31.9%、26.4%、21.5%和18.4%，但對(duì)南非和中國(guó)香港出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比分別減少1.6%和18.3%。
　　貿(mào)易“開門紅”背后的四大原因
　　1、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇改善了我國(guó)的出口需求。根據(jù)我國(guó)1月份出口的國(guó)別數(shù)據(jù)，中國(guó)對(duì)美歐日三大經(jīng)濟(jì)體出口的同比增速分別為10.7%、18.8%和16.1%。歐盟和日本成為增長(zhǎng)背后的主推動(dòng)力，其中前者較上月大幅提升17.7個(gè)百分點(diǎn)；后者則結(jié)束了9個(gè)月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)，這主要源于去年四季度以來(lái)歐盟和日本制造業(yè)PMI的持續(xù)攀升。1月份美國(guó)制造業(yè)PMI受極寒天氣的影響有所下降，但同期中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口同比增速卻較上月上升6個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)仍然保持穩(wěn)健。而從3個(gè)月的移動(dòng)平均趨勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)對(duì)三大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口一直保持著增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
　　2、大宗商品的價(jià)格下跌推動(dòng)我國(guó)進(jìn)口需求的上升。1月份國(guó)際大宗商品平均的價(jià)格有所下降，原油、農(nóng)產(chǎn)品(行情 股吧 買賣點(diǎn))、金屬材料(行情 專區(qū))等資源類產(chǎn)品尤為明顯。得益于此，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的積極性增強(qiáng)，導(dǎo)致1月份我國(guó)對(duì)于大宗原材料的進(jìn)口顯著上升，其中鐵礦砂進(jìn)口躍升至33%，單月進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高；而粗銅和鋼材等其他進(jìn)口原材料的增幅也均在15%以上。與此同時(shí)，部分進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也大幅下跌，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品鏈中的大豆、肥料等進(jìn)口力度加大。
　　3、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的步伐加快促使貿(mào)易水平穩(wěn)步回升。在出口的類別上，一般貿(mào)易比重增加，加工貿(mào)易比重減少，說(shuō)明中國(guó)出口產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力在提高。在市場(chǎng)主體上，1月外商投資企業(yè)進(jìn)出口10279.3億元，較去年同期下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)；而民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口8120.7億元，增長(zhǎng)8.1%，較去年同期提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，在地域分布上，雖然東部沿海城市依然占據(jù)著進(jìn)出口較大比重，但中西部出口卻持續(xù)出現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)，表明中西部在充當(dāng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與升級(jí)的角色中，已經(jīng)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，未來(lái)中西部的外貿(mào)潛力還將繼續(xù)釋放。
　　4、春節(jié)造成的統(tǒng)計(jì)擾動(dòng)因素依然存在。雖然與去年相比，今年的春節(jié)長(zhǎng)假在1月底對(duì)當(dāng)月進(jìn)出口數(shù)據(jù)的不利扭曲效應(yīng)相對(duì)減小，但由于春節(jié)假期集中在2月份，貿(mào)易商有可能將部分原本應(yīng)在2月進(jìn)行的進(jìn)出口提前至1月春節(jié)假期之前完成，使得部分訂單報(bào)關(guān)提前，從而導(dǎo)致1月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩背景下，原材料進(jìn)口增加同樣受到春節(jié)前提前進(jìn)口的影響。因此未來(lái)仍需要將1月、2月的數(shù)據(jù)合并分析，才能對(duì)今年我國(guó)的貿(mào)易開局形勢(shì)做出更為準(zhǔn)確的判斷。
　　高增長(zhǎng)能否持續(xù)仍存在不確定性
　　盡管1月份出口實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的快速增長(zhǎng)，但未來(lái)能否持續(xù)仍然面臨不確定性，原因在于出口波動(dòng)性較大、外部環(huán)境存在變數(shù)，以及出口企業(yè)成本上升等。
　　1、出口數(shù)據(jù)波動(dòng)性較大。受季節(jié)性因素、外需不穩(wěn)定、出口集中度較高以及訂單短期化等影響，我國(guó)外貿(mào)月度增長(zhǎng)的波動(dòng)較大，很難通過(guò)1個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)判斷未來(lái)趨勢(shì)。特別是出口數(shù)據(jù)本身的波動(dòng)性較大，因?yàn)橛绊懗隹诘囊蛩睾芏啵�既與外部需求、貿(mào)易環(huán)境、貨幣匯率等外部因素有關(guān)，也與生產(chǎn)成本、外貿(mào)政策等內(nèi)部因素緊密聯(lián)系。
