路透北京3月3日消息，受季節(jié)性因素、生產和新訂單指數回落等影響，中國2月官方和匯豐制造業(yè)PMI指數雙雙跌落至逾半年低點。這表明中國經濟增長動能依然偏弱，一季度增速下滑是大概率事件。
　　但官方制造業(yè)和非制造業(yè)預期指數均高位回升，再加上非制造業(yè)PMI逆勢上揚至三個月高位，均為經濟平穩(wěn)運行奠定基礎。分析人士預計，目前增速放緩料在政府可容忍區(qū)間內，失速風險尚小。
　　“通過對比過去兩年春節(jié)對數據的影響，今年2月PMI跌幅超出春節(jié)錯位導致的影響，顯示當前經濟增長動能較弱，”中金首席經濟學家彭文生稱。
　　他預計，3月將進入投資和生產的旺季，預計PMI將呈現季節(jié)性回升，這也是企業(yè)經營活動預期指數大幅回升的主要原因；而且近期利率和匯率雙雙回落也對未來增長提供支持，有助于PMI反彈。
　　匯豐(HSBC)/Markit周一聯合公布，中國2月制造業(yè)采購經理人指數(PMI)終值為48.5，較初值48.3略微上修，但仍低于1月終值49.5，且為去年7月以來最低水平；而周六出爐的中國官方制造業(yè)PMI亦連續(xù)第三個月回落至50.2，創(chuàng)八個月低點。
　　但官方制造業(yè)PMI預期指數大幅回升10.5個百分點至61.8，非制造業(yè)預期指數亦回升至59.9，尤其非制造業(yè)PMI逆勢上揚至三個月高點55.0，凸顯服務業(yè)走勢活躍。
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　　“官方PMI和跌至七個月低點的匯豐PMI，表明自去年四季度開始經濟下行趨勢尚未得到遏制，”花旗集團中國高級經濟學家丁爽稱，從通常領先GDP六個月的信貸環(huán)境指數來看，一季度GDP(國內生產總值)增速可能進一步放緩。
　　但他也指出，當前經濟放緩仍在政府可容忍區(qū)間，尤其若季節(jié)性因素消退后3月就業(yè)出現回升的話；他認為，只要沒有觸及“底線”（花旗認為是季度增速不低于7%），中國政府就會把更多注意力放在結構改革上。
　　備受關注的中國人大和政協“兩會”將在今日下午拉開帷幕。待周三全國人大會議開幕時，國務院總理李克強將發(fā)表政府工作報告，屆時將宣布2014年宏觀經濟目標和重要任務。業(yè)內人士普遍預計2014年經濟增長和通脹目標將分別維持在7.5%和3.5%不變。
　　由于匯豐PMI終值較初值變動不大，金融市場對該數據反應相對平靜。俄羅斯和烏克蘭之間緊張局勢升級，導致亞洲股市多數下滑；但中國股市滬綜指.SSEC在優(yōu)于預期官方PMI支撐下早盤收漲0.8%，近期一路走貶的人民幣/美元早盤則仍維持頹勢。
　　**經濟增長動能依然偏弱**
　　雖然季節(jié)性因素對2月PMI的困擾無法忽略，但中國去年12月工業(yè)增速已經重回個位數，且2014年1月工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI)同比為連續(xù)第23個月負增長，凸顯工業(yè)面臨下行壓力，可以說是拖累PMI下行的關鍵力量。
　　Markit提供的新聞稿顯示，2月中國制造業(yè)產出和新訂單指數均為去年7月以來首度跌破50，雙雙創(chuàng)下七個月最低水準，受訪企業(yè)指因客戶需求弱于預期；這拖累當月就業(yè)指數續(xù)降至47.2，為連續(xù)第四個月處在50下方，且為2009年3月以來最低。
　　和外貿密切相關的新出口訂單指數，已經是連續(xù)第三個月處在50下方；官方制造業(yè)PMI中的新出口訂單指數亦降至48.2，也是連續(xù)三個月位于臨界點下方。中國1月進出口意外亮麗，能否持續(xù)依然存疑。
　　“匯豐PMI終值驗證制造業(yè)擴張乏力，經濟增長面臨下行風險的跡象愈發(fā)明顯，”匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌稱，“這要求政策微調以穩(wěn)定市場預期，并扶助宏觀經濟在未來數季保持穩(wěn)健�！�
　　中國物流與采購聯合會（CFLP）也在官方PMI新聞稿中指出，當前值得關注的是市場需求偏弱，主要表現在新訂單指數回落明顯，產成品庫存指數有所反彈，市場價格下跌。
　　“總的來看，目前經濟運行平緩，后期走勢保持平穩(wěn)仍具有一定基礎，”CFLP稱，“宏觀調控仍需保持定力，適度微調，注重提高經濟內生增長動力和活力�！�
　　失速風險尚小
　　春節(jié)長假期間一些企業(yè)減產或停產，在一定程度上往往會導致制造業(yè)PMI出現回落；春節(jié)長假過后，隨著許多企業(yè)正常生產、采購等經營活動逐漸恢復，訂單也會逐漸增加。
　　“2月官方制造業(yè)PMI偏弱，除春節(jié)因素外，需求偏弱是主因，”華創(chuàng)證券宏觀策略部總經理牛播坤稱，預計一季度經濟增速大概率回落，目前判斷降幅相對平穩(wěn)，與去年情況相仿。
　　她認為，經濟依舊處于平穩(wěn)探底時期，失速風險尚小，但需等待春季開工時期數據做進一步確認。
　　據花旗統計，在2005-2013年間2月官方制造業(yè)PMI平均降幅在0.2-0.3個百分點。
　　“隨著春節(jié)假日因素的消除，加之天氣轉暖、企業(yè)集中開工，未來企業(yè)生產經營活動將趨于活躍，制造業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，”國家統計局服務業(yè)調查中心高級統計師趙慶河在對官方PMI做出解讀時稱。
　　同時，去年服務業(yè)對中國經濟增長的貢獻已經開始超過制造業(yè)，2月官方制造業(yè)商務活動指數逆勢回升至55.0，為去年11月以來最高點，也是服務業(yè)走勢活躍的明證。
　　“（非制造業(yè)商務活動指數）回升至55的較高水平，反映春節(jié)過后，企業(yè)經營活動有所回升，市場活動趨于旺盛，”物流與采購聯合會副會長蔡進稱，“特別是服務業(yè)經濟走勢活躍，為經濟平穩(wěn)增長奠定了良好的市場基礎�！�
　　中國銀行[-0.40% 資金 研報]國際金融研究所主管溫彬也指出，隨著服務業(yè)壟斷打破、審批進一步放開之后，民間對服務業(yè)的投資也會增加，下一步服務業(yè)對經濟的拉動作用還是擴張的，前景偏于樂觀。