今年以來，無論從社會共識還是監(jiān)管理念、監(jiān)管機(jī)構(gòu)處置市場問題的方式等，都凸現(xiàn)我國資本市場可持續(xù)發(fā)展引發(fā)了深刻的觀念變革。可喜的是，這些變革又正在轉(zhuǎn)化為資本市場持續(xù)健康發(fā)展的強(qiáng)大動力。    
　  2007年我國的資本市場無論從市場容量到投資人的數(shù)量，以及開放程度都表現(xiàn)出加速狀態(tài)，這是全世界 
有目共睹的。但是，我們僅以“大”來描述如今的資本市場，并不足以看到市場進(jìn)入新的階段的全貌，今年以來，無論從社會共識還是監(jiān)管理念、監(jiān)管機(jī)構(gòu)處置市場問題的方式，以及新聞輿論為維護(hù)市場公開、公平、公正的參與程度，凸現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展引發(fā)了深刻的觀念變革。可喜的是，這些變革又正在轉(zhuǎn)化為資本市場持續(xù)健康發(fā)展的強(qiáng)大動力。
    曾經(jīng)有一位證券市場資深人士這樣評價股權(quán)分置改革：不要小看此次改革中的對價程序，這表明市場主體意識的覺醒!2007年我國資本市場歷經(jīng)股權(quán)分置改革之后，上市公司制度變化悄然開始，參與企業(yè)持股者不斷增多，股東結(jié)構(gòu)的改變，使得企業(yè)在信息開放程度和公開透明程度上不得不強(qiáng)化陽光意識。如今公眾投資人的知情權(quán)、分紅權(quán)、 表決權(quán) 、臨時股東大會召集請求權(quán)，以及監(jiān)督、建議、質(zhì)詢權(quán) 、股權(quán)持有與處置權(quán)、尋求司法保護(hù)權(quán)在某種程度上已經(jīng)引起投資人的關(guān)注。正因?yàn)楣蓹?quán)分置改革中的對價環(huán)節(jié)有了被否決的案例，這個看似很技術(shù)的問題，就有了深刻的預(yù)言意義，它標(biāo)志股東維權(quán)意識已經(jīng)覺醒，并通過“舉手”有了實(shí)現(xiàn)的路徑。誠如中國證監(jiān)會尚福林主席在2006年中國金融論壇上表述的：中國資本市場正在發(fā)生著轉(zhuǎn)折性的變化。 
    眾所周知中國經(jīng)濟(jì)改革近30年之所以取得世界矚目的成績，就在于有廣泛的群眾參與，如今中國資本市場經(jīng)過股權(quán)分置改革，“各類股東利益訴求將趨于一致”，這必然為公眾廣泛參與資本市場分享中國經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展成果打開順暢的通道。目前儲蓄資金不斷向股市流動，基金參與者的不斷增加，直接給這一變革一個最好的注腳。同時也給正在進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新提供支持。 
    歷史上對于股市的社會屬性早就有過定論:沒有股份制的出現(xiàn)就不可能有鐵路，是馬克思對于股份制最為形象的描述。中國資本市場在改革開放之后重現(xiàn)，本身就說明我們在進(jìn)行大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)改革和國有企業(yè)改革之時，必須借助市場的力量，尤其是各種要素市場的力量推進(jìn)改革。資本市場所具有的特殊的公眾參與社會屬性，使它成為了我國市場化改革最重要的一部分。早在1985年，經(jīng)濟(jì)改革遇到最大障礙是資金的困擾，在當(dāng)時的時代背景下，國家決定進(jìn)行資金市場的試點(diǎn)，何為資金市場，其實(shí)就是銀行和銀行，銀行和企業(yè)、企業(yè)和企業(yè)之間通過市場媒介直接融資，也就是目前已達(dá)5000多點(diǎn)的股市的初期狀態(tài)。如果說，市場主體擴(kuò)大的力量，是資本市場戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)，也是市場能夠持續(xù)發(fā)展的根本，那么股市走過20多年，從最早企業(yè)財(cái)務(wù)公司的出現(xiàn)到今天市場機(jī)構(gòu)投資人如雨后春筍般出現(xiàn)，兩市注冊登記的投資人已經(jīng)接近一億，這都向我們昭示：資本市場的改革同樣具備我國經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)式改革的特征， 市場力量是逐步壯大和完善的，它將會成為市場可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 
