據(jù)美國《華爾街日報》網(wǎng)站3月24日報道，在本周前三天連續(xù)凈投放之后，中國央行23日、24日連續(xù)兩天暫停向貨幣市場注入現(xiàn)金，使資金拆借雙方都陷入緊張不安的狀 態(tài)。受此影響，短期資金利率繼續(xù)在兩年多來的高點附近徘徊，這也凸 顯出中國政府決心減少經(jīng)濟對廉價信貸和龐大債務(wù)的病態(tài)依賴。
渣打集團駐香港經(jīng)濟學(xué)家丁爽說，這是中國央行的未雨綢繆之舉，等于明確告訴市場情況不會如其所愿。
中國央行24日繼續(xù)在貨幣市場收緊銀根，通過每日流動性操作凈回籠300億元人民幣。20日到22日中國央行凈投放1100億元以滿足季節(jié)性現(xiàn)金需求，然后于23日擰緊了貨 幣閥門，結(jié)束了這一主要具 有象征意義的操作。
本周一輪小規(guī)模的資金緊張給中國金融體系帶來沖擊，銀行和其他一些金融機構(gòu)爭相持有現(xiàn)金以便支付稅款，同時提高了撥備以滿足資本監(jiān)管要求。21日，幾家小型農(nóng)村 貸款機構(gòu)遭遇貸款違約的 消息令緊張情緒進一步演變?yōu)榭只牛蛊咛炱阢y行間市場回購利率升至26個月高點5.01%。
美國《華爾街日報》網(wǎng)站3月24日刊登題為《NCD發(fā)行成本飆升 中國銀行業(yè)“錢荒”隱憂再現(xiàn)》的文章稱，中國金融系統(tǒng)正受到一個新問題的困擾，那就是可轉(zhuǎn)讓定期存 單（NCD）的大量使用。
NCD是類似債券的貸款。中資銀行對NCD的使用呈爆炸式增長，這對中國政府降低經(jīng)濟增長對投資和債務(wù)依賴的決心構(gòu)成考驗。
為遏制債務(wù)融資引發(fā)的資產(chǎn)泡沫，中國政府上調(diào)了一系列關(guān)鍵短期利率，受此影響，NCD的成本也快速上升，并使銀行業(yè)暴露于投資虧損和突現(xiàn)融資壓力的風(fēng)險之下。中 國政府自1月底以來已兩度上調(diào)短期利率。
如此下去前景堪憂，2013年后果嚴(yán)重的“錢荒”局面或?qū)⒅噩F(xiàn)。
招商銀行高級分析師劉東亮稱，NCD的風(fēng)險很高，如果處理不當(dāng)，有可能在整個金融系統(tǒng)內(nèi)引發(fā)流動性危機。
NCD最初有吸引力是因為成本低、不要求抵押，但自去年10月以來，發(fā)行AA評級的3個月期NCD的平均成本已從2.90%漲至4.72%。
劉東亮表示，如果NCD的發(fā)行成本進一步上漲，超過投資回報，那就只能選擇拋售債券，而這會給本已脆弱的債券市場帶來更大壓力。
另據(jù)英國《金融時報》網(wǎng)站3月24日報道，由于旨在抑制影子銀行的新措施促使大銀行儲蓄資金，中國金融體系本周遭遇現(xiàn)金流緊張，這凸顯出政府降低債務(wù)的舉措存在 出現(xiàn)意外后果的風(fēng)險。
報道稱，銀行日益依賴動蕩的短期資金進行放貸和其他投資，而非依賴客戶儲蓄，分析人士已對這種做法的風(fēng)險提出警告。
收緊流動性使得七天期回購利率21日達到了三年來的最高點。
據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道稱，21日一些小型農(nóng)村銀行貨幣市場貸款出現(xiàn)了違約，促使央行向它們提供應(yīng)急資金。央行注入的資金緩解了問題，但是七天期回購利率23日依然達到 5.4%。
中信證券一名分析師說：“實際流動性是足夠的，問題在于預(yù)期。市場為此感到緊張。每個人都在問自己‘會不會有沒看到的問題’或者‘會不會有某種懲罰措施迫使機 構(gòu)拋售資產(chǎn)’。然后銀行變得謹(jǐn)慎，停止放貸。”
