外管局發(fā)布2014年年報(bào)。外管局局長易綱稱，預(yù)計(jì)2015年我國國際收支形勢(shì)仍將保持“經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)目雙向波動(dòng)”的格局。 

　　2015年將大力發(fā)展外匯市場(chǎng)，將增加外匯市場(chǎng)的廣度和深度。預(yù)計(jì)2015年中國實(shí)現(xiàn)經(jīng)常賬戶盈余。2015年將增加外匯市場(chǎng)深度和廣度。2015年將有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度。
　　中國今年國際收支形勢(shì)預(yù)計(jì)將保持資本和金融項(xiàng)目雙向波動(dòng)。
　　報(bào)告內(nèi)容摘錄：
　　2014年，我國經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況持續(xù)改善，順差2197億美元，較2013年增長48%，與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為2.1%，仍保持在國際公認(rèn)的合理范圍之內(nèi)。資本和金融項(xiàng)目保持凈流入，跨境資本流動(dòng)的波動(dòng)性明顯增強(qiáng)，2014年順差382億美元，較2013年下降89%。截至2014年末，我國外匯儲(chǔ)備余額為3.84萬億美元。
　　人民幣對(duì)一籃子貨幣震蕩走強(qiáng)
　　人民幣對(duì)主要貨幣有漲有跌。2014年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.1190元/美元，較2013年末下跌0.4%。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值35.3%。2014年末，人民幣對(duì)歐元、日元、英鎊匯率中間價(jià)分別為7.4556元/歐元、5.1371元/100日元、9.5437元/英鎊，分別較2013年末升值12.9%、12.5%和5.4%。
　　人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性增強(qiáng)。2014年初至2月中旬，銀行間外匯市場(chǎng)即期交易價(jià)保持穩(wěn)定，并整體貼近中間價(jià)浮動(dòng)區(qū)間下限。2月下旬開始，交易價(jià)持續(xù)下跌并轉(zhuǎn)入中間價(jià)貶值區(qū)間，3月17日中國人民銀行擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度后波幅進(jìn)一步增大，至4月末累計(jì)貶值2.8%。5月份以后，交易價(jià)止跌企穩(wěn)并逐步回升，8月份重新轉(zhuǎn)入中間價(jià)升值區(qū)間，5-10月份累計(jì)升值2.4%。11月份、12月份，交易價(jià)再度走弱，并逐步偏向中間價(jià)浮動(dòng)區(qū)間上限，兩個(gè)月累計(jì)貶值1.5%。2014年，交易價(jià)隔日波幅(當(dāng)日收盤價(jià)與上日收盤價(jià)之差)日均55個(gè)基點(diǎn)，高于2013年30個(gè)基點(diǎn)的波動(dòng)水平。
　　人民幣對(duì)一籃子貨幣多邊匯率震蕩走強(qiáng)。根據(jù)國際清算銀行(BIS)的數(shù)據(jù)，2014年人民幣對(duì)一籃子貨幣的名義有效匯率累計(jì)升值6.4%，扣除通貨膨脹因素的實(shí)際有效匯率累計(jì)升值6.4%，呈現(xiàn)先貶后升雙向波動(dòng)。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣名義和實(shí)際有效匯率累計(jì)分別升值40.5%和51.3%。
　　全球通脹低位運(yùn)行　美元進(jìn)入升值周期
　　2014世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不一。2014年，全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)，全球經(jīng)濟(jì)增速為3.3%。發(fā)達(dá)國家增長略有加速，并呈現(xiàn)“美、英強(qiáng)勁，歐元區(qū)、日本偏弱”的特征。新興市場(chǎng)增速整體放緩，與發(fā)達(dá)國家增速差距由2010年的4.4%收窄至2.6%，內(nèi)部表現(xiàn)分化，印度、墨西哥以及部分東南亞國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，而巴西、俄羅斯等則陷入滯脹。
　　全球通脹維持低位運(yùn)行。2014年，由于發(fā)達(dá)國家產(chǎn)出缺口較大，新興市場(chǎng)增速放緩，加之油價(jià)下跌，特別是下半年油價(jià)持續(xù)大幅下挫，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體通脹穩(wěn)中有降。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，截至2014年末，全球消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.8%，較年初下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中發(fā)達(dá)國家下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至0.7%，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體大幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.3%。
