上半年市場形勢及特點

　　市場形勢

　　1、上半年市場總體走勢基本在低谷震蕩調整

　　2005年第四季度傳統旺季出現行情大跌的逆常規走勢，2006年上半年國際干散貨市場行情仍然延續2005年第四季度頹勢，基本表現為低谷震蕩波動的主要特征。在震蕩波動過程中，于1月25日探底2033點，6月30日沖高2964點。

　　從反映國際干散貨市場總體行情的BDI指數平均水平看，2004年上半年和2005年上半年BDI平均指數分別為4468點和4096點，2006年上半年BDI平均指數僅為2493點；比2004年同期和2005年同期分別暴跌44％和39％。

　　2、三大船型市場表現各異

　　2006年上半年，由于運力交付與需求分布之間的不平衡，三大船型市場走勢表現各異。海岬型船市場總體上震蕩調整，巴拿馬型船市場基本呈現震蕩走高行情。靈便型船市場由于新船交付量較低，而小宗散貨需求相當興旺，尤其是由于在去年“卡特里娜”颶風中受損嚴重的美國新奧爾良，今年掀起重建高潮需要大量鋼材和水泥，其中僅水泥進口量就高達3000萬噸。在此背景下，靈便型船市場走勢大幅攀升，令市場人士格外關注。

　　3、供大于需基本面導致大宗散貨運價和租金水平基本呈低位震蕩特征

　　據豪•羅賓森公司預測，今年散貨船新船交付量為324艘，其年總運能為1.75億載重噸，而今年鐵礦石、煤炭和谷物的海運增量僅為7500萬噸。供大于求基本面導致上半年大宗散貨運價基本表現為震蕩走低態勢，特別是中國進口鐵礦石運價的震蕩波動尤為劇烈，由于海岬型船市場在國際干散貨市場的主導地位，以及受新船運力交付壓力加大影響，導致谷物和煤炭運價基本在低位震蕩。

　　主要特點

　　1、中國租家與國際礦業巨頭的博弈導致市場波動劇烈

　　今年上半年，鐵礦石價格談判成為國際航運市場人士關注焦點。由于國際礦業巨頭多有英美資本背景，吸引多家國際著名金融和投資機構介入，如摩根•斯坦利投資銀行、高盛集團、澳洲麥格理銀行、美國杰富瑞銀行等紛紛發表有利于礦業巨頭的預測報告，為國際礦業巨頭的提價聲勢推波助瀾。在此背景下，國際礦業巨頭們在干散貨即期租船市場頻頻出手，與此同時，眾多中國租家們以撤離市場相回應，導致市場行情在部分時段一度出現直上直下的罕見走勢。

　　2、突發因素和燃油價格飆升給市場帶來更大不確定性

　　在運力交付居高不下同時，澳大利亞作為全球最大的煤炭和鐵礦石出口國，在今年一季度颶風季節東澳和西澳頻頻出現的颶風和暴雨襲擊，導致澳洲礦井和港口設施嚴重受損，使全球煤炭和鐵礦石貿易一度大幅受挫。進入二季度后，巴西部分鐵礦石出口港因設施故障導致停產10～15天，以及巴西CVRD的工人罷工，也使巴西鐵礦石出口減少150萬噸。此外，南非的重要煤炭出口港理查德灣也一度出現設施故障而導致停產事件。這些突發因素頻頻現身無可置疑地使干散貨市場震蕩波動更為劇烈。

　　不僅如此，由于油價高企導致燃油價格一路飆升，以散貨船使用的380號燃油價格為例，據《MonthlyShippingReview》6月刊報道，2004年5月和2005年5月鹿特丹的380號燃油價格分別為173美元/噸和214美元/噸，2006年5月升至320美元/噸。與2004年同期和2005年同期相比，今年上半年，燃油價格狂漲85％和50％。在市場總體低迷導致散貨船的利潤空間相當稀薄情況下，燃油價格一路飆升更成為散貨船船東們揮之不去的心頭之痛。

　　3、歐陸/日本煤炭需求和南美谷物海運貿易增長，推動巴拿馬型船市場和靈便型船市場走勢保持上升

　　今年上半年，由于石油供應市場動蕩不定和油價高企，使煤炭的經濟性和供應穩定性的優勢更為凸現，歐陸和日本煤炭需求大幅提升，特別是日本地方法院命令關閉日本第二大的志賀核電站，此舉迫使日本的煤炭進口量激增750萬噸，迅猛上升的煤炭需求一度導致全球主要煤炭出口港擁堵加劇。與此同時，南美的谷物貿易見漲，其中巴西和阿根廷的上半年小麥出口量高達4500萬噸。此外，在小宗散貨方面，今年水泥需求量激增，其海運貿易量已居鐵礦石、煤炭和谷物三大大宗散貨之后列第四位。這些利好因素對巴拿馬型船市場和靈便型船市場保持上升走勢起到較大支撐作用。

　　除此之外，為了壓制礦業巨頭們的提價攻勢，今年1～5月，中國租家從印度進口的鐵礦石就高達3300萬噸，占同期中國鐵礦石進口量1.326億噸的1/4左右。這些印度鐵礦石也支持了今年上半年巴拿馬型船市場震蕩上行。

　　下半年市場展望

　　1、運力增幅大于需求增幅基本面，將使下半年市場走勢繼續震蕩波動

　　據克拉克森咨詢公司今年6月30日預測，今年下半年散貨船新船交付量為1590萬載重噸，其中，海岬型新船交付量為590萬載重噸。隨著這些新船進入營運市場，預計今年下半年國際干散貨市場面臨更大的震蕩調整壓力。

　　從船隊運力與海運貿易需求情況總趨勢而言，2006年是船隊運力增長高于需求增長的巔峰年，而從2007年開始需求增長將大于運力增長，國際干散貨市場預計將逐步進入復蘇期。圖3是挪威費恩萊斯公司對1997～2009年間5萬載重噸以上干散貨船隊運力增長與海運貿易需求增長情況的歷史回顧和未來預測。

　　2、煤炭海運貿易有可能主導下半年市場走勢

　　今年以來，國際石油供應市場動蕩不定，尤其是高企的石油價格使煤炭海運貿易激增。今年上半年由于日本和歐陸迅猛增長的煤炭需求，導致國際煤炭主要出口港擁堵現象，預計下半年類似情況會再度出現。在今年鐵礦石合同價談判僵持近半年后，漲價19％已成定局，鐵礦石海運貿易預計不會出現大的波折。而煤炭海運貿易在需求旺盛刺激下，將成為下半年市場人士關注的焦點，并有可能成為主導市場的中堅力量。