　　2、外部環(huán)境存在變數(shù)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇形勢(shì)總體向好，1月份，歐盟制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)第4個(gè)月回升，并已連續(xù)7個(gè)月位于50%的榮枯線以上；美國(guó)失業(yè)率為6.6%，創(chuàng)2008年10月以來(lái)最低值；日本內(nèi)需依然保持強(qiáng)勁，制造業(yè)PMI刷新8年高位。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)不穩(wěn)，特別是烏克蘭、土耳其和泰國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)較高，阿根廷潛藏金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景令人擔(dān)憂，不排除未來(lái)繼續(xù)動(dòng)蕩的可能性，各新興市場(chǎng)貨幣貶值對(duì)我國(guó)出口也將產(chǎn)生不利影響。
　　3、出口企業(yè)成本上升。隨著勞動(dòng)力返鄉(xiāng)就業(yè)、中西部就業(yè)的增加，出口企業(yè)節(jié)后招聘工人面臨很大困難，勞動(dòng)力成本將進(jìn)一步上升。同時(shí)，2013年10月份以來(lái)，我國(guó)每月的貿(mào)易順差均保持在250億美元以上，對(duì)人民幣升值造成持續(xù)性壓力。1月份，PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月低于50%的榮枯線，且繼續(xù)出現(xiàn)回落。
　　總體而言，盡管1月份出口形勢(shì)喜人，但能否持續(xù)有很大不確定性，比如產(chǎn)生成本還在上升，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程如何還有待進(jìn)一步觀察。僅靠1個(gè)月的數(shù)據(jù)很難得出明確判斷。我們保持2014年全年外貿(mào)出口增長(zhǎng)8%左右的預(yù)測(cè)值不變。
　　影響與建議
　　1、出口向好，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。第一，預(yù)計(jì)今年全年出口增長(zhǎng)將快于去年。如果剔除去年前4個(gè)月虛假貿(mào)易數(shù)據(jù)后，今年全年出口增速比去年會(huì)更高。出口加快將拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)和投資，緩解產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)而有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。第二，投資和消費(fèi)“兩駕馬車”是拉動(dòng)去年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力，兩者合計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到104.4%，而凈出口的貢獻(xiàn)率為-4.4%。假定今年消費(fèi)保持穩(wěn)定，投資受產(chǎn)能過(guò)剩、融資趨緊等影響穩(wěn)中有降，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能由負(fù)轉(zhuǎn)正，從而將是今年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)三大需求中表現(xiàn)最搶眼的。
　　2、政策效應(yīng)顯現(xiàn)，產(chǎn)品和服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。1月份加工貿(mào)易增速放緩，比重下降，反應(yīng)了受土地資源日益稀缺、人口紅利減小、資源環(huán)境壓力增大等的影響，我國(guó)作為世界制造業(yè)中心所具有的要素稟賦優(yōu)勢(shì)正在衰減，貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)顯得迫切而重要。與此同時(shí)，包括機(jī)電產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品等在內(nèi)的一般貿(mào)易快速增長(zhǎng)，既反映了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求趨于旺盛，也反映了隨著外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)的加快，我國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力有了明顯提升。同時(shí)，國(guó)家調(diào)整出口產(chǎn)品和地區(qū)結(jié)構(gòu)的政策效應(yīng)正在不斷顯現(xiàn)。
　　3、人民幣升值壓力不降反升，貨幣政策或添變數(shù)。假設(shè)出口持續(xù)好轉(zhuǎn)，外貿(mào)順差將進(jìn)一步增大，資本流入可能持續(xù)，外匯占款進(jìn)一步增大，產(chǎn)生兩個(gè)影響，一個(gè)是人民幣升值的壓力不降反增，另一個(gè)是緩解國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，從而使貨幣政策方向和力度可能發(fā)生變化。人民幣升值與美國(guó)QE退出背景下其他新興經(jīng)濟(jì)體貨幣大幅貶值將形成鮮明對(duì)比。假定其他條件不變，人民幣升值對(duì)我國(guó)出口又會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，流動(dòng)性寬裕會(huì)對(duì)物價(jià)產(chǎn)生向上壓力，進(jìn)一步降低了央行放松貨幣政策的空間和可能性。