    市場在發(fā)展中嬗變，歷經(jīng)從幾百點(diǎn)起步的過來人認(rèn)為，中國的監(jiān)管完全是市場催生的。其實(shí)，對于證券市場來說，就是發(fā)達(dá)國家的市場監(jiān)管有哪一個條款不是市場催生的呢？安然事件之后，薩班斯法案對于市場實(shí)行了苛刻的約束，受到市場人士的普遍質(zhì)疑。市場創(chuàng)新的種種產(chǎn)品，總是各種市場條款的“助產(chǎn)士”，目前的監(jiān)管系統(tǒng)由市場催生完全符合市場運(yùn)行的規(guī)律。，我們對于資本市場的認(rèn)識從徘徊到認(rèn)同，同樣是因?yàn)槭袌龃呱�的結(jié)果。 
    市場人士非常看重“國九條”對市場變化的影響力，可是，眾所周知，“國九條”同樣是在證券市場發(fā)展最為艱難的時期提出來的。它之所以是資本市場發(fā)展的重要?dú)v史文獻(xiàn)，正說明管理層在市場最為困難的時候，明確了資本市場一定要大發(fā)展的戰(zhàn)略。資本市場從上海證券交易所誕生開始，我們的探索本著摸著石頭過河的改革原則，股市發(fā)展的過程悲喜劇交替出現(xiàn)，老八股的誕生世界關(guān)注，銀廣夏事件同樣舉世關(guān)注，一批市場風(fēng)云人物過眼煙云，一大批成熟投資人成為市場中堅(jiān)力量，市場的發(fā)展在各種方式的試錯中不斷前行，給國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下了無數(shù)智慧結(jié)晶，也如中國改革一樣將成為世界的財(cái)富。有評論認(rèn)為，從黨的十六大確定資本市場要大發(fā)展的目標(biāo)到“國九條”的出現(xiàn)，我國資本市場已經(jīng)上升為國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的一部分，促成了證券市場從社會共識到共謀的觀念跨越。 
    在今年的“兩會”上，全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉大膽糾正了自己過去的說法：經(jīng)過前階段的改革，“不規(guī)范的賭場說”現(xiàn)在已經(jīng)不能這樣判斷了。資本市場持續(xù)發(fā)展到今天的變化，讓“股市邊緣化”等一系列吸引眼球的意識分歧和問題自動釋然。 
    市場進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展最為直接的訴求就是要強(qiáng)化陽光監(jiān)督機(jī)制。公眾已經(jīng)注意到，今年證監(jiān)會從監(jiān)管理念上提出全新的監(jiān)管思路:監(jiān)管前移更加微觀。其最為突出的案例就是對于杭瀟鋼構(gòu)股價異動監(jiān)管的全過程。監(jiān)管內(nèi)容通過媒體直接公諸于眾，給投資人一個更為直觀、直接、透明了解市場和公司的機(jī)會。當(dāng)時，社會輿論對于監(jiān)管者的行為給予了很好的評價。 
    最近，有消息稱相關(guān)資本市場建設(shè)已經(jīng)出臺有300多個法規(guī)，也就是說，維護(hù)市場公正的除了監(jiān)管理念和方法的改變，已經(jīng)上升到執(zhí)行維護(hù)投資人利益的程序完善。9月17日晚，中國證監(jiān)會網(wǎng)站同時公布了六項(xiàng)涉及并購重組和非公開發(fā)行公司的法規(guī)，輿論認(rèn)為，這充分表明了證券監(jiān)管部門打擊虛假信息披露和內(nèi)幕交易等違法犯罪行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定運(yùn)行的決心。專家分析認(rèn)為，中國下一階段改革所面臨的最主要體制性障礙有：金融體制制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展；政府機(jī)構(gòu)須加快改革和職能轉(zhuǎn)換等等。資本市場將成為這一改革的主要戰(zhàn)場。 
    我國金融專家曾經(jīng)診斷中國股市調(diào)控中的怪現(xiàn)狀之一，就是一個市場多頭調(diào)控，認(rèn)為在我國國債、金融債券、企業(yè)債券、股票和基金證券等分屬不同的政府行政部門管理，使得具有內(nèi)在替代性和互補(bǔ)性的基本證券產(chǎn)品，被人為地分割為幾個有著明顯行政壁壘的部分。這就導(dǎo)致了在市場監(jiān)管上很難真正保護(hù)公眾利益。不久前十三部位聯(lián)手監(jiān)管上市公司的消息不脛而走，市場人士普遍當(dāng)作利好消息傳播，而把問題看到深處的人則認(rèn)為，這是打破體制障礙多部門共謀市場大計(jì)的開始，也是引入國際傘形監(jiān)管模式的開始。 
    可見，對于資本市場，我們都經(jīng)歷了全社會從共識到共謀的嬗變，我們也將在新的探索中更加完善資本市場。(倪小林)