摘要：

     介紹現(xiàn)代租賃及其分類(lèi)的基本知識(shí)；分析國(guó)外鐵路技術(shù)裝備租賃現(xiàn)狀以及我國(guó)飛機(jī)租賃和鐵路機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃概況：闡述現(xiàn)代租賃在我國(guó)鐵路發(fā)展中的作用，并對(duì)我國(guó)鐵路如何利用現(xiàn)代租賃，開(kāi)創(chuàng)鐵路融資新途徑提出建議。

     關(guān)鍵詞：現(xiàn)代租賃；融資創(chuàng)新；財(cái)務(wù)管理；中國(guó)鐵路


     1　　現(xiàn)代租賃及其分類(lèi)

     租賃作為一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，大致經(jīng)歷了古代租賃、近代租賃和現(xiàn)代租賃3個(gè)發(fā)展階段。古代租賃和近代租賃都是一種物的租借形式，涉及的是不固定的平等交易關(guān)系或相對(duì)穩(wěn)定的商業(yè)信用關(guān)系。現(xiàn)代租賃的重要特征是以融資為目的，融資與融物相結(jié)合，涉及的不僅是商業(yè)信用，還有信貸信用，其在社會(huì)中的作用與地位、發(fā)展速度與規(guī)模、租賃業(yè)務(wù)內(nèi)容與結(jié)構(gòu)、租賃經(jīng)濟(jì)關(guān)系的復(fù)雜與廣泛程度，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了古代租賃和近代租賃。現(xiàn)代租賃主要有以下3種分類(lèi)方式。

     (1)根據(jù)租賃目的和投資回收方式，分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。對(duì)于融資租賃，國(guó)際上有若干種解釋，相互之間存在一些細(xì)微的區(qū)別。我國(guó)最新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還規(guī)定，滿足以下一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃：①在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；②承租人有購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開(kāi)始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)；③租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分(但如果租賃資產(chǎn)在開(kāi)始租賃前已使用年限超過(guò)該資產(chǎn)全新時(shí)可使用年限的大部分，則該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)不適用)；④就承租人而言，租賃開(kāi)始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值；就出租人而言，租賃開(kāi)始日最低租賃收款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值(但如果租賃資產(chǎn)在開(kāi)始租賃前已使用年限超過(guò)該資產(chǎn)全新時(shí)可使用年限的大部分，則該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)不適用)。

     經(jīng)營(yíng)租賃是指除融資租賃以外的其他租賃。對(duì)融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃，出租人和承租人的資產(chǎn)負(fù)債會(huì)計(jì)核算截然不同，享受的稅收待遇也不同。

     (2)根據(jù)出租人對(duì)購(gòu)置設(shè)備的出資比例，分為單一投資租賃和杠桿租賃。單一投資租賃是指設(shè)備購(gòu)置成本全部由出租人獨(dú)自承擔(dān)的租賃交易。杠桿租賃是融資租賃的一種特殊形式，交易過(guò)程中，租賃公司(出租人)只承擔(dān)租賃物件購(gòu)置款項(xiàng)的20％～40％的金額，并以此為杠桿，帶動(dòng)其他債權(quán)人60％?80％的款項(xiàng)提供無(wú)追索權(quán)的貸款，但需出租人把租賃物的所有權(quán)、融資租賃合同的擔(dān)保收益權(quán)、租賃物的保險(xiǎn)收益權(quán)及融資租賃合同的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓或抵押給其他貸款人。杠桿租賃的對(duì)象大都是購(gòu)置成本特別高的大型設(shè)備，如飛機(jī)、輪船等。

