近日，數(shù)據(jù)表明，國(guó)際資本正從美國(guó)和歐洲等地“逃離”。企穩(wěn)反彈的經(jīng)濟(jì)和相對(duì)寬松的貨幣政策，吸引著海外資金加速重返新興市場(chǎng)，特別是中國(guó)。而境內(nèi)外利差、資本項(xiàng)目開(kāi)放、資本市場(chǎng)改革等都是導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因。 
　　7月以來(lái)，境外資金流入中國(guó)呈加速態(tài)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好、境內(nèi)外利差、資本項(xiàng)目開(kāi)放、資本市場(chǎng)改革等因素推動(dòng)，國(guó)際資本正流入境內(nèi)。人民幣或?qū)⒁虼顺袎海�但從長(zhǎng)期來(lái)看，資本流入流出與匯率的升貶浮動(dòng)都將成為常態(tài)，也與我國(guó)的市場(chǎng)化改革方向相順應(yīng)。
　　熱錢(qián)重來(lái)？
　　“拉動(dòng)跨境資金流入國(guó)內(nèi)的因素客觀存在，國(guó)際資本正在加速流入境內(nèi)。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受?chē)?guó)際商報(bào)記者采訪時(shí)表示。
　　7月以來(lái)，境外資金流入國(guó)內(nèi)呈加速態(tài)勢(shì)。國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）數(shù)量增至267家，人民幣合格境外投資者（RQFII）數(shù)量增至87家，二者在一個(gè)月之內(nèi)同時(shí)新增了3家。
　　另?yè)?jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年第二季度境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)總額較第一季度上升了3000億元。同時(shí)，境外投資者持有股票、債券、貸款以及存款分別比第一季度增加了449.11億元、469.62億元、1469.8億元及611.48億元。
　　與此同時(shí)，大量資金正從美國(guó)和歐洲等地“逃離”。資金流向研究和監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)新興市場(chǎng)基金研究公司（EPFR）最新公布的周度報(bào)告顯示，截至8月6日當(dāng)周，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的全球債券基金出現(xiàn)21.6億美元的資金凈流出，股票基金資金凈流出額創(chuàng)下22周以來(lái)最高水平。而且更為明確的信號(hào)是，同期歐美股基遭遇大規(guī)模資金凈贖回，其中，美國(guó)股基（包括美股分行業(yè)股基）資金凈贖回額創(chuàng)下26周來(lái)最高紀(jì)錄。
　　魯政委表示，除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好以及各項(xiàng)改革措施出臺(tái)提振了投資者信心之外，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂(yōu)在加劇，而對(duì)中國(guó)降息的預(yù)期在增強(qiáng)，這加大了利差，也是造成跨境資金流向境內(nèi)市場(chǎng)的重要原因。
　　民生銀行首席研究員溫彬在接受?chē)?guó)際商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，今年以來(lái)，中國(guó)正在加快推動(dòng)資本項(xiàng)目的放開(kāi)，資本市場(chǎng)也在加快改革，為跨境資金流入境內(nèi)增添了新的渠道，也增加了境內(nèi)企業(yè)的融資渠道。
　　有利加速匯率改革
　　“人民幣階段性的升值和貶值壓力將增強(qiáng)，人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制將得到更多的體現(xiàn)。”溫彬表示。
　　8月8日海關(guān)總署發(fā)布的7月份外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)，我國(guó)出口同比增長(zhǎng)14.1%；按人民幣計(jì)價(jià)，出口同比增長(zhǎng)6.4%，并且出口額達(dá)到2100億美元，首次突破單月2000億美元大關(guān)。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，在出口向好、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面向好的背景下，人民幣將承受較大的升值壓力。
　　溫彬表示，資本市場(chǎng)開(kāi)放正在有序推進(jìn)，資本市場(chǎng)改革的加快將對(duì)匯率市場(chǎng)造成影響。而且，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，匯率受市場(chǎng)等各方因素的影響將更為敏感。
　　值得一提的是，滬港通也漸行漸近。8月11日，滬港通進(jìn)入全天測(cè)試階段，測(cè)試結(jié)束時(shí)間計(jì)劃延至9月30日，共分“全天候測(cè)試”、“全網(wǎng)測(cè)試”中的功能測(cè)試、“全網(wǎng)測(cè)試”中的性能及切換測(cè)試三個(gè)階段進(jìn)行，分別測(cè)試港股通業(yè)務(wù)功能，港股通的交易申報(bào)、成交返回、行情、過(guò)戶(hù)等相應(yīng)的登記結(jié)算業(yè)務(wù)以及港股通技術(shù)系統(tǒng)的壓力、容量和穩(wěn)定性。滬港通開(kāi)通之后，或?qū)⒂懈�多的�?guó)際資本通過(guò)資本市場(chǎng)流入內(nèi)地。
　　不過(guò)，溫彬指出，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，加強(qiáng)人民幣雙向流動(dòng)，擴(kuò)大人民幣浮動(dòng)幅度，符合黨的十八屆三中全會(huì)定下的改革方向。“人民幣匯率雖有可能在近期內(nèi)升值，但過(guò)一段時(shí)間受市場(chǎng)因素貶值，均屬正常現(xiàn)象。”他說(shuō)。
　　魯政委也強(qiáng)調(diào)，跨境資金流入流出屬正常現(xiàn)象，是市場(chǎng)化改革的必然結(jié)果，只需要提前預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，不必過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。目前關(guān)鍵要做的是加快推進(jìn)改革，擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的日間波動(dòng)率，從而加快匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革。