今年以來(lái)，無(wú)論從社會(huì)共識(shí)還是監(jiān)管理念、監(jiān)管機(jī)構(gòu)處置市場(chǎng)問(wèn)題的方式等，都凸現(xiàn)我國(guó)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展引發(fā)了深刻的觀念變革。可喜的是，這些變革又正在轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。    
　  2007年我國(guó)的資本市場(chǎng)無(wú)論從市場(chǎng)容量到投資人的數(shù)量，以及開(kāi)放程度都表現(xiàn)出加速狀態(tài)，這是全世界 
有目共睹的。但是，我們僅以“大”來(lái)描述如今的資本市場(chǎng)，并不足以看到市場(chǎng)進(jìn)入新的階段的全貌，今年以來(lái)，無(wú)論從社會(huì)共識(shí)還是監(jiān)管理念、監(jiān)管機(jī)構(gòu)處置市場(chǎng)問(wèn)題的方式，以及新聞?shì)浾摓榫S護(hù)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正的參與程度，凸現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展引發(fā)了深刻的觀念變革�？上驳氖�，這些變革又正在轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。
    曾經(jīng)有一位證券市場(chǎng)資深人士這樣評(píng)價(jià)股權(quán)分置改革：不要小看此次改革中的對(duì)價(jià)程序，這表明市場(chǎng)主體意識(shí)的覺(jué)醒!2007年我國(guó)資本市場(chǎng)歷經(jīng)股權(quán)分置改革之后，上市公司制度變化悄然開(kāi)始，參與企業(yè)持股者不斷增多，股東結(jié)構(gòu)的改變，使得企業(yè)在信息開(kāi)放程度和公開(kāi)透明程度上不得不強(qiáng)化陽(yáng)光意識(shí)。如今公眾投資人的知情權(quán)、分紅權(quán)、 表決權(quán) 、臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)，以及監(jiān)督、建議、質(zhì)詢(xún)權(quán) 、股權(quán)持有與處置權(quán)、尋求司法保護(hù)權(quán)在某種程度上已經(jīng)引起投資人的關(guān)注。正因?yàn)楣蓹?quán)分置改革中的對(duì)價(jià)環(huán)節(jié)有了被否決的案例，這個(gè)看似很技術(shù)的問(wèn)題，就有了深刻的預(yù)言意義，它標(biāo)志股東維權(quán)意識(shí)已經(jīng)覺(jué)醒，并通過(guò)“舉手”有了實(shí)現(xiàn)的路徑。誠(chéng)如中國(guó)證監(jiān)會(huì)尚福林主席在2006年中國(guó)金融論壇上表述的：中國(guó)資本市場(chǎng)正在發(fā)生著轉(zhuǎn)折性的變化。 
    眾所周知中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革近30年之所以取得世界矚目的成績(jī)，就在于有廣泛的群眾參與，如今中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)股權(quán)分置改革，“各類(lèi)股東利益訴求將趨于一致”，這必然為公眾廣泛參與資本市場(chǎng)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展成果打開(kāi)順暢的通道。目前儲(chǔ)蓄資金不斷向股市流動(dòng)，基金參與者的不斷增加，直接給這一變革一個(gè)最好的注腳。同時(shí)也給正在進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新提供支持。 
    歷史上對(duì)于股市的社會(huì)屬性早就有過(guò)定論:沒(méi)有股份制的出現(xiàn)就不可能有鐵路，是馬克思對(duì)于股份制最為形象的描述。中國(guó)資本市場(chǎng)在改革開(kāi)放之后重現(xiàn)，本身就說(shuō)明我們?cè)谶M(jìn)行大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)改革和國(guó)有企業(yè)改革之時(shí)，必須借助市場(chǎng)的力量，尤其是各種要素市場(chǎng)的力量推進(jìn)改革。資本市場(chǎng)所具有的特殊的公眾參與社會(huì)屬性，使它成為了我國(guó)市場(chǎng)化改革最重要的一部分。早在1985年，經(jīng)濟(jì)改革遇到最大障礙是資金的困擾，在當(dāng)時(shí)的時(shí)代背景下，國(guó)家決定進(jìn)行資金市場(chǎng)的試點(diǎn)，何為資金市場(chǎng)，其實(shí)就是銀行和銀行，銀行和企業(yè)、企業(yè)和企業(yè)之間通過(guò)市場(chǎng)媒介直接融資，也就是目前已達(dá)5000多點(diǎn)的股市的初期狀態(tài)。如果說(shuō)，市場(chǎng)主體擴(kuò)大的力量，是資本市場(chǎng)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)，也是市場(chǎng)能夠持續(xù)發(fā)展的根本，那么股市走過(guò)20多年，從最早企業(yè)財(cái)務(wù)公司的出現(xiàn)到今天市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人如雨后春筍般出現(xiàn)，兩市注冊(cè)登記的投資人已經(jīng)接近一億，這都向我們昭示：資本市場(chǎng)的改革同樣具備我國(guó)經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)式改革的特征， 市場(chǎng)力量是逐步壯大和完善的，它將會(huì)成為市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 