     (3)根據(jù)租賃設(shè)備的資金來(lái)源和付款對(duì)象，分為直接租賃、轉(zhuǎn)租賃和回租租賃。直接租賃是出租人籌資購(gòu)進(jìn)設(shè)備后，直接租賃給承租人使用。轉(zhuǎn)租賃是出租人從制造商或另一家租賃公司租進(jìn)設(shè)備，然后轉(zhuǎn)租給其他承租人。回租租賃是承租人將物件賣(mài)給租賃公司，然后再?gòu)淖赓U公司租回來(lái)，承租人對(duì)物件仍有使用權(quán)，但沒(méi)有所有權(quán)。

     另外，有些國(guó)家從征稅角度，按資產(chǎn)所有權(quán)的實(shí)際歸屬，將租賃劃分為真實(shí)租賃和銷(xiāo)售式租賃。還有一些分類(lèi)是隨著融資租賃制度的不斷創(chuàng)新而衍生的新的租賃模式，主要包括項(xiàng)目融資租賃、抽成融資租賃、風(fēng)險(xiǎn)融資租賃、結(jié)構(gòu)共享式融資租賃、捆綁式融資租賃、綜合性租賃等。

     現(xiàn)代租賃的核心是融資租賃。融資租賃在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有融資功能、促進(jìn)投資功能、促銷(xiāo)功能和資產(chǎn)管理功能，其中首要的是融資功能。融資租賃所有權(quán)與使用權(quán)近于徹底明確的分離、租賃合同的不可解除性，以及租金的分期歸流，使承租人在承租租賃物的同時(shí)就相應(yīng)解決了資金的需求，集中體現(xiàn)了現(xiàn)代租賃融物與融資相結(jié)合的特征。融資租賃的這種特點(diǎn)，使其在高價(jià)值設(shè)備、新技術(shù)設(shè)備租賃中，得到廣泛的應(yīng)用。

     2　　國(guó)外鐵路技術(shù)裝備租賃現(xiàn)狀

     一個(gè)國(guó)家租賃業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、鐵路市場(chǎng)化程度以及鐵路技術(shù)裝備水平直接影響著鐵路技術(shù)裝備租賃市場(chǎng)的發(fā)展。世界范圍內(nèi)，歐美國(guó)家鐵路技術(shù)裝備租賃業(yè)最為發(fā)達(dá)。

     2．1　　美國(guó)

     美國(guó)有世界上最為成熟的租賃市場(chǎng)，租賃種類(lèi)繁多，租賃所占市場(chǎng)份額較大，近10年基本維持在30％左右。在鐵路行業(yè)，美國(guó)很早就開(kāi)始了機(jī)車(chē)和貨車(chē)租賃。美國(guó)鐵路運(yùn)輸設(shè)備租賃市場(chǎng)中，承租方主要是美國(guó)鐵路貨運(yùn)公司，出租方主要有三種類(lèi)型。

     一是制造廠商。這類(lèi)廠商在生產(chǎn)、銷(xiāo)售鐵路設(shè)備的同時(shí)，也開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)，其中一些大的廠商通常通過(guò)合資或獨(dú)資成立子公司來(lái)從事租賃業(yè)務(wù)。對(duì)制造商而言，租賃既是業(yè)務(wù)的拓展，更是一種有力的促銷(xiāo)方式。美國(guó)重要的租賃廠商主要有GM　EMD、GE、TTX等。其中GM　EMD通過(guò)與GATX鐵路子公司合作，建立合資公司開(kāi)展機(jī)車(chē)租賃、維修、零部件銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。GE公司可供租賃的鐵路產(chǎn)品包括機(jī)車(chē)和貨車(chē)。TTX等公司作為貨車(chē)生產(chǎn)商同時(shí)提供多種類(lèi)型貨車(chē)的租賃服務(wù)。

     二是銀行、銀行下屬企業(yè)、財(cái)務(wù)公司、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)。芝加哥貨車(chē)租賃公司、康奈爾財(cái)務(wù)有限公司等屬于這種類(lèi)型。

