從一些指標(biāo)來看，得益于相對少一點(diǎn)的福利負(fù)擔(dān)，英國經(jīng)濟(jì)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中堪稱亮眼的星星。失業(yè)率已經(jīng)降到4.8%，可以說是很低的水平，甚至可能低于經(jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為意味著充分就業(yè)的“自然失業(yè)率”。最新的數(shù)據(jù)還顯示，2月通脹是2.3%，超過市場預(yù)期，也達(dá)到英國央行（英格蘭銀行）2%的通脹水平政策目標(biāo)。可是，英國央行貨幣政策委員會卻遲遲不愿采取行動，為什么？
英國自2009年以來一直維持0.5%的極低利率水平，甚至還在2016年8月下調(diào)至0.25%，英國央行目前仍維持著4350億英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模。遲遲不采取行動，讓英國央行貨幣政策委員會承受了一定的壓力，有人批評英國央行貨幣政策委員會成員們可能低估了通脹未來上升的可能性。
拖住英國央行加息腳步的是另外一個因素——遲遲不見的工資增長。
英國央行近期公布了其各地分支機(jī)構(gòu)的調(diào)查員隊(duì)伍對英國企業(yè)雇員工資的調(diào)查結(jié)果。他們發(fā)現(xiàn)，工資上升緩慢，甚至如果未來一段時間通脹抬頭的話，剔除這一因素，雇員工資的實(shí)際增長還可能是負(fù)值。
為什么失業(yè)率已經(jīng)很低，通脹也在上升，無論是實(shí)際工資，還是人們對于工資的預(yù)期，都沒有明顯的增長呢？這一點(diǎn)有違常識。正常情況下，如果失業(yè)率低，而預(yù)期又可能有通脹的話，工人討價還價的能力提高，工資自會增長。
實(shí)際上，類似的現(xiàn)象也出現(xiàn)在美國此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中。2015年，美國失業(yè)率已經(jīng)大幅下降，但美聯(lián)儲還是按兵不動。經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的解釋之一是，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來時，雇主有兩個選擇，解雇一些人或是降低員工的工資。但在現(xiàn)實(shí)生活中，降低工資對于員工士氣會有影響，因此雇主一般選擇解雇人手，但會要求留下的員工干更多活，因此工資實(shí)際上仍有一些偏高，待到經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時，相應(yīng)的工資調(diào)整也會來得比較緩慢。
英國的調(diào)查數(shù)據(jù)也給出了一些可能的答案。其中之一是目前做兼職工作的人是一個相當(dāng)大的群體，他們的存在意味著那些全職員工會更加珍惜現(xiàn)有的工作，因此也比較難以提出加工資的要求。另外一個數(shù)據(jù)是自己雇傭自己的群體在過去兩年增加了30萬，達(dá)到了480萬。英國媒體對此解釋說，相信有些人是找不到全職工作，逼不得已。
從現(xiàn)實(shí)生活中正在發(fā)生的變化來看，一個分析師不曾提到的現(xiàn)象是，在全球化的背景下，歐美的一些企業(yè)組織形式也在發(fā)生變化。比如，電子商務(wù)的滲透在當(dāng)?shù)芈谥袊壳安砰_始越來越多地進(jìn)入人們的日常生活。雖然在中國這些工作崗位的收入并不低，但在發(fā)達(dá)國家，這些工作未必是全職，收入也未必高。實(shí)際上，這正是全球化進(jìn)程中一般人與高收入群體收入差距拉大的原因。
英國還有另一個正在進(jìn)行的故事：2016年第四季度，英國雇員人數(shù)同比增加30萬，其中只有7萬是英國人，其他都是外籍勞動力。
當(dāng)然，“脫歐”的不確定性是另外一個因素，也是英國央行在一些報告中提到的影響人們預(yù)期的因素之一。英國央行貨幣政策委員會預(yù)測，英鎊貶值可能推高通脹超過2%的水平，然后再掉頭回落，最終回到2%的中長期利率目標(biāo)。
不過，從美國的復(fù)蘇進(jìn)程來看，英國的失業(yè)率已經(jīng)降到了極低的水平。英國央行貨幣政策委員會九名成員中就有一人公開表示目前應(yīng)該加息25個基點(diǎn)。但是，英國央行最近甚至將作為政策標(biāo)桿的“自然失業(yè)率”估算水平從原來的5%下調(diào)到了4.5%。這也許意味著，它還會繼續(xù)讓子彈再飛一會兒。
