1997和1999年，海航先后在上交所的B股和A股上市，并分別成為先后在B股和A股上市的中國航空企業。自此，海航率先在國內民航領域打通了與國內外資本市場對接的渠道，成為具有里程碑意義的業內“第一” 
　　海南，中國最南端的省份，也是改革開放之初讓一批先鋒人物實現夢想的創業福地。1990年，陳峰揣著一個屬于他的航空夢，來到海南，在這里，他領銜組建了中國民航第一家股份制企業。 
　　然而，在航空這樣一個需要大量投資的特殊行業，如果缺乏政府和政策的支持，想要與三大國有航空公司分庭抗衡，無異于虎口奪食。但海航找到了一條或許也是唯一的出路：資本運作。 
　　在海南省政府的大力支持下，1993年，海航正式掛牌運營。最初，陳峰通過融資租賃和經營租賃的方式，讓海航擁有了屬于自己的3架飛機。此后，海航發展的每一次成功跨越，都離不開資本的助力。 
　　1997和1999年，海航先后在上交所的B股和A股上市，也分別成為先后在B股和A股上市的中國航空企業。自此，海航打通了與國內外資本市場對接的渠道。 
　　“海航確實抓住了中國資本市場發展的每一次機會。大勢抓到了，便成功解決了企業發展中的資本問題�！标惙逭f，海航的一次次飛躍式發展，其實都是抓住了大的機遇。比如，抓住了深化改革、允許股份制試點的機遇，對公司進行股份制改造；抓住了改革開放，放寬外資準入條件的機遇，成為中國第一家中外合資的股份制航空公司；抓住了建立現代企業制度這一契機，徹底轉換了管理經營機制。 
　　在陳峰眼中，海南航空的成功，是中國資本市場成功的范例和一個縮影。 
　　經歷了中國經濟的改革開放，企業的改制轉型，民航業的兼并重組。海航已發展成為中國民航業內最具成長性和最市場化的力量。截至2007年，海航集團的資產規模達357億元，年銷售收入120億元，已成為擁有機隊規模超過110架的中國第四大航空公司。 
　　2007年11月，“大新華”航空掛牌成立，海南航空成為其眾多成員中的一個。此時，陳峰又設立了一個新目標：通過五年左右的時間，打造一家世界級航空企業，創建一個世界級的企業品牌。 
　　變飛機“魔術” 
　　1990年，曾在中國民航總局、國家空中交通管理局任職的陳峰來到海南。“有的媒體說我是‘急流勇退’，有的媒體說我是‘下海’，這都不準確。我是從北京直接到海南省擔任一名廳局級干部的�！焙髞�，陳峰如此解釋到。 
　　不管原因是什么，總之，陳峰當時被時任海南省省長的劉劍鋒看中，受命組建海南航空。但是海南省省政府能拿出的資金只有1000萬元。這點錢在當時能干什么？答案是只能買一架飛機的翅膀。 
　　但是，這難不倒陳峰，“我13歲就在北京天橋學說書，所以最擅長講故事�！睉{借在民航領域多年的經驗積累，陳峰四處游說，終于交出了受命后的第一份答卷：1993年5月2日，海南省航空公司正式運營，并實現由�？诘奖本┑氖缀�。 
　　下一步，海航要發展，仍然需要大量購進新飛機，缺少資金怎么辦？陳峰再次用他的三寸不爛之舌獲得了銀行的擔保。 
　　據陳峰回憶，當時尋找擔保銀行時，因為銀行不明就里，他就講：飛機從海南到北京一張票1000塊，可以裝150人，來回就是30萬；一天再飛個北京，再飛個廣州，去掉成本一天就掙45萬。于是上海一家銀行動了心。雙方商定：使用固定利率結算貸款，僅此一項銀行就凈賺100多萬美元。銀行很高興，問到反擔保對象是誰？陳峰表示，如果還不起錢，就以飛機抵債。作產權登記時，銀行自動將本屬于自己的飛機劃在了海航的賬上。這相當于“我不僅借給你錢，還首先把飛機交給了你”，如此這般，陳峰輕松地擁有了兩架飛機。 
