□ 姚博
隨著制造業供應鏈的生態化發展，供應鏈上的參與主體越來越多樣化，為制造業供應鏈服務的金融體系也漸漸從原來的要素特征走向了生態化。這些產業生態、金融生態和創新主體通過良性互動，不斷推動“互聯網供應鏈金融+制造業”的轉型變革。
互聯網供應鏈金融為制造業帶來的變化
在互聯網供應鏈金融階段，金融生態是一種復雜的高度鏈接的金融網絡結構，在結構、產品、環境要素上，金融生態呈現出多耦合狀況，各個要素共同推動了金融生態的發展，多產品融合的互聯網供應鏈金融不僅有擔保、保理、質押、抵押、票據等傳統供應鏈金融產品，也有信托、第三方支付、風險投資、眾籌、資產證券化等新型金融產品，這些產品間的組合協同，產生了創新性的金融活動。
當前，全球經濟增速放緩，制造業正在探尋一條基于數字互聯網技術的新興制造業經濟，在傳統大規模、工業化制造業生產流水線作業下，個性化定制和小批量制造難以實現，但借助互聯網、物聯網、大數據、云計算、開放硬件平臺的互聯網供應鏈金融的運用，通過集合眾人智慧、按需設計、自我制造、個性生產的新興工業體系，制造業正在向分散式和扁平式的方向發展�；ヂ摼W供應鏈金融支持的每個制造作業點都可能成為一個微型制造工廠，即“個體制造”，這就是互聯網供應鏈金融引領制造業振興和煥發生機的一項重大變革。
互聯網供應鏈金融的創新服務
為了保證制造業供應鏈高速運轉，市場機制對金融服務提出更高要求，以貨物或原材料在線交易記錄為信用抵押物的互聯網供應鏈金融貸款創新服務模式的出現，即制造業“典當”式融資，使大量制造業中小型供應商企業擺脫了對第三方擔保和不動產抵押的依賴，突破了從傳統銀行機構融資困難的瓶頸。
制造業“典當”式融資的互聯網供應鏈金融貸款創新服務，是中小型供應商企業為了解決資金缺口，尋求供應鏈中掌握核心科技的企業與第三方物流企業，以便協作幫助從金融機構獲得融資的優質途徑。
互聯網供應鏈金融機構以第三方物流企業和核心企業的信譽為保障，為制造業中小型供應商企業購買原材料、設備和零部件提供貸款，第三方物流企業實時監控質押品的狀態，并為互聯網金融機構提供必要信息，中小型供應商企業只需支付部分貨款，就可以從第三方物流企業贖回原材料、設備和零部件。
在傳統制造業供應鏈模式下，第三方物流企業只需要承擔運輸、倉儲、裝卸等功能，而在互聯網供應鏈金融模式下，第三方物流企業和核心企業還要對制造業上下游供應商、經銷商的籌融資發揮巨大作用。制造業“典當”式融資的互聯網供應鏈金融貸款創新服務模式主要包括三種：存貨質押、倉單質押、存貨+倉單質押。
這三種制造業“典當”式融資模式的互聯網供應鏈金融創新服務，不僅解決了制造業中小企業的融資難問題，而且有效降低了銀行的貸款風險，也成為第三方物流企業新的利潤增長點。
互聯網供應鏈金融支持制造業轉型
首先，互聯網供應鏈金融產品的研發更貼近產業鏈。制造業領域本身具有產業鏈化趨勢，互聯網供應鏈金融應和產業鏈結合起來。互聯網供應鏈金融是金融機構以核心企業為參考對象，根據鏈條上各個企業所處的地位，為其提供金融解決方案�；ヂ摼W供應鏈金融只有立足于制造業產業鏈，才能推出更符合產業鏈需求的產品和服務。不同產業鏈之間的交易模式差別很大，各個產業鏈上企業的需求也不同�；ヂ摼W金融機構應該圍繞產業鏈本身做金融產品或服務，為用戶設計如應收賬款融資、存貨融資、抵押融資、預付款融資等結構化融資方案。
互聯網供應鏈金融通過采用數據交易質押代替銀行傳統抵押的授信思維模式，將徹底解決制造業中小企業融資難和融資貴問題�；ヂ摼W供應鏈金融隨著信息通訊技術的發展，在互聯網、大數據、物聯網的推動下，促使中國制造業走向工業4.0。所謂工業4.0，就是“互聯網+制造”，即智能型供應鏈，其核心就是發展新型智能制造和服務的商業模式。
其次，“數據質押”將是制造業互聯網供應鏈金融采用的通行模式。在工業4.0環境里，信息物理融合系統可以用來進一步管理巨量數據，利用機器的互聯性達到設備的智能化、彈性化并自動校驗；同時，借由巨量數據和云計算相結合，導出新型的信息運用模式，帶來智能變革。
制造業互聯網供應鏈金融在CPS智能化運用中，互聯網金融機構通過傳感器與移動設備，利用云計算、移動技術、社交和大數據挖掘，多維度分析客戶并控制金融風險。制造業互聯網供應鏈金融的核心，就是獲取和分析數據。通過“數據質押”，對第一還款來源的安全性進行預測和管理，互聯網金融機構能夠實時掌握企業真實的商流、物流和資金流等數據，通過對信息的分析和提煉，全方位判斷第一還款來源的安全性，從源頭上防范信貸風險。
再則，制造業電子供應鏈。隨著互聯網供應鏈金融業務的競爭越來越激烈，依托信息技術建立電子化平臺，成為提升互聯網供應鏈金融的重要方法。制造業電子供應鏈，已經成為金融機構打造核心競爭力的必然選擇。它是金融機構采用電子技術、互聯網服務平臺，研發一系列電子化的金融衍生品及服務，實現內外部數據交換，包括供應鏈核心企業、上下游企業的客戶數據，最終達到提升服務品質、降低交易成本目的的新型服務方式。它是采用電子技術、集中協調鏈條上的各個企業的關鍵數據，如生產狀況、庫存狀態、運輸安排、訂貨、在途物資、銷售分析、資金結算等，同時實現訂單的電子化操作、庫存的自動化處理、批量和系列號跟蹤、在途物資盤點等，跨越了從原材料、生產、運輸、分銷、銷售等過程，涉足供應鏈上下游各個企業和客戶、供應商、生產商、零售商等，有效縮短互聯網金融機構與企業在供應鏈運作過程中的時間。
在新的市場格局下，互聯網供應鏈金融的發展，必然是以整個商業生態為基礎，覆蓋供應商、采購商、生產商、投資人、消費者鏈條上的各個群體，唯有在此生態圈中，所有群體才能獲利，實現供應鏈增值和可持續發展。
（作者單位系中國社會科學院財經戰略研究院、北京大學數字金融研究中心）