一、資金流在商品流通中的作用
在國民經(jīng)濟運行這一個大的系統(tǒng)工程中，一些子系統(tǒng)很重要，比如：
——生產(chǎn)、分配、交換（流通）、消費
——第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)
——流通中的商流、物流、信息流、資金流
——GDP中的消費需求、投資需求、出口需求等等。
歷來流通有大流通與小流通之分。大流通——是商流、物流、信息流、資金流的總和。1994年我在《人民日報》發(fā)表“流通三論”時講過一段話：“我這里講的流通，不僅是指以貨幣為媒介的商品交換過程，而是作為商流（商品價值的流通）、物流（商品實物形態(tài)的流通）、信息流（商品經(jīng)濟行為的流通）、資金流（商品貨幣形態(tài)的流通）的總和來研究的。它也是商品所有者全部相互關系的總的�！�
小流通——指內(nèi)外貿(mào)，批發(fā)與零售。在商品流通中沒有資金流是不可思議的。馬克思講過“對商品流通來說，有兩樣東西始終是必要的：投入流通的商品和投入流通的貨幣”馬克思在資本論中論述了W(商品)與G（貨幣）這兩個價值形態(tài)的轉化過程。W-G的實現(xiàn)馬克思稱之為“驚險的跳躍”，如果“跳躍”不成功，摔壞的將不是商品自身，而是商品生產(chǎn)者和所有者本人。投入流通的貨幣量的多少，在很大程度上決定著投入流通的商品能否全部實現(xiàn)，流通資金運轉的好壞是社會總資金循環(huán)和周轉好壞的一個必要條件。比如2004年，全社會消費品零售總額為5.4萬億，全國生產(chǎn)資料銷售總額為11.4萬億，進出口貿(mào)易為1.15萬億美元。沒有大量的資金流作支撐，國民經(jīng)濟無法運轉。
在商品流通中，資金流的運動形式主要為二類，一是現(xiàn)金貨幣形式，二是非現(xiàn)金貨幣形式。非現(xiàn)金貨幣形式有支票、商業(yè)匯票、銀行承兌匯票、信用卡等。目前，資金流正從現(xiàn)金貨幣向非現(xiàn)金貨幣發(fā)展。
在商品經(jīng)濟中，四流分離是流通合理化分工的需要，商流、物流、信息流與資金流實現(xiàn)著不同的功能。但商流、物流、信息流與資金流在某種條件下又可以合一，我這里講的合一，不是變成一個東西，而是在運動中一體化運作。比如電子商務，在網(wǎng)上可以同步實現(xiàn)信息流、商流與資金流，而與網(wǎng)上購物配套的必然有銀行支付系統(tǒng)與
物流企業(yè)的運作系統(tǒng)。又如配送中心、
物流園區(qū)，可以實現(xiàn)四流一體化運作，就像過去我們買汽車，辦手續(xù)很麻煩，現(xiàn)在在汽車市場可以實現(xiàn)購車、支付、上保險、取牌照一體化運作一樣。但我這樣講，并不是說在商品流通中，到處都可以實現(xiàn)四流合一，這是不可能的。
在全世界的物流發(fā)展中，大致經(jīng)歷了四個階段，即傳統(tǒng)物流、配送物流、綜合物流與供應鏈物流。經(jīng)濟的全球化與信息網(wǎng)絡技術的發(fā)展，今后不存在企業(yè)與企業(yè)的競爭，存在的是供應鏈與供應鏈的競爭。所以最近我講，要關注鏈條經(jīng)濟，產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、供應鏈、價值鏈等等。鏈狀經(jīng)濟是另一形態(tài)的經(jīng)濟實體。在供應鏈中以一個企業(yè)或一類產(chǎn)品為核心，把供應商、生產(chǎn)商、物流商、批發(fā)商、零售商等結成戰(zhàn)略聯(lián)盟。它們以核心業(yè)務為軸心，以資金為紐帶，以共贏為目標。
中國在市場經(jīng)濟的發(fā)育中，要素市場特別是金融市場發(fā)育滯后是明擺著的現(xiàn)實，這也反映了中國市場經(jīng)濟的不成熟。
二、物流金融的起步與發(fā)展
（一）什么是物流金融？我個人認為是指物流業(yè)與金融業(yè)的結合，是指金融資本與物流商業(yè)資本的結合，是物流業(yè)金融的表現(xiàn)形式，是金融業(yè)的一個新的業(yè)務領域。物流金融我認為應該從三個意義上去理解，第一，物流業(yè)的發(fā)展要金融作支撐。以2004年為例，全社會物流總費用或叫總成本是2.9萬億人民幣，其中運輸費用為16558億，保管費用為8467億，管理費用為4089億。物流用固定資產(chǎn)投資為7283億，其中交通運輸6039億，倉儲投資343億，批發(fā)業(yè)固定資產(chǎn)投資830億，配送、加工、包裝業(yè)用固定資產(chǎn)投資34億，郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資37億。這么大的資金量靠的是銀行。第二，金融業(yè)介入物流企業(yè)業(yè)務運作。一是貸款，二是倉單質押，三是保險。第三，加快資金周轉率。