17日，美聯(lián)儲公布7月份貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員一致認為在啟動下次加息前要保持謹慎，但在未來通脹走勢以及經(jīng)濟形勢判斷上存在不同看法，美聯(lián)儲內(nèi)部據(jù)此對是否應(yīng)該盡快加息存在較大分歧。分析認為，會議紀要透露的重點在于，美聯(lián)儲對加息與否的判斷標準已經(jīng)發(fā)生變化，這極大增加了美聯(lián)儲突然加息的可能性，對全球金融市場穩(wěn)定帶來的不確定性也在增加。
此前，美聯(lián)儲提出了較為明確的加息政策標準，即“美國經(jīng)濟繼續(xù)溫和增長、就業(yè)市場進一步改善和中期通脹水平回到2%目標”。不過，在實際決策中以及一系列會議紀要的描述中，這些數(shù)據(jù)要么十分不穩(wěn)定，比如就業(yè)市場和二季度增速；要么似乎從來沒有成為決定美聯(lián)儲加息的關(guān)鍵因素。從今年的幾次不同表述看，真正影響美聯(lián)儲決策的因素中，海外市場的風險因素倒是占據(jù)了主導地位。
結(jié)合這些情況來看這次會議紀要的內(nèi)容就能發(fā)現(xiàn)，所謂的政策標準已不是目前決定美聯(lián)儲是否加息的關(guān)鍵因素。嚴格來說，美國經(jīng)濟目前的狀況，并不符合經(jīng)典意義上的加息條件：二季度，美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長1.2%，大幅低于市場預(yù)期；美國非農(nóng)業(yè)部門勞動生產(chǎn)率連續(xù)第三個季度下滑。今年上半年，美國經(jīng)濟增長約1%，為2011年以來的最差表現(xiàn)。在這種增長情況下，如果強行啟動加息，對經(jīng)濟來說無益于雪上加霜。
美聯(lián)儲為何一而再再而三地提出加息？根本原因在于全球經(jīng)濟增長放緩、貿(mào)易疲軟以及資本避險情緒上升。同時，美國又無意或者說無力通過國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革來形成新的增長動力，擺脫危機。在這種情況下，利用合適時機啟動加息，使美聯(lián)儲盡快擺脫低利率，確保有足夠的空間來應(yīng)對后續(xù)問題，成為美聯(lián)儲加息的重要動力。換句話說，美聯(lián)儲加息不是為了處理已有的問題，而是為可能的問題留出更多處理余地。至于這個方法算不算“揚湯止沸”，會不會“以鄰為壑”，或許不在美聯(lián)儲考慮范圍之內(nèi)。
