在8月份英國(guó)央行貨幣政策會(huì)議上，貨幣政策委員會(huì)最終以6∶2的投票結(jié)果維持0.25%基準(zhǔn)利率水平不變，同時(shí)全票通過(guò)維持資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃不變并按計(jì)劃結(jié)束定期融資計(jì)劃。由于先前公布的二季度數(shù)據(jù)顯示英國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力正在下滑，此次會(huì)議按兵不動(dòng)的結(jié)果符合各方預(yù)期。但是，英國(guó)央行這一舉動(dòng)還是引起了市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。

　　自6月份以來(lái)，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)多位委員的講話引發(fā)市場(chǎng)密切關(guān)注。6名發(fā)表言論的委員中鷹派和鴿派比例為3∶3。這一局面也造成了8月份議息會(huì)議備受關(guān)注。各方關(guān)注的核心是英國(guó)央行對(duì)脫歐談判進(jìn)程中經(jīng)濟(jì)和通脹的走勢(shì)預(yù)測(cè)。英國(guó)央行行長(zhǎng)馬克·卡尼在此次發(fā)布會(huì)一開始就表示，由于通脹高企沖擊家庭實(shí)際收入并開始影響消費(fèi)增速，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將在短期內(nèi)維持低迷態(tài)勢(shì)。英國(guó)央行將2017年經(jīng)濟(jì)增速?gòu)拇饲邦A(yù)期的1.9%下調(diào)至1.7%。

　　不過(guò)，卡尼仍然對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表示了一定程度的樂(lè)觀。他認(rèn)為，當(dāng)前英國(guó)經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境持續(xù)改善，出口部門在英鎊弱勢(shì)和外部需求強(qiáng)勢(shì)的共同作用下利潤(rùn)率不斷提升，商業(yè)部門當(dāng)前總體剩余產(chǎn)能有限。受低融資成本和高利潤(rùn)率的共同影響，企業(yè)投資未來(lái)將進(jìn)一步加強(qiáng)。這將一定程度上抵消脫歐不確定性的負(fù)面影響。因此，他預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)英國(guó)經(jīng)濟(jì)還將在低位出現(xiàn)一定的反彈。英國(guó)央行在將2018年經(jīng)濟(jì)增速?gòu)拇饲邦A(yù)期的1.7%下調(diào)至1.6%的同時(shí)，仍維持2019年1.7%的增速預(yù)期不變。

　　值得關(guān)注的是，英國(guó)央行似乎在暗示未來(lái)有可能進(jìn)一步下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，主要原因是脫歐進(jìn)程對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能超出此前預(yù)期。卡尼明確表示，一旦英國(guó)與歐盟貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)波動(dòng)，或者英國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)因?qū)嶋H增速下滑繼續(xù)下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)新的調(diào)節(jié)和波動(dòng)，這并非貨幣政策所能解決和避免的。

　　基于此，在此次英國(guó)央行會(huì)議上鴿派聲音響亮。會(huì)議紀(jì)要顯示，任何迫使通脹回歸至目標(biāo)水平的貨幣政策都有可能導(dǎo)致更高的失業(yè)率以及更低的收入增速。基于當(dāng)前的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，在未來(lái)可預(yù)見時(shí)間內(nèi)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將處于剩余產(chǎn)能有限和通脹高于預(yù)期水平的狀態(tài)。

　　在下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速的同時(shí)，英國(guó)央行仍認(rèn)為未來(lái)通脹將回升。同時(shí)，前期英鎊貶值帶來(lái)的通脹壓力還將陸續(xù)傳導(dǎo)至消費(fèi)品價(jià)格上。由于國(guó)內(nèi)剩余產(chǎn)能正在逐步被吸收，未來(lái)工資增長(zhǎng)壓力將造成國(guó)內(nèi)通脹壓力逐步顯現(xiàn)。因此，預(yù)計(jì)通脹在10月份達(dá)到3%的峰值，隨后將在2018年初回落至2.75%，在2019年仍將維持在2%以上。

　　出于對(duì)高水平通脹和金融市場(chǎng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，同時(shí)也是為了避免整個(gè)會(huì)議紀(jì)要過(guò)于鴿派，貨幣政策委員會(huì)也表示，“出于對(duì)其他貨幣審慎監(jiān)管政策的考慮，未來(lái)有必要采取措施促使通脹回歸至預(yù)期水平。如果經(jīng)濟(jì)走勢(shì)符合8月份的預(yù)期，貨幣政策未來(lái)有必要收緊”。

　　盡管紀(jì)要以鷹派口吻結(jié)尾，但是各大投資機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為這份紀(jì)要明顯偏鴿派。多數(shù)機(jī)構(gòu)將英國(guó)加息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)從明年8月份推遲至11月份或12月份。丹斯克銀行表示，英格蘭銀行在2019年3月份脫歐談判結(jié)束前不可能加息。

　　對(duì)于基準(zhǔn)利率走勢(shì)的預(yù)期也直接影響了英國(guó)各類資產(chǎn)價(jià)格。由于此前英國(guó)央行多次釋放出鷹派聲音，渣打銀行等機(jī)構(gòu)曾經(jīng)預(yù)計(jì)，即使此次貨幣政策維持不變，英國(guó)央行也將透露出更多的貨幣政策正常化的走向和路徑，釋放出更多的鷹派聲音。因此，在英國(guó)服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)走強(qiáng)的助推下，英鎊在英國(guó)央行決定公布前曾短暫走強(qiáng)。隨后鴿派特色明顯的新聞發(fā)布會(huì)直接沖擊了英鎊市場(chǎng)，英鎊對(duì)美元匯率兩日內(nèi)貶值超過(guò)1.4%。

　　英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)同樣發(fā)生劇烈波動(dòng)。基準(zhǔn)利率上調(diào)預(yù)期推遲導(dǎo)致英國(guó)國(guó)債收益率下滑。其中，對(duì)基準(zhǔn)利率最為敏感的2年期英國(guó)國(guó)債收益率當(dāng)日出現(xiàn)近9個(gè)月以來(lái)的最大單日跌幅，從0.28%下降至0.22%左右；10年期國(guó)債波動(dòng)雖然較小，但也下滑了9個(gè)基點(diǎn)至6月28日以來(lái)的最低點(diǎn)1.14%，為近兩個(gè)月來(lái)最大跌幅。