2008年航運類板塊表現較為平淡,受行業下行風險的影響中海集運未能幸免。今年其股價較之去年12月份6.62元的發行價最多跌去57.7%。
　　與其股價下跌相對應的是機構撤離,從基金的半年報就可看出,超過60只基金拋售了該股。
　　今年8月6日,轉機似乎出現,中海集運宣布收購母公司旗下子公司———中海碼頭。
　　10月10日,中海集運臨時股東大會將對這筆26億元的收購進行表決。
　　這期間,基金不再一味拋售該股,從topview數據可以看出,在公司發布收購方案后,基金已經開始買入該股。當然,這次大規模的收購行動能給公司帶來多大的收益,機構依然持多種觀點。
　　業績隱憂下的備戰
　　實際上,機構在今年上半年對于中海集運的判斷是比較一致的。處于對我國對外貿易下滑的考慮,無論是基金還是保險公司還是券商集中對中海集運的倉位進行了調整。
　　指南針topview數據顯示,從1月2日至6月30日,基金共拋出該股5.54億元,買入該股的資金只有1.2億元,換句話說基金從該股流出資金達到4.34億元。
　　從8月份基金發布上半年管理報告可以看到更清晰的一幕:相比去年年底,截至6月30日持有中海集運的基金數量從95只銳減至14只；持股市值從20億元縮至1.3億元；基金持有流通股的比例也從10.7%減少至1.25%。
　　8月27日中海集運披露半年報顯示出機構的判斷有其道理。公司上半年稅后利潤為人民幣6.99億元,較去年同期減43.19%；每股基本盈利為人民幣0.0598元,較去年同期每股基本盈利減少人民幣0.1435元,減幅為70.59%。
　　光大證券交通運輸行業分析師馮志剛認為,造成該公司業績大幅下滑的主要原因是燃油成本、港口操作成本等主要成本項目的明顯上漲。其中,燃料油平均采購單價同比上漲67%；港口使用費和裝卸費同比上漲10%；固定成本同比上漲11%。另一方面,上半年中國出口總額達6666億美元,同比增長21.9%,增速有所下降,中國對歐洲及美國的出口增量放緩跡象更為明顯,導致歐美航線的出口貨量萎縮,從而影響著以經營東西主干航線為主的國際集裝的整體收入。
　　公司董事總經理黃小文說,為了應對宏觀經濟的變化,公司上半年的耗油量同比減少10.8萬噸,單箱耗油量同比減幅達15%,并且在油價處于低位的時候批量采購燃油,節省了近千萬美元的開支。
　　黃小文稱,今年公司已成功收購了上海中海洋山國際集裝箱儲運有限公司25%的股權和中海(洋浦)冷藏儲運有限公司60%的股權,而下一步的工作就是收購中海碼頭股份有限公司100%的股權。
　　購買碼頭帶來了什么?
　　8月7日,中海集運收購中海集團旗下碼頭業務的消息給部分機構注入一針強心劑,它們對該股的看法出現了分化。
　　早在公司去年12月份上市時,公司中海集運董事長李紹德就表示,中海集運也在考慮有計劃有安排地收購各項與集裝箱相關資產,并表示碼頭項目成熟一個注入一個。8月7日公司發布的《關聯交易公告———購買中海碼頭發展有限公司股權》介紹,截至3月31日,中海碼頭發展有限公司(下稱中海碼頭)凈資產賬面價值約為20億元,評估后總資產約為26億元,股東權益的評估價值也約為26億元。中海集運也正是以26億元的價格收購母公司碼頭業務。
　　方案公布后,基金以實際行動著手儲備籌碼。8月7日至10月6日,基金的資金開始向該股流入。39個交易日中,基金賣出該股資金量為1122萬元,但買入該股資金量為4982萬元,凈流入資金量達到3860萬元。
　　尤其值得注意的是,在越接近10月10日股東大會表決的日子,基金越看好該股。9月25日至10月6日4個交易日中,基金未拋售該股一股,卻買進2333萬元。
　　然而,基金的觀點似乎并未得到其他機構的認同,深圳某私募機構操盤手認為,碼頭項目究竟能給公司帶來多大利潤增長空間是機構分歧的原因。
　　民族證券王曉艷就認為,碼頭業務注入后當年能夠給公司帶來1200萬元左右的新增凈利潤。然而,考慮到公司花錢收購的成本是26億元,這塊資產的盈利能力并不很突出。僅從財務數據來分析,這場收購給公司的好處并不大。
　　但是,王曉艷稱,收購業務可以對公司的整體實力帶來提高。她認為,隨著碼頭資產的注入,公司能夠獲得更好的服務以增強集裝箱運輸業務的競爭能力。
　　而中海集運方面表示碼頭資產的注入會對公司業績帶來諸多有利方面。公司董事總經理黃小文說:“中海碼頭未來的增長空間十分可觀。”
　　他認為中海碼頭業績增長前景廣闊。他介紹,2005至2007年,中海碼頭的集裝箱吞吐量由345.5萬TEU增加至938.2TEU,年均復合增長率達到了65%,遠遠高于同期中國集裝箱整體吞吐量23%的年均復合增長率。
　　黃小文還表示,碼頭業務特點決定了在達到盈虧平衡點后,碼頭的盈利增長速度將會大幅提高,利潤增長速度將超過吞吐量的增長速度。這使得中海碼頭進入了一個成長期。