近期以來(lái)，面對(duì)全球金融海嘯的沖擊，各國(guó)政府紛紛出臺(tái)救市措施。其中美國(guó)救市資金8500億美元，歐盟救市可能高達(dá)20000億美元；日本、韓國(guó)以及新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家也實(shí)施了相應(yīng)舉措。在這個(gè)全球聯(lián)手行動(dòng)，集體救市的大形勢(shì)之下，國(guó)際市場(chǎng)原油、礦石、金屬、橡膠等大宗商品價(jià)格行情走勢(shì)如何呢？
　　中期行情繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行
　　導(dǎo)致這一局面出現(xiàn)的最主要原因是世界需求出了問(wèn)題，尤其是美國(guó)最終消費(fèi)出了大問(wèn)題。最近10年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，其中一個(gè)重要方面，就在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要建立在美國(guó)人和一些歐洲人（歐元區(qū)國(guó)家）大量借貸，“今天花明天的錢”，過(guò)度透支未來(lái)消費(fèi)的扭曲基礎(chǔ)上。金融海嘯引發(fā)大量失業(yè)，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延；樓市、股市、債市、期市價(jià)格的高臺(tái)跳水，財(cái)富效應(yīng)急劇減弱；金融市場(chǎng)“不信任氛圍濃厚，信用收緊”，這就使得今后美國(guó)人和一些歐洲人的消費(fèi)能力顯著減弱。又由于美國(guó)和歐元區(qū)消費(fèi)主要是最終消費(fèi)，在世界消費(fèi)中占據(jù)舉足輕重的份額，因此其消費(fèi)能力的下降，勢(shì)必引發(fā)全球大宗商品需求的減弱。
　　對(duì)此，中國(guó)初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口增速急劇回落就是證明。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，去年，中國(guó)石油、鐵礦石、橡膠三大初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口總量為54932萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.8%，增長(zhǎng)幅度比上年回落了2.5個(gè)百分點(diǎn)，比2004年更是回落了22個(gè)百分點(diǎn)。今年1~8月份累計(jì)，全國(guó)石油、煤炭、鋼材、銅、橡膠等10種重要初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口總量為8884萬(wàn)噸，同比下降7.5%。
　　中國(guó)是全球最大的初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)和中間消費(fèi)國(guó)，中國(guó)初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口量增速急劇回落，甚至下降，反映了現(xiàn)階段全球大宗商品的消費(fèi)水平確實(shí)出現(xiàn)了削弱。
　　在需求不足、供應(yīng)過(guò)剩的情況下，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品的中期行情只能弱勢(shì)運(yùn)行。即使因?yàn)樨泿刨H值推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，但反彈過(guò)后還要跌落，甚至是更大幅度的跌落。比如美國(guó)救市方案出臺(tái)后國(guó)際市場(chǎng)石油、金屬、橡膠、大豆等產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)跌落。
　　不排除進(jìn)一步跌落的可能
　　盡管經(jīng)過(guò)前期“高臺(tái)跳水”后，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的下跌空間已經(jīng)大為縮小，難以再現(xiàn)短期內(nèi)價(jià)格急劇暴跌30%的局面。但從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，其價(jià)格行情似乎還未觸底，還有一定的跌落空間。這主要來(lái)自以下幾方面壓力：
　　需求減弱的乘數(shù)效應(yīng)。到目前為止，危機(jī)還主要局限在金融領(lǐng)域，但有跡象表明，金融危機(jī)的負(fù)面影響開(kāi)始向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。由于消費(fèi)不足和經(jīng)濟(jì)效益下滑，汽車、鋼鐵、石油、紡織、家用電器、奢侈品等一些生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始減產(chǎn)，金融、旅游、酒店等服務(wù)部門也在裁員，從而使得社會(huì)購(gòu)買力，包括生產(chǎn)企業(yè)的原材料購(gòu)買力下降，引發(fā)需求減弱的乘數(shù)效應(yīng)，出現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更大范圍的減產(chǎn)和裁員。
    原材料購(gòu)進(jìn)成本下降。原油、礦石、金屬、橡膠、谷物等大宗商品在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上關(guān)系緊密，彼此構(gòu)成對(duì)方的生產(chǎn)成本。上述產(chǎn)品價(jià)格的大幅跌落，勢(shì)必導(dǎo)致所有大宗商品的生產(chǎn)成本整體降低。需求不足情況下銷售價(jià)格貼近成本運(yùn)行的特點(diǎn)，就使得降低的成本為價(jià)格進(jìn)一步向下調(diào)整開(kāi)辟了新的空間。如果說(shuō)前一次國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格暴跌是因?yàn)樾枨鬁p弱，那么后一輪行情沖擊力量將來(lái)自于原材料采購(gòu)成本的大幅降低。
　　美元在近、中期呈升值趨勢(shì)。維護(hù)美元的世界結(jié)算、儲(chǔ)備貨幣地位，涉及美國(guó)的核心利益，至少?gòu)拿绹?guó)政府的主觀愿望來(lái)看，已經(jīng)放棄前期不負(fù)責(zé)任的美元貶值做法，真心實(shí)意地維護(hù)美元地位。由于國(guó)際市場(chǎng)大宗商品多以美元計(jì)價(jià)，美元升值自然導(dǎo)致其行情的相應(yīng)走低。
　　價(jià)格泡沫繼續(xù)擠出。一般而言，前段時(shí)期大宗商品價(jià)格的漲幅構(gòu)成中，需求增長(zhǎng)約占30%，美元貶值約占30%，投機(jī)溢價(jià)占40%。換言之，真實(shí)需求以外的因素超過(guò)50%。前段時(shí)間大宗商品價(jià)格普遍下降4成左右，這就是說(shuō)，隨著美元繼續(xù)升值，隨著投機(jī)資本的大量出逃，甚至反向拋空，乘機(jī)打壓，一些價(jià)格泡沫將被陸續(xù)擠出，大宗商品價(jià)格還有下降空間，并有可能跌落到合理價(jià)位之下。
　　弱勢(shì)局面短期內(nèi)難以結(jié)束
　　現(xiàn)階段國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格深幅跌落，并不僅僅是價(jià)格過(guò)高產(chǎn)生的自我調(diào)整，而是長(zhǎng)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重失衡的結(jié)果。因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可能總是建立在美國(guó)人借債消費(fèi)，“寅吃卯糧”的基礎(chǔ)之上，因此一定會(huì)產(chǎn)生深刻調(diào)整的要求。此次金融海嘯就是客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律發(fā)生作用，對(duì)嚴(yán)重失衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一次強(qiáng)制性調(diào)整。
　　由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重失衡是一個(gè)長(zhǎng)期累積的結(jié)果，不能指望這個(gè)調(diào)整能夠在短時(shí)期內(nèi)見(jiàn)效。中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需措施的陸續(xù)出臺(tái)和充分生效，基本替代出口減少的需求份額要有一個(gè)過(guò)程，歐美國(guó)家救市及其見(jiàn)效，也要有一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間表。受其影響，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的弱市運(yùn)行局面短時(shí)期內(nèi)也難以結(jié)束。世界各國(guó)的聯(lián)手救市，會(huì)使得大宗商品的“價(jià)格行情冬天”不會(huì)很冷，但可能會(huì)比預(yù)想的更長(zhǎng)一些。