　　全球貨幣政策進(jìn)一步分化。2014年，主要發(fā)達(dá)國家貨幣政策總體保持寬松，但走向出現(xiàn)分化。美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了新增量化寬松政策(QE)購買，并修改前瞻指引。歐央行進(jìn)一步推出寬松“組合拳”，包括下調(diào)基準(zhǔn)利率至0.05%，實(shí)行負(fù)存款利率，推出定向長期再融資計(jì)劃，購買資產(chǎn)支持證券和擔(dān)保證券，承諾繼續(xù)推出包括QE在內(nèi)的非常規(guī)措施以穩(wěn)定通脹預(yù)期。日本央行由于加稅負(fù)面影響超出預(yù)期等因素，宣布大幅擴(kuò)大數(shù)量和質(zhì)量的雙寬松(QQE)規(guī)模。新興市場(chǎng)貨幣政策呈現(xiàn)分化，俄羅斯、巴西等國加息以應(yīng)對(duì)通脹和資本流出壓力，韓國、墨西哥等國則降息以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放緩。
　　國際資本流動(dòng)波動(dòng)性上升。2014年，國際資本對(duì)新興市場(chǎng)整體保持凈流入，但態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。上半年，隨著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)回升，國際資本重回新興市場(chǎng)。下半年受新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩和美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松等影響，國際資本向新興市場(chǎng)的流入減弱。外匯市場(chǎng)美元強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。受到全球經(jīng)濟(jì)增長與貨幣政策分化的推動(dòng)，2014年，美元進(jìn)入升值周期，對(duì)其他發(fā)達(dá)國家和新興市場(chǎng)貨幣均大幅走強(qiáng)。美元加權(quán)創(chuàng)近九年來新高，歐元、日元對(duì)美元匯率均貶值12%，新興市場(chǎng)貨幣整體相對(duì)美元貶值12%，俄羅斯盧布則貶值近50%。
　　2014年外債余額為8955億美元在安全線之內(nèi)
　　截至2014年末，我國外債余額為8955億美元(不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債，下同)，按可比口徑(含特別提款權(quán)分配，下同)計(jì)算，同比增長2.5%。從期限結(jié)構(gòu)看，中長期外債余額為2744億美元，占30.6%；短期外債余額為6211億美元，占69.4%。
　　從機(jī)構(gòu)部門看，廣義政府債務(wù)余額為552億美元，占6%；中央銀行債務(wù)余額為101億美元，占1%；其他接受存款公司(銀行)債務(wù)余額為3018億美元占34%；其他部門債務(wù)余額為4371億美元，占49%；直接投資：公司間貸款余額為913億美元，占10%。
　　從債務(wù)工具看，貸款余額為3391億美元，占38%；貿(mào)易信貸與預(yù)付款余額為3344億美元，占37%；貨幣與存款余額為1089億美元，占13%；債務(wù)證券余額為110億美元，占1%；SDR分配額為101億美元，占1%；直接投資：公司間貸款余額為913億美元，占10%；其他債務(wù)負(fù)債余額為7億美元。
　　從幣種結(jié)構(gòu)看，登記外債余額中，美元債務(wù)占80%，歐元債務(wù)占6%，日元債務(wù)占4%，SDR和港幣等其他外幣債務(wù)合計(jì)占比10%。
　　據(jù)初步計(jì)算，2014年，中國外債負(fù)債率(即外債余額與當(dāng)年GDP之比)為8.64%；債務(wù)率(即外債余額與當(dāng)年國際收支統(tǒng)計(jì)口徑的貨物與服務(wù)貿(mào)易出口收入之比)為35.19%；償債率(即中長期外債還本付息與短期外債付息額之和與當(dāng)年國際收支統(tǒng)計(jì)口徑的貨物與服務(wù)貿(mào)易出口收入之比)為1.91%，短期外債與外匯儲(chǔ)備的比例為17.78%，均在國際公認(rèn)的安全線之內(nèi)。
　　外匯局年報(bào)：儲(chǔ)備資產(chǎn)增幅放緩資金流動(dòng)有可能加劇
　　2014年，國際收支繼續(xù)呈現(xiàn)雙順差格局。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差2197億美元，同比增長48%，與GDP之比為2.1%，仍保持在國際公認(rèn)合理水平之內(nèi)；資本和金融項(xiàng)目順差382億美元，下降89%。2014年末，我國外匯儲(chǔ)備余額為38430億美元，較2013年末增加217億美元。
　　(一)經(jīng)常項(xiàng)目順差擴(kuò)大
　　2014年，我國經(jīng)常項(xiàng)目收入27992億美元，同比增長5%；支出25795億美元，同比增長3%；順差2197億美元，同比增長48%。貨物貿(mào)易穩(wěn)定增長。2014年，按照國際收支統(tǒng)計(jì)口徑，我國貨物出口23541億美元，同比增長6%；進(jìn)口18782億美元，同比增長1%；貨物貿(mào)易順差為4760億美元，同比增長32%。
　　服務(wù)貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大。2014年，我國服務(wù)貿(mào)易收入1909億美元，同比下降7%；支出3829億美元，同比增長16%；逆差1920億美元，同比增長54%。收益逆差大幅收窄。2014年，收益項(xiàng)目收入2130億美元，同比增長16%；支出2471億美元，同比下降6%；逆差341億美元，同比下降57%。經(jīng)常轉(zhuǎn)移逆差擴(kuò)大。2014年，經(jīng)常轉(zhuǎn)移收入411億美元，同比下降23%；支出714億美元，同比增長15%；逆差302億美元，同比增長2.5倍。
　　(二)資本和金融項(xiàng)目順差大幅縮小
　　2014年，資本和金融項(xiàng)目流入25730億美元，同比增長47%；流出25347億美元，同比增長80%；順差382億美元，同比下降89%。直接投資保持穩(wěn)定勢(shì)態(tài)。2014年，直接投資順差2087億美元，同比略降4%。其中，我國對(duì)外直接投資凈流出804億美元，同比增長10%；外國在華直接投資凈流入2891億美元，同比略降1%。