　　就這樣，從銀行貸款買一架飛機，又把飛機抵押出去購回第二架飛機，再把這兩架飛機抵押出去買更多的飛機，最后形成一個倒金字塔結構。只要有飛機在飛就有現金收入，只要有現金收入能夠償還以前的貸款，公司就能夠持續經營下去。銀行貸款是海航持續擴張的要素，因而高負債率也就成了海航的一個特點。 
　　1993年，陳峰用私募得來的2.5億元作信用擔保，向銀行貸款6億元，買下2架波音737，然后以2架波音737為擔保，再向美國方面定購2架飛機。如此循環，巧妙利用財務杠桿，使海航逐漸擁有了越來越多的飛機。 
　　1995年，海航在發展中遇到了第一次危機：負債率居高不下。此時，陳峰需要再次尋找新的融資渠道。而這一回，他居然找到了國際金融大鱷索羅斯。 
　　當時，陳峰聽別人說美國可以發股票，盡管當時他對此一無所知，但還是穿了一套西服，打著一條領帶，拎著一個包就跑到了美國。 
　　來到華爾街，陳峰又發揮了他講故事的特長，將海航依靠100萬美元起家的故事講得繪聲繪色，盡管他自學的英文發音并不標準，但還是吸引了索羅斯。 
　　索羅斯的一位高級助理問他：“你們公司是在中國的什么位置呀？”陳峰在一張英文地圖上找到了中國的海南島。在這張圖上，海南島沒有名字，只是一個點。陳峰問一位高級經理：“你知道越南吧？”看對方點頭，陳峰說：“我們就在越南邊上。越戰和韓戰是在中國人的幫助下打的，美國人怕死，中國人民不怕死�！闭f完這話，華爾街的投資家們哄堂大笑。 
　　在華爾街呆了三個多月，陳峰最終說服了索羅斯，讓量子基金控股的美國航空有限公司以2500萬美元的價格購買了海南航空25%的股份，成為海航的第一大股東。海航也由此成為首家中外合資的航空公司。 
　　陳峰說，海航之所以能夠吸引索羅斯的投資，首先有中國改革開放的因素。索羅斯希望在中國發展的過程當中擔當一個角色。這個人跟一般的資本家不一樣，他是金融奇才，他在金融博弈上面的感覺很好，又有強烈的拿資本進行改革的意識。其次，海航的發展是奇跡，海航發展的故事足以使華爾街的投資銀行們感覺這幫管理者不得了。他們非�？粗兄饕�管理者的素質。除了海航的故事吸引人外，海航的國際化運作也是能夠吸引索羅斯的一個重要原因。海航從一開始建立就采用了國際一流會計師事務所做審計，財務管理規范；海航用美國最大的律師事務所做公司的法律顧問；為海航作評估的是為美國航空作評估的一流的事務所，評估海航的管理者寫了這么一段話：“海南航空的管理者不僅在中國是一流的，在世界也是一流的”。 
　　當然，這是陳峰的一面之詞，但是可以確定的是，華爾街的投資家最喜歡聽故事，而陳峰又是講故事的高手。2500萬美元對于索羅斯來說并不算什么，失敗了并不會對他造成傷筋動骨的危害，而成功了自然更好不過。 
　　1997年的6月，海航的B股在上交所上市，成為國內第一家在境內上市的外資股的民航企業。1999年11月，海航1.64億A股在上海證券交易所發行，再度實現了與國際國內資本市場的對接。兩次上市成功，也為海航日后事業的騰飛打下了基礎。 
　　組建大新華 
　　一直以來，海航所處的是一個極其嚴酷的生存環境：既沒有三大國有航空集團的規模和資源優勢，也沒有小公司的靈活和輕盈，同時，偏安于海南一隅的海航也沒有深航、上航的地理優勢。 
　　進入2000年，三大航空集團不斷加快整合步伐，逐漸占領了中國航空運輸80%的市場份額，而海南航空的市場份額大約只有9%左右。在這種情況下，海航的出路只有一條：拼命做大。于是，收購和重組就成為海航的“主題曲”。 