     三是專門(mén)租賃公司。這類(lèi)出租方有的從事多個(gè)行業(yè)產(chǎn)品的綜合租賃，有的專門(mén)從事鐵路設(shè)備租賃。GATX和CIT都是比較有影響的綜合租賃公司，而GATX的鐵路子公司是世界上最大的罐車(chē)和貨車(chē)租賃商，它在世界范圍內(nèi)擁有和管理的鐵路車(chē)輛超過(guò)16萬(wàn)輛。CIT的鐵路子公司則可以向美國(guó)I級(jí)、II級(jí)和地方鐵路提供多種類(lèi)型的貨車(chē)租賃。

     美國(guó)大部分鐵路運(yùn)輸設(shè)備租賃公司提供的租賃形式多樣，既有融資租賃，又有經(jīng)營(yíng)租賃；既有單一投資租賃，又有杠桿租賃；既有直接租賃，又有轉(zhuǎn)租賃、回租租賃等。對(duì)于美國(guó)鐵路貨運(yùn)公司，租賃是融資和獲得設(shè)備使用權(quán)的一種經(jīng)常性手段。

     2．2　　英國(guó)

     英國(guó)鐵路機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃有世界上最具特色的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形式，它以3家租賃公司為絕對(duì)主導(dǎo)，這種市場(chǎng)格局的形成與英國(guó)的鐵路改革直接相關(guān)。1994年英國(guó)鐵路改革后成立了3家機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃公司，接管英國(guó)鐵路的機(jī)車(chē)車(chē)輛，幾經(jīng)轉(zhuǎn)賣(mài)，最終3家銀行分別成為這些公司的最終投資者。3家公司分別是Angel　Trains(投資者為蘇格蘭皇家銀行)、IISBC　Rail　(投資者為匯豐銀行)、Porterbrook　Leasing(投資者為阿比國(guó)民銀行)。鐵路客運(yùn)特許經(jīng)營(yíng)公司、貨運(yùn)公司通過(guò)與他們簽訂租賃協(xié)議獲得機(jī)車(chē)車(chē)輛使用權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1996年到2002年英國(guó)國(guó)內(nèi)新購(gòu)供出租的機(jī)車(chē)車(chē)輛為4259臺(tái)(輛)，其中3851臺(tái)(輛)(占90％)為以上3家公司所有。

     英國(guó)的特許經(jīng)營(yíng)機(jī)制，促使運(yùn)營(yíng)商追求特許期內(nèi)機(jī)車(chē)車(chē)輛使用效益最大化，經(jīng)營(yíng)租賃因而成為最普遍的租賃形式。這在一方面滿足了運(yùn)輸需求，另一方面不需要進(jìn)行巨額的殘值處理，有效利用了資金資源。對(duì)于租賃商，除了向客戶提供已有機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃、改造和維修、購(gòu)進(jìn)新車(chē)出租外，有的也開(kāi)展回租租賃業(yè)務(wù)。這樣，既使運(yùn)營(yíng)商獲得了有效融資途徑，又使自身實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張。

     2．3　　歐洲其他國(guó)家

     隨著歐洲一體化和歐盟鐵路改革進(jìn)程的加快，英國(guó)以外的其他歐洲國(guó)家的機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃業(yè)務(wù)也蓬勃發(fā)展起來(lái)。這一地區(qū)的租賃商有兩種：一是本地區(qū)租賃商。這類(lèi)租賃商立足本國(guó)或本地區(qū)的需要，主要開(kāi)展機(jī)車(chē)和貨車(chē)租賃業(yè)務(wù)，較為重要的有西門(mén)子機(jī)車(chē)租賃公司、阿爾斯通機(jī)車(chē)租賃公司、奧地利聯(lián)邦鐵路公司與德國(guó)鐵路公司合資組建的歐洲牽引機(jī)車(chē)租賃公司等。二是美國(guó)和英國(guó)鐵路設(shè)備租賃商為拓展當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)而設(shè)立的子公司或分公司。美國(guó)GATX鐵路公司通過(guò)在瑞士、德國(guó)、波蘭等國(guó)的子公司，在西歐和中歐廣泛開(kāi)展貨車(chē)租賃。英國(guó)的三大機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃公司也積極開(kāi)拓國(guó)際業(yè)務(wù)，陸續(xù)進(jìn)入歐洲大陸市場(chǎng)。其中，Angel　Trains集團(tuán)在比利時(shí)、德國(guó)和瑞典均設(shè)有子公司，2000年7月又與德國(guó)機(jī)車(chē)制造商合資成立子公司，專門(mén)從事歐洲大陸的機(jī)車(chē)租賃業(yè)務(wù)。

