本地集裝箱業者�；瘦喆�（Neptune Orient Lines）證實正在洽談收購事項后，股價昨天攀升至五月來的新高。 

　　昨天開盤后，�；瘦喆�股價一度竄高8.1%至1.13元，是自5月13日以來的最高價位。不過，之后股價稍微下跌，閉市報1.055元，上揚1分或0.96%.

　　�；瘦喆�昨天也是交易最活躍的股票之一，有約4500萬股轉手，較過去一個月的平均交易量984萬股，多出超過三倍。

　　但分析師提醒，投資者在買入�；瘦喆�股票時應持謹慎態度，因為公司大股東淡馬錫控股未必愿意脫售所持有的�；瘦喆�股權，收購交易可能無法實現。

　　有分析師也認為，淡馬錫可能只同意以至少每股1.50元的價格脫售�；瘦喆�股權。

　　上周五，市場傳出法國的達飛輪船（CMA CGM）和丹麥的AP穆勒-馬士基集團（A.P. Moller-Maersk）正洽談收購�；瘦喆�的傳聞，集團隔天發布文告證實這消息。

　　它在文告中說：“NOL有責任去評估集團所有選項，為股東帶來最大價值和提高競爭力”.它強調，集團的收購商議仍處于初步階段，不保證最終能達成收購協議。

　　�；瘦喆�大股東為淡馬錫控股，持有該集團的67%股權。

　　分析師認為，�；瘦喆�的收購價格將不菲，收購短期內可能無法完成。

　　華僑銀行投資研究部分析師蔡曙任說：“我們認為淡馬錫可能不愿意在集裝箱行業整體估值處于較低水平時，出售所持有的股份。”

　　他舉例說，德國集裝箱運輸公司赫伯羅特（Hapag-Lloyd）上周五上市，市賬（price-to-book）率只有0.5倍。同樣的，�；瘦喆�市賬率目前徘徊在0.76倍，顯著低于過去13年平均1.05倍的市賬率。

　　分析師：交易不可能低于賬面價值

　　蔡曙任指出，考慮到�；瘦喆�過去派發的股息和收益，淡馬錫可能只愿意以至少0.8倍市賬率或約每股1.10元的估值脫售它持有的股權。

　　聯昌國際（CIMB）分析師葉國豪認為，�；瘦喆�股價如今接近估值低端，意味著淡馬錫有充分理由回拒低報價。

　　他說：“這項交易不可能低于�；瘦喆�的賬面價值，即每股1.35元。事實上，根據我們的消息來源，我們相信任何低于每股1.50元的收購獻議都將被回拒。”

　　但葉國豪也坦言，沒有人能確定淡馬錫和達飛輪船或馬士基是否會達成協議。一方面，淡馬錫不面對任何壓力，必須以低價出售�；瘦喆�股權；另一方面，淡馬錫若要脫售這個表現不佳、對它的投資成績單反復帶來瑕疵的公司，它也不會面對太大阻力。

　　由于環球貿易滯緩而船運能力過剩，導致船運收費率持續受壓，也使到�；瘦喆�這一東南亞最大的箱運業者，過去四年累積虧損12億美元（約17億新元）。

　　集團上月發布第三季業績，它在第三季的凈虧損為9600萬美元，比去年同期的2300萬元凈虧損增加317%.集團的營業額也由20億6000萬美元，減少至12億零700萬美元。

　　為改善業績表現，海皇輪船今年較早時以12億美元賣出物流子公司。

　　市場人士認為，收購�；瘦喆瑢�幫助達飛輪船加強它作為世界第三大箱運公司的地位，有助它與地中海航運公司（Mediterranean Shipping Co.）和馬士基競爭。

　　海皇輪船目前市值約19億新元，它的股價也因多次受到并購傳聞刺激，今年初以來已上揚24%.

　　分析師提醒，投資者在買入�；瘦喆�股票時應持謹慎態度，因為公司大股東淡馬錫控股未必愿意脫售所持有的海皇輪船股權，收購交易可能無法實現。