與外匯儲備數據一樣，在央行日前公布的2008年上半年金融數據中，備受矚目的還有金融機構人民幣各項貸款情況。數據顯示，今年上半年金融機構人民幣各項貸款增速趨緩。截至6月末，金融機構本外幣各項貸款余額為30.51萬億元，同比增長15.17%。金融機構人民幣各項貸款余額28.62萬億元，同比增長14.12%，增幅比上年末低1.98個百分點，比上月末低0.74個百分點。上半年人民幣貸款增加2.4525萬億元，同比少增899億元。 
　　采訪中，多位分析人士認為，從金融運行數據看，從緊貨幣政策的效果從收緊的信貸上已經表現出來。上半年，居民戶貸款增加4602億元，同比少增2139億元，其中，短期貸款增加2076億元，中長期貸款增加2527億元；非金融性公司及其他部門貸款增加1.9923萬億元，同比多增1240億元，其中，短期貸款增加7910億元，中長期貸款增加1.1932萬億元；票據融資增加50億元。6月份當月人民幣各項貸款增加3324億元，同比少增1190億元，加之廣義貨幣供應量（M2）增幅回落至17.37％，狹義貨幣供應量（M1）回落至14.19％，這些數據都表明宏觀調控已經取得較好效果。“貸款增速放緩、貨幣供給總量回落，上半年的幾項數據都說明從緊的貨幣政策正在發揮作用”。
　　的確，隨著央行幾次上調存款準備金率，多次發行央票及進行窗口指導，一直受人關注的流動性和信貸增速得到了有效控制。一位銀行業人士指出，今年以來，在各項政策的綜合發力下，貸款增長趨緩早在市場預期之中。“增速降了下來，這是一個比較讓人滿意的成果。”但他同時指出，盡管上半年貸款增速控制較好，但目前半年人民幣貸款增加2.4525萬億元，按年初設定的全年新增貸款不超過3.6萬億元的目標，上半年的新增貸款數額已達全年額度的近68％。客觀地說，剔除在經濟發展中的投資多集中于上半年等客觀因素外，68%的比例也確實不低。全年如果要保持總額度“不超標”，未來半年在對貸款規模的控制還要花費一定的精力。
　　另一位市場人士則表示，上半年新增貸款數額在全年額度中所占的比例盡管“不低”，但這也在意料之中。今年以來，我國先后遭遇了特大雪災和震災，兩次災后重建導致信貸規模的擴大無疑是客觀事實。由于此次汶川地震波及范圍廣、破壞程度大，為盡快恢復災區正常生產生活秩序，擴大信貸額度以支持災后重建工作正在緊張進行中，預計地震災后重建投資規模比上次的雪災后重建規模要大的多，這些“不可測”因素都直接影響了上半年新增貸款數額。“在天災不斷的情況下，上半年人民幣各項貸款還取得目前這樣的成績，應該說成績是值得肯定的。”
　　面對信貸增長回落，在肯定“從緊貨幣政策已經初見成效”的同時，近期市場上也傳出“由于擔憂經濟增幅下滑而呼吁放松從緊的貨幣政策”的聲音。對此，專家指出，在當前經濟環境下，國際能源價格高企、糧食價格居高不下的態勢仍然沒有得到緩解，國內外經濟發展中不確定因素仍然較多，盡管近期CPI增長趨緩，但從整體來看，通脹壓力仍然較大，銀行體系的流動性仍然較為充裕，堅持從緊貨幣政策的條件未發生改變，因此繼續堅持從緊貨幣政策的方向不應改變。
　　一直以來，我國經濟發展過程中的主要問題都集中在“結構問題”上。近年來，經濟發展中的結構性問題更是逐日顯現。下一階段，隨著震后重建工作的展開，各項信貸投放都將陸續到位，與此同時，固定資產投資反彈、貨幣信貸投放偏多、流動性過剩矛盾尚未根本解決、價格上漲等多方面壓力依舊存在的情況下，宏觀調控難度還在加大。
　　對此，金融專家指出，要解決經濟發展中最深層次的問題，同時應對當前通脹壓力不減的現狀，下半年貨幣政策應在堅持“總量從緊”的前提下，更加注重結構性因素，增強宏觀調控的預見性和靈活性，進一步做好“有保有壓”，加大對“三農”、就業、助學、中小企業、消費等經濟社會發展薄弱環節的信貸支持；實行更加有針對性的信貸政策，通過比例限制、貼息政策、再貸款政策、差別利率政策等，實現不同地區、不同產業的貨幣差別供給，滿足產業政策對貨幣的不同需求。
　　有消息說，目前浙江省內小額貸款公司的試點工作正在逐步鋪開。“這說明政府方面正在著手解決從緊政策下出現的一些新問題”，一位銀行人士表示。從緊政策實施以來，信貸緊縮的客觀現實使得企業從銀行獲得資金的難度加大，在銀行貸款增速趨緩情況下，中小企業融資難度不斷加大。而此次小額貸款公司試點工作的開啟，無疑是一次意義重大的嘗試。該銀行人士進一步指出，“破冰之旅”一方面有助于為解決中小企業融資難這一世界性命題積累寶貴經驗，另一方面也有利于為宏觀調控創造良好的經濟環境，繼而為下一階段從緊貨幣政策的順利實施拓展空間。“多管齊下，今年宏觀調控必將取得令人滿意的成績。”