     國(guó)外機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃總體特點(diǎn)是租賃機(jī)構(gòu)多元化，租賃形式多樣化。另外，隨著租賃業(yè)務(wù)的深化，特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV)等租賃證券化方法開(kāi)始采用，不少租賃公司，同時(shí)開(kāi)展租賃、貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、信托等多種經(jīng)營(yíng)，向客戶提供綜合金融服務(wù)。

     同外機(jī)車(chē)車(chē)輛租賃市場(chǎng)的形成，除了存在中短期使用需求、資金緩解需求外，國(guó)家對(duì)租賃的政策扶持也是重要原因。對(duì)于真實(shí)租賃，美國(guó)在歷史上曾相繼推出投資稅收減免、加速折舊等優(yōu)惠措施，從而使美國(guó)租賃業(yè)逐步發(fā)展成熟。英國(guó)在稅收優(yōu)惠上，先后實(shí)行了設(shè)備資本的投資補(bǔ)助、頭年稅收減免、減值減稅等制度，同時(shí)還享受與直接購(gòu)買(mǎi)的公司相同的補(bǔ)助，對(duì)出口租賃還可獲得出口信貸局的擔(dān)保。

     3　　國(guó)內(nèi)大型運(yùn)輸裝備租賃實(shí)踐

     3．1　　飛機(jī)租賃

     飛機(jī)租賃是我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)租賃的典范。民用航空運(yùn)輸業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，靠自有資金購(gòu)買(mǎi)航空設(shè)備無(wú)異于杯水車(chē)薪，我國(guó)民航采用的是利用租賃引進(jìn)設(shè)備的現(xiàn)實(shí)途徑。

     1980年，我國(guó)民航總局采用美國(guó)投資減稅杠桿租賃方式，引進(jìn)了第一架波音747-SP飛機(jī)。由于出租人能享受10％的投資減稅、加速折舊和貸款利息扣減等優(yōu)惠稅收收益，因而能以降低租金的形式把部分利益轉(zhuǎn)讓給承租人，使我國(guó)民航業(yè)從中受益。此后，飛機(jī)租賃迅速發(fā)展，到1991年底，民航共租賃飛機(jī)104架，約占全民航機(jī)隊(duì)的50％。到1993年底，民航共租賃飛機(jī)222架，占民航機(jī)隊(duì)的63．4％。截至2000年底，中同民航購(gòu)買(mǎi)和租賃約738架，其中，融資租賃飛機(jī)365架(占49．5％)，利用外資總額達(dá)189億美元，經(jīng)營(yíng)租賃飛機(jī)117架(占15．8％)，購(gòu)買(mǎi)256架(占34．7％)。租賃已成為我國(guó)民航業(yè)的主要融資方式。

     在租賃方式上，我國(guó)?龜機(jī)租賃以杠桿租賃、融資租賃為主，經(jīng)營(yíng)租賃為輔，并靈活運(yùn)用轉(zhuǎn)租賃、回租租賃、尾款租賃等方式。

     租賃促進(jìn)了我國(guó)民航業(yè)技術(shù)裝備水平迅速提高和規(guī)模快速擴(kuò)張，在很短的時(shí)期內(nèi)提高了航空公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率，適應(yīng)了市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。