　　2000年，海航集團與海南航空共同出資，并購了香港美蘭機場。2000年8月，海航集團再與海南航空共同重組長安航空。2001年2月，海航集團又與其上市公司一同購買新華航空公司60%股份，二者分持9%和51%的股份。之后，海航集團又將9%股份轉售海南航空。2001年7月，海航集團通過控股的長安航空，又與海南航空一起并購山西航空93.75%的股權。 
　　這些國有企業和多年虧損的企業在被海航收購后均扭虧為盈，迅速成長。為了走出海島，海航做了“三件事”：一是擴大運營布局，在寧波、北京、西安、太原、長沙、廣州、三亞等地建立運營基地，彼此遙相呼應，形成“田”字形運營布局；二是擴展產品系列，延伸支線航空，著力公務機市場，高起點切入航空貨運，開飛國際航線，提供航空運輸業“全系列產品”；三是延伸產業鏈條，向航空運輸主業上下游產業拓展，進軍機場管理，做強酒店旅游，舉步商業零售，形成更加合理的產業結構，增加集團抵御市場風險的能力。 
　　2002年，海航集團拿到了中國民航總局的批文，開始醞釀組建大新華航空，同時將集團旗下的海航股份、長安航空、新華航空、山西航空合并運行，采用了統一的“HU”代碼。 
　　伴隨著大新華的組建，海航集團實施了“先主業、后輔業、構建戰略鏈”的總體思路，逐步構造緊密聯結航空運輸主業上下游產業的戰略鏈，組建了以航空運輸為主業，向機場管理、酒店管理、旅游、商業、物流等上下游緊密關聯的經營領域延伸的產業集團。 
　　在機場管理板塊，海航擁有�？诿捞m國際機場、三亞鳳凰國際機場、宜昌三峽機場、甘肅機場集團、濰坊南苑機場、東營永安機場、滿洲里西郊機場，并擁有安慶機場、大同機場、百色機場等13家成員機場。 
　　在旅游服務業板塊，以海航旅業集團為核心，總資產已超過百億，旗下公司包括海航酒店集團、幸運國際旅行社、吉林省旅游集團、金鹿公務航空公司、金鹿航空公司、大新華快運公司、祥鵬航空公司和西部航空公司等。據悉，海航旅業負責整個海航集團旅游產業鏈的資源整合和旅游業務拓展工作，具有對下屬旅游、航空、酒店和傳媒四大產業成員企業的投資管理職能。 
　　物流板塊則主要以大新華物流控股有限公司為旗艦，致力于成為國內首家獨立擁有飛機和海運船隊的大型綜合性物流公司�！艾F在是一個大物流時代，中國的物流業方興未艾�？v觀國外先進的生產流通方式，空運和海運可以優勢互補。進軍海運業，可以使我們的決策更具主動性，適合海運的可以用自己的輪船運輸，適合空運的用我們的飛機來承載，形成一個互補的大物流鏈條�！标惙逭f。 
　　此外，在商業、地產等板塊，海航也已擁有豐富的企業資源。海航的迅速擴張，與其說是陳峰善于利用資本市場，倒不如說是被逼無奈下的主動進取。到2007年，海航的資產規模達357億元，年銷售收入120億元，已成為擁有機隊規模超過110架的中國第四大航空公司。 
　　2007年11月29日，陳峰正式對外宣布，籌備已久的“大新華”航空正式投入運營，并于30日正式首航。同時，陳峰卸任海南航空董事長一職，出任“大新華”航空董事長。陳峰說，“大新華”的奮斗目標是：通過五年左右的時間內，打造一家世界級的航空企業，創建一個世界級的企業品牌。 
　　對于大新華航空組建的原因，部分人士認為，與三大航空公司70%左右的資產負債率相比，海南航空超過90%的資產負債率明顯偏高。2003年，受非典等因素的影響，海南航空巨虧12.69億元，失去了兩年內在A股市場再融資的可能。因此，陳峰決定在上市公司海南航空之外，再打造一個新的融資平臺。進而有業內人士分析，未來一段時間，海航有可能將旗下的航空資產分步注入“大新華”，打包上市后，再讓索羅斯等投資者尋求退出。 
　　大新華航空是否真的會像外界猜測的那樣，獨立赴港上市？現在只能拭目以待。但可以確定的是，在陳峰的帶領下，資本將始終是他們不離不棄的有力武器。