近期，投資者對(duì)中國(guó)和新興市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)加劇，并擔(dān)心中國(guó)可能因?yàn)闊o(wú)序的去杠桿、經(jīng)濟(jì)大幅放緩（硬著陸），甚至引發(fā)金融危機(jī)。
　　針對(duì)于此，瑞銀今天早間發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，盡管存在著眾多結(jié)構(gòu)問(wèn)題，并不認(rèn)為2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)“硬著陸”或發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)。
　　年初開(kāi)始，以PMI為代表的中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯得較為疲軟，加上市場(chǎng)對(duì)整個(gè)新興市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)不斷升溫，使得市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂(yōu)慮加深。但瑞銀報(bào)告認(rèn)為，類(lèi)似的擔(dān)憂(yōu)并非最近才有，此前一直因有關(guān)房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過(guò)剩、高杠桿和地方政府債務(wù)等問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)而存在。不過(guò)在1月信貸強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，類(lèi)似的擔(dān)憂(yōu)可能會(huì)在近期緩和
　　這份由瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤和經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡志鵬所發(fā)表的報(bào)告認(rèn)為，對(duì)2014年基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是出口將有所改善、消費(fèi)將開(kāi)始復(fù)蘇，這些好轉(zhuǎn)將抵消投資、特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩，從而推動(dòng)今年GDP增長(zhǎng)7.8%左右。預(yù)計(jì)信貸增速將放緩、但仍足以支撐7.5%以上的增長(zhǎng)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)部門(mén)中將會(huì)放緩的是更依賴(lài)于信貸的政府基礎(chǔ)設(shè)施支出、而復(fù)蘇中的出口和消費(fèi)部門(mén)對(duì)信貸的依賴(lài)度相對(duì)較小。在日益復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境中抑制杠桿率攀升步伐、且影子信貸違約風(fēng)險(xiǎn)正在上升的背景下，流動(dòng)性和信貸波動(dòng)是2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。
　　報(bào)告指出，雖然并不認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在未來(lái)一年內(nèi)大幅去杠桿或經(jīng)濟(jì)硬著陸，但市場(chǎng)仍擔(dān)憂(yōu)這一風(fēng)險(xiǎn)情形對(duì)世界其他經(jīng)濟(jì)體、尤其是新興市場(chǎng)的沖擊。在這方面，貿(mào)易、金融聯(lián)系以及金融市場(chǎng)傳染將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響其他經(jīng)濟(jì)體的三大主要渠道。大宗商品出口國(guó)以及與中國(guó)有著廣泛貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的亞洲經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)受到最大影響，而金融聯(lián)系造成的影響可能會(huì)集中于香港和新加坡。金融市場(chǎng)傳導(dǎo)和蔓延的影響很難預(yù)測(cè)和量化，且其影響范圍可能并不限于那些通常最易遭受沖擊的、具有雙赤字和高杠桿率的經(jīng)濟(jì)體。