　　證券投資順差增長。2014年，證券投資順差824億美元，同比增長56%，其中證券投資資產(chǎn)項(xiàng)下逆差108億美元，同比增長1倍；證券投資負(fù)債項(xiàng)下順差932億美元，同比增長60%。其他投資由順轉(zhuǎn)逆。2014年，其他投資逆差2528億美元，2013年為順差722億美元。其中，其他投資資產(chǎn)項(xiàng)下逆差3030億美元，同比擴(kuò)大1.1倍；其他投資負(fù)債項(xiàng)下順差502億美元，同比下降77%。
　　(三)儲(chǔ)備資產(chǎn)增幅放緩
　　剔除匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)的影響，2014年，我國國際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1178億美元，同比少增73%。其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)凈增加1188億美元，同比少增73%；特別提款權(quán)和在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸凈減少10億美元。
　　(四)凈誤差與遺漏在借方
　　2014年，凈誤差與遺漏為借方1401億美元，占當(dāng)期國際收支口徑貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值的3.3%，在國際公認(rèn)可接受范圍內(nèi)。
　　二、國際收支展望
　　2015年，預(yù)計(jì)我國國際收支仍將呈現(xiàn)“經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)下跨境資金雙向波動(dòng)”的新常態(tài)。經(jīng)常項(xiàng)目有望繼續(xù)保持一定順差。貨物貿(mào)易作為經(jīng)常項(xiàng)目順差主要來源的地位不會(huì)改變。如果油價(jià)等大宗商品價(jià)格繼續(xù)低位徘徊，壓低進(jìn)口價(jià)格，加之美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，我國主要出口伙伴國經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)將好于2014年，貨物貿(mào)易順差有望繼續(xù)增加。另一方面，受國內(nèi)居民境外旅游、留學(xué)等消費(fèi)刺激，2015年我國服務(wù)貿(mào)易逆差仍將保持較高水平。上述兩方面因素共同作用，促使2015年我國經(jīng)常項(xiàng)目順差規(guī)模可能增加，但預(yù)計(jì)經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比仍會(huì)保持在國際公認(rèn)的合理范圍之內(nèi)。
　　資本和金融項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)有可能振蕩加劇。跨境資本流動(dòng)易受匯率、利率以及市場(chǎng)預(yù)期等因素的綜合影響。從外部環(huán)境看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，不排除2015年下半年美聯(lián)儲(chǔ)可能啟動(dòng)加息周期，帶動(dòng)美元進(jìn)一步走強(qiáng)。同時(shí)，近期國際環(huán)境動(dòng)蕩不安，歐債談判再現(xiàn)波折、地緣政治沖突此起彼伏等，都加劇了全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，短期可能出現(xiàn)避風(fēng)港效應(yīng)，帶動(dòng)資金流向美國或投向美元等避險(xiǎn)貨幣，新興經(jīng)濟(jì)體面臨資金流出壓力。從國內(nèi)環(huán)境看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)時(shí)期，市場(chǎng)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)下行、房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩、地方債風(fēng)險(xiǎn)等情況十分敏感，“資產(chǎn)外幣化、對(duì)外債務(wù)去杠桿化”等資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整可能持續(xù)。上述因素相互疊加，將在短期內(nèi)加大資本和金融項(xiàng)下跨境資金的雙向波動(dòng)。
　　盡管內(nèi)外部環(huán)境中的不穩(wěn)定、不確定因素依然存在，但國際收支差額有望延續(xù)規(guī)模適度、總體可控的局面。首先，我國經(jīng)濟(jì)增速雖有所回落，但保持在7%上下的中高增速。隨著改革紅利不斷釋放，我國經(jīng)濟(jì)仍存在較大的發(fā)展空間。這是人民幣匯率、國際收支運(yùn)行維持基本穩(wěn)定的重要支撐。其次，貿(mào)易和投資依是跨境資金流入的穩(wěn)定來源。隨著我國出口產(chǎn)品由勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向資本和技術(shù)密集型，高鐵等重大裝備制造業(yè)成為了出口的新亮點(diǎn)，我國出口競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)依然存在。同時(shí)，我國是全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)，隨著全面改革措施落地和國內(nèi)金融市場(chǎng)開放，對(duì)外資仍有較強(qiáng)的吸引力，2015年我國仍將保持吸收外資的大國地位。最后，我國外匯儲(chǔ)備充裕，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)。當(dāng)然，由于我國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放度越來越高，跨境資金流動(dòng)渠道日益豐富且便利，部分領(lǐng)域的跨境套利投機(jī)活動(dòng)也需要密切關(guān)注。