擴大內(nèi)需有利于縮短鋼鐵行業(yè)調(diào)整周期
2008-11-13 11:58:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
擴大投資的舉措將直接拉動鋼材消費的增長。自6月份開始，受累于宏觀經(jīng)濟的放緩以及主要下游行業(yè)房地產(chǎn)、汽車、機械等行業(yè)增長的大幅下降，鋼鐵產(chǎn)量和消費量的增長逐月回落。9月份粗鋼產(chǎn)量的增速首現(xiàn)負增長9.1％，國內(nèi)需求萎縮的跡象非常顯著。為促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，國務(wù)院研究部署進一步擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的十項措施。而作為與投資直接相關(guān)的鋼鐵消費，將直接受益于擴大投資的一系列舉措。根據(jù)我們的測算，4萬億元的投資將帶來1.61億噸鋼材的消費。考慮到從安排到最終落實的時間差，預(yù)計擴大投資對鋼鐵需求的拉動效應(yīng)有望在09年一季度之后開始體現(xiàn)。
四季度鋼鐵行業(yè)進入加速探底階段。中小型國有鋼鐵企業(yè)從9月份開始出現(xiàn)虧損，隨著近期鋼材價格的暴跌，10月份開始虧損的狀況繼續(xù)惡化。對于龍頭鋼鐵企業(yè)，隨著寶鋼11月份價格政策的出臺，武鋼和鞍鋼迅速跟進。根據(jù)三季報的數(shù)據(jù)，大型鋼鐵企業(yè)的存貨激增，三季度鋼鐵板塊29家上市公司存貨達到2465億元，而同期計提的資產(chǎn)減值損失只有23.9億元。如果四季度大幅計提存貨跌價準(zhǔn)備，四季度鋼鐵板塊或?qū)⑦M入全面虧損狀態(tài)。
現(xiàn)金為王，保證正常的現(xiàn)金流對于鋼鐵企業(yè)挨過 “嚴(yán)冬”迎來 “早春”至關(guān)重要。由于需求的萎縮以及下游客戶買漲不買跌的消費心態(tài)。
如果行業(yè)能夠利用本輪調(diào)整周期真正開始大規(guī)模的整合活動，將有利于未來行業(yè)的復(fù)蘇和健康發(fā)展。政府為保增長而實施的積極的財政政策和貨幣政策雖然有利于行業(yè)的復(fù)蘇，但是如果行業(yè)仍然不能盡快提高集中度，改變競爭格局，那么未來行業(yè)的周期性波動仍然會比較劇烈。行業(yè)競爭格局的改變能夠減緩周期性調(diào)整對企業(yè)的沖擊，這一點浦項制鐵應(yīng)是最好的例證。我們在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，部分中小型鋼鐵企業(yè)已經(jīng)對未來可能的被收購有所準(zhǔn)備。
