二季度宏觀經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告
2008-5-15 18:35:00 來源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□ 國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)季度分析課題組
2008年二季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)
根據(jù)當(dāng)前形勢(shì)和趨勢(shì)判斷，隨著雪災(zāi)對(duì)電力供應(yīng)、交通運(yùn)輸?shù)榷唐谟绊懙南�，二季度工業(yè)生產(chǎn)可能出現(xiàn)反彈；同時(shí)，投資和消費(fèi)的強(qiáng)勁增長將抵消出口減速的不利影響�？傮w判斷，二季度經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)小幅反彈；同時(shí)由于國際價(jià)格上漲幅度較大、新漲價(jià)因素增多，通脹壓力不降反增。
(一)新漲價(jià)因素增多，通貨膨脹壓力不降反增
二季度，促使物價(jià)上漲的因素比一季度有增無減：一是國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲、石油價(jià)格高位震蕩，輸入性通貨膨脹壓力增加。二是貨幣流動(dòng)性增大，物價(jià)上漲有貨幣條件。三是投資需求高位運(yùn)行，投資品價(jià)格上漲加快。四是供需變化使國內(nèi)糧食價(jià)格上漲壓力持續(xù)增大。五是生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格上漲向消費(fèi)領(lǐng)域傳導(dǎo)的壓力正在加大。從2007年第四季度開始，包括工業(yè)品出廠價(jià)格、原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲幅度都有所擴(kuò)大。六是翹尾因素影響依然很大，消費(fèi)價(jià)格漲幅將維持高位。根據(jù)一季度新漲價(jià)因素對(duì)消費(fèi)價(jià)格的影響幅度及二季度新漲價(jià)因素可能的變化情況，消費(fèi)價(jià)格漲幅將維持高位。
總之，促進(jìn)二季度物價(jià)上漲的因素很多且比較復(fù)雜，既有國際的，也有國內(nèi)的，既有生產(chǎn)和供給方面的，也有消費(fèi)和需求方面的，通貨膨脹的壓力還在持續(xù)增大，在這種情況下，防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性過快轉(zhuǎn)向全面通脹的任務(wù)絲毫不能放松。
(二)國內(nèi)需求強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增長小幅反彈
多因素促進(jìn)投資增長加快。二季度，既有促進(jìn)投資增長的有利因素，也有抑制投資增長的不利因素。有利因素主要包括：（1）地方政府換屆，投資增長的體制性沖動(dòng)依然存在。(2)多數(shù)行業(yè)企業(yè)利潤增加較快，資金到位情況良好，為投資擴(kuò)大奠定了良好的資金基礎(chǔ)。(3)災(zāi)后南方受災(zāi)省份基礎(chǔ)設(shè)施的修復(fù)和重建，也將增加新的投資需求。(4)企業(yè)家信心指數(shù)保持高位。
影響固定資產(chǎn)投資的不利因素有：一是受銀行加息、能源原材料漲價(jià)和勞動(dòng)工資提高等因素的影響，企業(yè)投資成本增加，降低了投資盈利預(yù)期，影響投資者的積極性；二是出口減速會(huì)對(duì)服務(wù)于出口的投資需求起到降溫作用。
結(jié)合以上分析，我們預(yù)計(jì)二季度固定資產(chǎn)投資將加快增長。
不利因素主要包括：一是資本市場(chǎng)調(diào)整的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”。二是取消“五一”黃金周長假。三是高物價(jià)降低了居民尤其是中低收入者的消費(fèi)能力。
出口進(jìn)一步減速，但外貿(mào)順差規(guī)模由減轉(zhuǎn)增。二季度，引起出口減速的因素較多：一是世界經(jīng)濟(jì)放緩，外部需求減弱。隨著美國次貸危機(jī)的持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟(jì)將明顯減速，對(duì)我國出口的負(fù)面影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。IMF最新預(yù)測(cè)2008年全球經(jīng)濟(jì)僅增長3.7%，比2007年下降了1.1個(gè)百分點(diǎn)。受金融市場(chǎng)持續(xù)惡化、房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整的拖累，一季度美國經(jīng)濟(jì)近乎零增長，甚至不排除負(fù)增長的可能。歐洲聯(lián)盟執(zhí)行委員會(huì)將今年歐盟與歐元地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長率分別下調(diào)至2%及1.8%，均低于過去的預(yù)期。
二是人民幣快速升值對(duì)出口的影響。受美元走軟、利率倒掛和外資流入增加等因素的影響，今年以來人民幣兌美元升值速度明顯加快，一季度升值幅度達(dá)到4.3%。由于匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響有一個(gè)滯后期，預(yù)計(jì)人民幣升值加快對(duì)我國出口的影響將越來越明顯。
三是政策性因素和要素成本上升的影響。受人民幣升值、新勞動(dòng)合同法、出口退稅、稅率調(diào)整等政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，以及土地、勞動(dòng)、資金等要素成本上升等因素的影響，出口企業(yè)成本迅速上升，增加了出口的難度。