    市場(chǎng)在發(fā)展中嬗變，歷經(jīng)從幾百點(diǎn)起步的過(guò)來(lái)人認(rèn)為，中國(guó)的監(jiān)管完全是市場(chǎng)催生的。其實(shí)，對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，就是發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)監(jiān)管有哪一個(gè)條款不是市場(chǎng)催生的呢？安然事件之后，薩班斯法案對(duì)于市場(chǎng)實(shí)行了苛刻的約束，受到市場(chǎng)人士的普遍質(zhì)疑。市場(chǎng)創(chuàng)新的種種產(chǎn)品，總是各種市場(chǎng)條款的“助產(chǎn)士”，目前的監(jiān)管系統(tǒng)由市場(chǎng)催生完全符合市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律。，我們對(duì)于資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)從徘徊到認(rèn)同，同樣是因?yàn)槭袌?chǎng)催生的結(jié)果。 
    市場(chǎng)人士非�？粗亍皣�(guó)九條”對(duì)市場(chǎng)變化的影響力，可是，眾所周知，“國(guó)九條”同樣是在證券市場(chǎng)發(fā)展最為艱難的時(shí)期提出來(lái)的。它之所以是資本市場(chǎng)發(fā)展的重要?dú)v史文獻(xiàn)，正說(shuō)明管理層在市場(chǎng)最為困難的時(shí)候，明確了資本市場(chǎng)一定要大發(fā)展的戰(zhàn)略。資本市場(chǎng)從上海證券交易所誕生開(kāi)始，我們的探索本著摸著石頭過(guò)河的改革原則，股市發(fā)展的過(guò)程悲喜劇交替出現(xiàn)，老八股的誕生世界關(guān)注，銀廣夏事件同樣舉世關(guān)注，一批市場(chǎng)風(fēng)云人物過(guò)眼煙云，一大批成熟投資人成為市場(chǎng)中堅(jiān)力量，市場(chǎng)的發(fā)展在各種方式的試錯(cuò)中不斷前行，給國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下了無(wú)數(shù)智慧結(jié)晶，也如中國(guó)改革一樣將成為世界的財(cái)富。有評(píng)論認(rèn)為，從黨的十六大確定資本市場(chǎng)要大發(fā)展的目標(biāo)到“國(guó)九條”的出現(xiàn)，我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)上升為國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的一部分，促成了證券市場(chǎng)從社會(huì)共識(shí)到共謀的觀念跨越。 
    在今年的“兩會(huì)”上，全國(guó)政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉大膽糾正了自己過(guò)去的說(shuō)法：經(jīng)過(guò)前階段的改革，“不規(guī)范的賭場(chǎng)說(shuō)”現(xiàn)在已經(jīng)不能這樣判斷了。資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展到今天的變化，讓“股市邊緣化”等一系列吸引眼球的意識(shí)分歧和問(wèn)題自動(dòng)釋然。 
    市場(chǎng)進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展最為直接的訴求就是要強(qiáng)化陽(yáng)光監(jiān)督機(jī)制。公眾已經(jīng)注意到，今年證監(jiān)會(huì)從監(jiān)管理念上提出全新的監(jiān)管思路:監(jiān)管前移更加微觀。其最為突出的案例就是對(duì)于杭瀟鋼構(gòu)股價(jià)異動(dòng)監(jiān)管的全過(guò)程。監(jiān)管內(nèi)容通過(guò)媒體直接公諸于眾，給投資人一個(gè)更為直觀、直接、透明了解市場(chǎng)和公司的機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)，社會(huì)輿論對(duì)于監(jiān)管者的行為給予了很好的評(píng)價(jià)。 
    最近，有消息稱(chēng)相關(guān)資本市場(chǎng)建設(shè)已經(jīng)出臺(tái)有300多個(gè)法規(guī)，也就是說(shuō)，維護(hù)市場(chǎng)公正的除了監(jiān)管理念和方法的改變，已經(jīng)上升到執(zhí)行維護(hù)投資人利益的程序完善。9月17日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站同時(shí)公布了六項(xiàng)涉及并購(gòu)重組和非公開(kāi)發(fā)行公司的法規(guī)，輿論認(rèn)為，這充分表明了證券監(jiān)管部門(mén)打擊虛假信息披露和內(nèi)幕交易等違法犯罪行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定運(yùn)行的決心。專(zhuān)家分析認(rèn)為，中國(guó)下一階段改革所面臨的最主要體制性障礙有：金融體制制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展；政府機(jī)構(gòu)須加快改革和職能轉(zhuǎn)換等等。資本市場(chǎng)將成為這一改革的主要戰(zhàn)場(chǎng)。 
    我國(guó)金融專(zhuān)家曾經(jīng)診斷中國(guó)股市調(diào)控中的怪現(xiàn)狀之一，就是一個(gè)市場(chǎng)多頭調(diào)控，認(rèn)為在我國(guó)國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、股票和基金證券等分屬不同的政府行政部門(mén)管理，使得具有內(nèi)在替代性和互補(bǔ)性的基本證券產(chǎn)品，被人為地分割為幾個(gè)有著明顯行政壁壘的部分。這就導(dǎo)致了在市場(chǎng)監(jiān)管上很難真正保護(hù)公眾利益。不久前十三部位聯(lián)手監(jiān)管上市公司的消息不脛而走，市場(chǎng)人士普遍當(dāng)作利好消息傳播，而把問(wèn)題看到深處的人則認(rèn)為，這是打破體制障礙多部門(mén)共謀市場(chǎng)大計(jì)的開(kāi)始，也是引入國(guó)際傘形監(jiān)管模式的開(kāi)始。 
    可見(jiàn)，對(duì)于資本市場(chǎng)，我們都經(jīng)歷了全社會(huì)從共識(shí)到共謀的嬗變，我們也將在新的探索中更加完善資本市場(chǎng)。(倪小林)