在中國，庫存商品過多與資金周轉率過低是兩大難題，使企業(yè)大量占用銀行資本，使銀行產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)而不能自拔�，F(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)本身是代表了一種先進生產(chǎn)力，可以大大降低物流成本，從而提高商品的市場競爭力，提高一個國家的綜合國力。因此物流金融不僅代表了一種全新的理念，也是金融業(yè)開辟的一個新的領域，金融業(yè)與物流業(yè)的結合，是金融資本與商業(yè)資本的有效結合形式，抓住了資金流的關鍵之一。據(jù)國家統(tǒng)計局對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計，2004年工業(yè)企業(yè)流動資產(chǎn)年周轉率為2.1次。據(jù)中國物流信息中心對50家全國重點生產(chǎn)資料流通企業(yè)統(tǒng)計，流動資產(chǎn)年周轉率為2.6次，庫存商品周轉期為28天。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會2004年的抽樣調(diào)查，制造企業(yè)產(chǎn)成品存貨占銷售量的20%。企業(yè)的平均訂貨周期為20天。在組織生產(chǎn)過程中，從原材料入庫到投入生產(chǎn)平均超過15天，最高的要達二個月。
這些指標與國際上的先進水平相差很大。
（二）圍繞物流業(yè)三大資本的運作
國際資本分為三大資本，即金融資本、產(chǎn)業(yè)資本與商業(yè)資本，這三大資本按市場供需決定流向，以取得平均利潤率。國際FDI 和FII如下表：
全球FII（外國間接投資）
全球FDI（外國直接投資）
億美元
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
FII 6044.8 8788.2 9682.2 9204.9 15929.9 15003.8 12816.7
FDI 3338.1 3849.6 4819.1 6860.3 10790.8 13929.6 8238.3
從2002年開始，中國是通過直接投資流入國際資本最多的國家。改革開放以后，流入中國最多的是產(chǎn)業(yè)資本，全球40萬家企業(yè)在中國開辦了50萬家企業(yè)，其中大部分是制造業(yè)，這反映了全球產(chǎn)業(yè)的重新分工，中國主要得益于社會的穩(wěn)定，經(jīng)濟的發(fā)展與勞動力的低成本，由于加入WTO承諾中，服務貿(mào)易與知識產(chǎn)權開放的限制，金融資本與商業(yè)資本進入晚一點，規(guī)模小一點，從進入二十一世紀以來，銀行、保險業(yè)以及商業(yè)、物流業(yè)成了新的投資熱點。
物流是先進生產(chǎn)力，物流業(yè)是
朝陽產(chǎn)業(yè)，目前外資進入中國物流業(yè)的共有八個領域：
①物流企業(yè)與企業(yè)物流
②港口物流與貨代業(yè)
③國際郵航業(yè)
④物流軟件及咨詢業(yè)
⑤物流培訓業(yè)
⑥物流裝備業(yè)
⑦物流投資與物流地產(chǎn)業(yè)
⑧物流展覽業(yè)
需求決定一切，中國物流市場很大，2004年，社會物流總費用達2.9萬億，這是一個不少的數(shù)目，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，這個數(shù)目還將增大。一些跨國物流公司進入中國后營業(yè)額年均增長一般都超過50%。
國外資本如此，國內(nèi)的資本也是如此，目前形成了國有與國有控股物流企業(yè)、外資與中外合資物流企業(yè)以及民營物流企業(yè)三足鼎立的局面。三大資本進入物流業(yè)是一個必然的趨勢，是不可阻擋的，我們只能隨著潮流走，只能引導，讓物流資本流動更合理，更健康。
（三）物流金融的風險防范
金融資本進入物流是一種趨勢，但有風險，風險主要來于三個方面：
第一，中國缺乏完善的信用體系，比如倉單質押，本來是一件好事，但同樣存在欺詐。
第二，中國金融市場不發(fā)達，銀行之間，銀行與保險業(yè)之間缺乏協(xié)調(diào)與配套。
第三，中國物流企業(yè)雖發(fā)展很快，但很不規(guī)范，沒有資質。
有風險，但不能因噎廢食。怎么辦？我認為要先易后難，能辦的先辦。
第一，5月份，國家質檢總局與全國標準化委員會發(fā)布了“物流企業(yè)分類標準與評估指標”的國家標準，這對銀行、保險企業(yè)同樣是一件大好事。
第二，中國物流與采購聯(lián)合會向國務院市場整頓辦匯報，準備起草物流企業(yè)信用體系規(guī)范。
第三，銀行應完善倉單質押運作機制與管理規(guī)范。
第四，要嚴厲打擊物流金融中的任何犯罪與違法行為。
我希望銀行、保險公司要十分關注中國物流業(yè)的發(fā)展，以實際行動支持中國物流業(yè)的發(fā)展。
（2005年6月6日在首屆中國物流金融峰會上的發(fā)言）
