中遠航運公布2013年年報，2013年實現營業收入74.4億元，同比下降3.2%，營業利潤-7793萬元，較去年減少9701萬元，歸屬上市公司股東的凈利潤為3264萬元，較去年增加9906萬元，折合EPS為0.02元，扣非后凈利潤為-5281萬元，較去年減少6841萬元，折合EPS為-0.03元。 
　　點評:
　　多用途船業務拖累業績。2013年，公司多用途船收入36.3億元，同比下降6.7%，營業利潤-4.2億元，毛利率減少5.4個百分點至-3.7%；半潛船收入8.2億元，同比上升18.7%，營業利潤0.9億元，毛利率增加3.5個百分點至23.6%；重吊船收入8.7億元，同比上升12.4%，營業利潤0.3億元，毛利率減少7個百分點至7.7%；汽車船收入4.3億元，同比下降37%，營業利潤0.4億元，毛利率增加2個百分點至16.2%；瀝青船收入5.3億元，同比上升15.8%，營業利潤0.7億元，毛利率增加6.1個百分點至21%；木材船收入6.8億元，同比下降5.9%，營業利潤 -0.2億元，毛利率減少11.1個百分點至-6.5%。2013年多用途船運價低迷，Clarkson多用途租金水平均值8358美元/ 天，同比下跌7%，多用途業務拖累了公司業績。 管理費用減少，財務費用增加。2013年公司管理費用3.5億元，同比減少33.2%，主要原因是報告期辭退福利的精算利得沖減管理費以及加強成本控制；財務費用2億元，同比增加72.5%，主要原因是報告期現金支出導致存款利息減少及辭退福利產生的未確認融資費用攤銷。
　　營業外收入大幅增加，所得稅減少。2013年公司營業外收入0.9億元，較去年增加0.8億元，營業外收入大幅增加主要原因是公司處臵資產獲得利得0.5億元以及獲得違約金收入0.3億元；公司所得稅為-2173萬元，較去年減少1億元，主要原因是遞延所得稅調整。
　　估值與評級：
　　2013年由于多用途船市場低迷，公司業績受到拖累，但依靠非經常性損益公司保持了盈利。我們認為2014年國際航運市場將開始復蘇，三個子市場中國際干散貨市場復蘇的力度將最大，多用途船市場與國際干散貨市場密切相關，將受益于國際干散貨市場的復蘇，公司的業績會持續改善，我們維持“增持”評級，預計2014-2015年EPS為0.07、0.14元，對應2014-2015年PE為43、23倍。