作者/謝國忠 　　當前的全球金融危機還未結(jié)束，一場全球性的經(jīng)濟危機似乎已經(jīng)不可避免。最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟正在加速下行，而且很可能持續(xù)較長時間。盡管美國國會勉強通過了7000億美元救助計劃，股市卻依然下跌。投資者并未為之歡欣鼓舞，反而愈發(fā)憂慮經(jīng)濟下滑，甚至悲觀地認為全球經(jīng)濟已經(jīng)進入“核冬天”。
　　十年前的亞洲經(jīng)濟危機將在盎格魯-撒克遜國家（指澳大利亞、英國和美國）重新上演。它們的經(jīng)濟可能放緩2%至5%。這比亞洲國家衰退程度要輕，因為它們有龐大的服務(wù)業(yè)和較好的社會福利。盡管如此，這三個國家自“二戰(zhàn)”以來，從沒經(jīng)歷過如此嚴重的經(jīng)濟衰退。因此，用“核冬天”來形容可能即將發(fā)生的經(jīng)濟危機，并不夸張。
　　盎格魯-撒克遜國家的經(jīng)濟總量占全球經(jīng)濟逾三分之一，并且這些國家巨大的經(jīng)常項目赤字是全球需求增長的發(fā)動機。它們的經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，對其貿(mào)易伙伴有很大的負面影響。歐元區(qū)已經(jīng)漸露疲態(tài)，原本強健的歐元受到拖累，已經(jīng)由強轉(zhuǎn)弱。截至目前，弱勢美元讓美國有機會擴大其市場份額，穩(wěn)定動蕩的經(jīng)濟局勢。美國經(jīng)濟衰退會減少美國對歐洲商品的需求，同時，美國卻是歐洲商品最大的出口市場。其結(jié)果是，歐元區(qū)可能遭遇較大衰退。特別是，歐元區(qū)最大的經(jīng)濟體——德國。由于經(jīng)濟對貿(mào)易依存度較高，德國將經(jīng)歷一次嚴重的衰退。
　　與德國相似，日本與美國的貿(mào)易往來也很密切。雖然中國是日本的最大貿(mào)易伙伴，但是，日本對中國很大一部分出口是加工貿(mào)易，加工后的商品要再出口給美國。像德國那樣，日本可能也將陷入嚴重的衰退。
　　在這輪經(jīng)濟周期中，出口和房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟增長貢獻最大。我預(yù)計，2009年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資肯定會加速。但是，這不會改變經(jīng)濟下行的趨勢。財政政策刺激經(jīng)濟增長的正面效果，不會抵消出口滑坡和樓市低迷對經(jīng)濟的負面影響。中國經(jīng)濟增速在2009年將下滑到十年來最低點。
　　這次下滑不但程度深，而且持續(xù)時間也比以往久。1999年，東亞經(jīng)濟經(jīng)歷了V型復蘇，即經(jīng)濟衰退觸底后迅速反彈。當時，美國經(jīng)濟強勁，東亞各國通過貨幣貶值，擴大了出口，從而經(jīng)濟迅速復蘇。現(xiàn)在，主要的經(jīng)濟體都出現(xiàn)衰退，沒有哪個國家能再以擴大出口來實現(xiàn)經(jīng)濟快速復蘇。因此，貨幣貶值在本輪衰退中不會有所作為。