相反，引起進(jìn)口加快的因素卻比較多：一是國際大宗商品如石油、鐵礦石等價(jià)格大幅上漲，并且主要以美元計(jì)價(jià)，這會(huì)提高我國進(jìn)口的名義增速；二是中國經(jīng)濟(jì)增長較快，國內(nèi)需求依然強(qiáng)勁，對(duì)能源、資源性產(chǎn)品進(jìn)口將繼續(xù)擴(kuò)大；三是實(shí)際匯率上升也有助于進(jìn)口的擴(kuò)大。綜合判斷，二季度出口放慢、進(jìn)口加快，貿(mào)易順差將繼續(xù)減少。初步預(yù)計(jì)二季度出口增長20%，同比回落7.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口增長25%，同比提高7個(gè)百分點(diǎn)；二季度貿(mào)易順差680億美元左右，同比增加18億美元。
基于當(dāng)前情況和趨勢(shì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)二季度我國經(jīng)濟(jì)將保持快速穩(wěn)定增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長10.8%，增幅略高于一季度0.2個(gè)百分點(diǎn)，上半年增長10.7%。GDP增速處在我國潛在增長率附近，經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險(xiǎn)有所減緩。
宏觀調(diào)控政策建議
從發(fā)展趨勢(shì)判斷，二季度，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“過熱”和“偏冷”的可能性均比較小，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在比較正常的綠燈區(qū)。但物價(jià)漲幅中新漲價(jià)因素的比重比一季度提高，通貨膨脹的壓力較大。因此，通貨膨脹是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的最大威脅，抑制通貨膨脹是當(dāng)前宏觀調(diào)控最緊迫的任務(wù)。
在國內(nèi)外不確定因素增多的背景下，今后幾個(gè)季度宏觀調(diào)控政策要保持穩(wěn)定，應(yīng)重點(diǎn)做好現(xiàn)有政策的落實(shí)，暫時(shí)不宜出臺(tái)進(jìn)一步緊縮政策。同時(shí)，為防止可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過快下滑，應(yīng)當(dāng)著手準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)預(yù)案。政策的緊縮與擴(kuò)張都要堅(jiān)持“有保有壓”，推進(jìn)投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。主要政策建議有：
繼續(xù)運(yùn)用數(shù)量型從緊手段，停征存款利息稅。針對(duì)當(dāng)前熱錢流入導(dǎo)致的貨幣流動(dòng)性增大，要繼續(xù)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、信貸規(guī)�？刂坪凸_市場(chǎng)操作等數(shù)量型貨幣政策手段，堅(jiān)持大力回收流動(dòng)性。同時(shí)，由于物價(jià)高位運(yùn)行，當(dāng)前居民存款實(shí)際利率為負(fù)，使居民存款大幅縮水，使從緊的貨幣政策大打折扣。建議國家停征利息稅，以增加居民利息收入，提高消費(fèi)能力。
堅(jiān)持“有保有壓”，調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。我國的經(jīng)濟(jì)周期本質(zhì)上是投資周期，固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長是防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱和防止經(jīng)濟(jì)過快下滑的關(guān)鍵一環(huán)。無論對(duì)投資總量和速度的調(diào)控是防反彈還是防下滑，“有保有壓”都必須堅(jiān)持。這幾年對(duì)固定資產(chǎn)投資控制過程中，我們注意了“有保有壓”，取得一定成效。為應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過快下滑，現(xiàn)在就應(yīng)當(dāng)著手做好擴(kuò)大投資需求的預(yù)案，擴(kuò)大投資需求更要注重“有保有壓”，決不允許高能耗、高污染項(xiàng)目卷土重來。
加大財(cái)政補(bǔ)貼的范圍和力度。針對(duì)物價(jià)上漲給特定行業(yè)和居民生產(chǎn)生活帶來的影響，政府的補(bǔ)貼政策，對(duì)穩(wěn)定社會(huì)物價(jià)發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前我國財(cái)政狀況良好，收入增長較快，并且補(bǔ)貼政策造成的扭曲比行政干預(yù)要小得多，因此可以考慮進(jìn)一步加大補(bǔ)貼的范圍和力度，充分發(fā)揮財(cái)政政策在增加供給中的優(yōu)勢(shì)和作用。比如，在發(fā)電企業(yè)自身消化部分因電煤漲價(jià)增加成本的同時(shí)，國家可考慮適當(dāng)提高上網(wǎng)電價(jià)，提高發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)的積極性；同時(shí)對(duì)電網(wǎng)企業(yè)提供補(bǔ)貼，暫時(shí)不提高電網(wǎng)銷售電價(jià)。
適時(shí)取消部分商品價(jià)格的行政性管制。應(yīng)擇機(jī)解除對(duì)這些產(chǎn)品的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)政策。因?yàn)閺亩唐趤砜�，價(jià)格干預(yù)、穩(wěn)定物價(jià)帶來的好處可能會(huì)大于價(jià)格扭曲造成的成本，但從長期來看，價(jià)格干預(yù)會(huì)降低資源配置效率，價(jià)格扭曲所造成的成本又會(huì)大于穩(wěn)定物價(jià)帶來的好處。
