德豪潤達、晶源電子、海鷗衛(wèi)浴、東方海洋、萬豐奧威、新海股份、利歐股份、廣博股份等公司產(chǎn)品出口比例達70%-90%甚至更高，這決定了其必然要面臨匯率政策風險和出口退稅政策風險。 

產(chǎn)品提價，降低成本固然是應(yīng)對風險的招數(shù)，但是加大研發(fā)、提升產(chǎn)品品質(zhì)與改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，具備主動定價能力，提高產(chǎn)品效益，才是出口型中小板企業(yè)應(yīng)對出口退稅政策風險的關(guān)鍵所在。

　　今年3月16日，針對出口退稅政策風險，湘潭電化在其披露的招股說明書中寫道，“如果國家根據(jù)出口形勢及有關(guān)法規(guī)政策的變動調(diào)整出口退稅政策，降低甚至取消電解二氧化錳產(chǎn)品的出口退稅，將會影響公司產(chǎn)品的市場競爭力，并直接影響到公司的利潤水平。”

　　誰也不曾預料到的是，湘潭電化上市剛剛兩個半月，這一政策風險居然真的降臨了。2007年6月19日，財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)出了《關(guān)于調(diào)低部分商品出口退稅率的通知》，在取消出口退稅商品清單中赫然列有該公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品“電解二氧化錳”，而此前其所享受的出口退稅率為13%。

　　退稅率下調(diào)沖擊業(yè)績

　　在其后的幾天時間里，湘潭電化等7家中小板公司相繼發(fā)布公告，就產(chǎn)品出口退稅率調(diào)整對公司經(jīng)營影響作出提示。相對而言，其他公司的產(chǎn)品出口退稅率多由11%-13%下調(diào)至5%-9%不等，所受打擊較湘潭電化要輕一些。

　　出口退稅率下降，將導致相關(guān)公司不得免抵而進入主營業(yè)務(wù)成本的金額增加，同時應(yīng)交的增值稅增加。就湘潭電化而言，2006年出口產(chǎn)品銷售額占比達到45.43%，產(chǎn)品出口退稅率由13％直降為0，對該公司業(yè)績顯然會有重大負面影響。在該公司招股說明書中，關(guān)于出口退稅率的敏感性分析顯示，出口退稅率每下降1%，對其2005年利潤總額的影響數(shù)是-130萬元，對2006年前9個月利潤總額的影響數(shù)是-120萬元，綜合毛利率影響數(shù)為0.46%。若按后者推算，2007年1-5月該公司產(chǎn)品出口額為7445.8萬元，取消出口退稅后，綜合毛利率影響數(shù)高達5.98%，對利潤總額的影響數(shù)為-970萬元，而該公司一季度利潤總額也只有249萬元。

　　市場人士表示，中小企業(yè)的出口目前已占據(jù)出口總額的六、七成，但出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不理想，以高能耗、高污染、資源類產(chǎn)品居多，多屬于初加工產(chǎn)品，或者產(chǎn)品附加值偏低，在目前對外貿(mào)易高順差、貿(mào)易糾紛嚴重的大背景下，很容易成為政策調(diào)控的對象。

　　就中小板而言，不少企業(yè)產(chǎn)品以出口為主，德豪潤達、晶源電子、海鷗衛(wèi)浴、東方海洋、萬豐奧威、新海股份、利歐股份、廣博股份等公司出口比例皆占70%-90%甚至更高，這一情況決定了其必然要面臨匯率政策風險和出口退稅政策風險。

　　京新藥業(yè)的喹喏酮類原料藥產(chǎn)品此次也受到波及，出口退稅率由13%下降為5%，將對公司2007年度及以后年度的業(yè)績產(chǎn)生重大的不利影響。該公司公告顯示，2006年度喹喏酮類原料藥產(chǎn)品的出口銷售收入為11250.14萬元，占2006年度銷售收入總額的26.23％，2007年1－5月喹喏酮類原料藥產(chǎn)品的出口銷售收入為4826萬元，年報則顯示，該公司2006年出口退稅為1711萬元。

　　實際上，自2004年以來，政府有關(guān)部門部分商品的出口退稅政策進行了10次調(diào)整，這次2831項商品的出口退稅政策調(diào)整，更覆蓋了海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37％，業(yè)內(nèi)認為從趨勢上看，未來在出口退稅政策調(diào)整方面，還會有一部分中小板公司要受到不同程度的影響。

　　提價 降成本 產(chǎn)品升級

　　對于出口退稅率大調(diào)整，湘潭電化表示將積極與客戶溝通，采取相應(yīng)措施，盡量將負面影響降低。在招股說明書中，該公司指出，在與主要境外客戶報價時已考慮出口退稅率變動的影響因素，如出口退稅率出現(xiàn)調(diào)整，雙方將協(xié)商分擔出口退稅率變動的影響。可以說，提價是相關(guān)出口企業(yè)的一致反應(yīng)。海鷗衛(wèi)浴、廣博股份、江蘇宏寶均表示，將與客戶洽談?wù){(diào)整下半年出口產(chǎn)品售價，與客戶協(xié)商調(diào)整產(chǎn)品出口價格。

　　對于這些出口型中小板企業(yè)來說，對出口產(chǎn)品擴大進料加工生產(chǎn)比例，應(yīng)該只是一個臨時應(yīng)對之策，部分公司已經(jīng)著手內(nèi)部工藝挖潛與成本節(jié)約、發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢及降低采購成本，還有一些公司加快內(nèi)銷市場的拓展步伐。

　　不少中小板企業(yè)已意識到，在填補出口退稅率下調(diào)等風險所帶來的利潤缺口方面，開發(fā)新產(chǎn)品能起很大的作用。據(jù)認為，新產(chǎn)品具有新穎性、附加值高、缺少市場可比性等特點，銷售價格較高而成本與普通產(chǎn)品差異不大，可以提高整個公司的毛利率水平。

　　剛剛在中小板上市不久的利歐股份值得一提。這家國內(nèi)最大的微型小型水泵制造商和出口商在經(jīng)營上與國內(nèi)同行有很大的區(qū)別。國內(nèi)同行通常只進行簡單的產(chǎn)品組裝或純粹OEM，生產(chǎn)設(shè)備簡陋，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，但利歐股份堅持發(fā)展產(chǎn)品自主研發(fā)能力，擁有或使用以及正在申請的專利有50余項，累計投資8000多萬元加大生產(chǎn)設(shè)備和實驗設(shè)備投入。由于符合大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，且產(chǎn)品技術(shù)先進，2006年該公司部分產(chǎn)品如電機等出口退稅率反而上升。

　　據(jù)認為，即使未來其產(chǎn)品出口退稅率有下調(diào)的風險，基于這家公司有較強的技術(shù)實力和較高的議價能力，應(yīng)對這一政策風險的彈性空間要遠遠高于國內(nèi)同行。

　　業(yè)內(nèi)人士則指出，從長遠來看，加大研發(fā)、提升產(chǎn)品品質(zhì)與改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，具備主動定價能力，提高產(chǎn)品效益，才是出口型中小板企業(yè)應(yīng)對出口退稅政策風險的關(guān)鍵所在。