鼠年第一個交易日，滬深股指以超過2%的跌幅報收，未如人愿。何以如此？一則因為春節期間歐美及亞洲股市跌多漲少、陰氣沉重；二則因為來自美國與日本G7會議的信息，也沒給全球市場送上多少溫暖；加之中國雪災影響未退，人們有理由擔心中國經濟正面臨"艱難時勢"。 
    怎么來看中國經濟目前面臨的“內憂外患”呢？如果我們從經濟基本面上觀察，透過“艱難時勢”的表象，或許會發現，在三大“憂患”后面，正有三扇可遇不可求的時間之窗向中國經濟開啟。 
    第一扇時間窗口，是世界經濟際遇。 
    這段時間，大家最擔心的是趨于衰退的美國經濟，因為全球金融市場都在看美國臉色行事。中國與美國貿易聯系緊密，自然也受影響。但今日之中國與30年前有很大不同，中國外匯儲備豐厚、與美國等貿易伙伴的貿易摩擦加大，正需要有一個調整內、外需結構的時機。因此，美國經濟無論好壞，對中國來說都將是一個可以有所作為的時間窗口。 
    從好的方面看，如果美國經濟好轉，那么中國的外貿增長壓力會小一些，對經濟增長的拉動作用仍將強勁；從壞的方面看，如果美國經濟轉壞，或有衰退，那么一則能緩解全球資源與能源價格壓力，緩解我們的輸入性通脹壓力；二則會有更多資金從衰退地區流向包括中國在內的快速增長地區。當然，外貿會有影響，但借機調整貿易結構、平衡貿易順差，不正是近年來我們的貿易政策所希望的嗎？ 
    第二扇時間窗口，是國內經濟新機遇。 

    農歷歲末年初，中國遭遇一場罕見雪災，它從兩方面兆示了中國經濟發展的新機遇：一是短期突發因素造成的發展契機；二是改革開放30年，中國社會已從生存型步入發展型的歷史新階段，中國經濟正面臨新方向，需要尋找新的突破口。這一場雪，把短期突發因素和長期發展需求緊擰在一起，可謂是罕見的巧合。 
    從短期看，這場雪災損毀了中國東南部地區的部分電力與其他基礎設施。進一步觀察，其中大部分災區屬新一輪改革開放將要有重大突破的地區，這些地區的災后建設不僅要解決當前的民生問題，更要契合新一輪發展。因為新一輪改革開放的歷史機遇正降臨在這些次發展地區，而與此相呼應的國內消費需求快速增長與行政管理體制的全面變革，將是中國下一輪經濟增長的強大引擎。 
    第三扇時間窗口，是中國資本化時代的到來。 
    中國內地股市自股權分置改革以來，出現了一輪波瀾壯闊的行情。但自去年10月上證綜指上摸6000點之后，市場出現了寬幅振蕩。怎么來看這個市場？如果就市論市，未免震驚，甚至被各種“占卜”性言論所忽悠。 
    但是，如果我們把股市與中國經濟的實際關系聯系起來看，就可以發現，中國股市正從第一階段的摸索性試點、第二階段的為部分國企解決融資困難，步入到一個新的歷史時期，即中國資本化時代。正在為中國資本化時代開啟時間之窗。 
    如果說股權分置改革引發的大行情，除了本幣升值和企業贏利能力增強等因素外，其本質是市場自身的一次制度性溢價，那么中國新一輪改革開放還在醞釀之中，改革還在深化。因此，制度性溢價遠沒有完成，而資本市場對中國經濟的資本化作用，更將體現在經濟社會的方方面面。 
    從這一點上看，只要中國社會、經濟基本面持續健康向上，中國股市的長期趨勢，決不會像一些食洋不化的宿命論者說的那樣黯然。而中國經濟目前面臨的三大“時間之窗”，則是從國際、國內和資本市場三個方位，為中國未來更高水準的發展，提供了難得的時空條件。特別是資本市場，將在新一輪發展中得以真正發揮優化資源配置的作用，讓國民分享經濟增長與財產性收入的可靠成果。