“上周四新西蘭降息，澳大利亞或?qū)⒏�著降息。如果加上外幣互換的手續(xù)費(fèi)，現(xiàn)在再投資澳幣理財(cái)產(chǎn)品甚至有虧損的可能。”招商銀行理財(cái)顧問(wèn)江女士表示。 
　　據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，今年上半年發(fā)行的1440多款理財(cái)產(chǎn)品中，有250多款產(chǎn)品的預(yù)期收益率能達(dá)到8％-9％，這些產(chǎn)品均為澳元理財(cái)產(chǎn)品。
　　7.5%-8.3%的一年期存款利率再加上澳幣較人民幣更大的升值幅度，今年上半年澳幣理財(cái)成為許多銀行主打的理財(cái)產(chǎn)品。
　　然而，新西蘭的降息預(yù)示著澳大利亞可能會(huì)采取弱市貨幣政策，銀行的理財(cái)顧問(wèn)也不敢冒然向投資者推薦澳幣掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。
　　事實(shí)上，7月中下旬，另一發(fā)達(dá)國(guó)家聚集區(qū)??歐洲區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的數(shù)據(jù)增加了英鎊降息的籌碼。
　　與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力持續(xù)增大，越南7月份 CPI同比上升27%，這是在一年期存款利率達(dá)到14%的情況下創(chuàng)造的，該國(guó)仍存加息可能。
　　一方面發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息，一方面新興經(jīng)濟(jì)體加息，對(duì)中國(guó)的影響遠(yuǎn)不是投資者投資理財(cái)產(chǎn)品那么簡(jiǎn)單。
　　兩股勢(shì)力在較勁
　　7月28日，中國(guó)股市利好頻出。消息面上，上周五國(guó)際油價(jià)小幅回落1.8%；央行表示將保持貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性；“一保一控”使宏觀調(diào)控將更具靈活性；新華社發(fā)文稱市場(chǎng)信心重聚 穩(wěn)定已成強(qiáng)音。
　　當(dāng)日滬指站在2900點(diǎn)之上，收盤于2903.01點(diǎn)，漲幅1.32%。
　　然而，國(guó)際原油價(jià)格的回落并未刺激全球大部分股市。北美股指微漲，但歐洲大部分國(guó)家指數(shù)下跌，澳大利亞跌幅較大，新西蘭NZ50指數(shù)跌幅1.01%，澳大利亞AORD指數(shù)跌幅3.07%；新興市場(chǎng)印度孟買SENSEX指數(shù)、俄羅斯RTS指數(shù)跌幅分別為3.4%、5.58%。
　　顯然在油價(jià)回落的日子里，投資者更關(guān)心市場(chǎng)基本面的情況。
　　德意志銀行在6月預(yù)計(jì)新西蘭將在10月降息，但7月24日，新西蘭將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至8.00%，這是5年來(lái)該國(guó)首次降息。讓該國(guó)央行做出降息決定的原因是經(jīng)濟(jì)疲軟，一季度該國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
　　新西蘭會(huì)掀起發(fā)達(dá)國(guó)家降息的多米諾骨牌嗎？
　　新西蘭的鄰居澳大利亞被認(rèn)為是比較有可能跟隨降息的國(guó)家。2007年4月以來(lái)，澳大利亞消費(fèi)物價(jià)水平不斷上升,為抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)，澳大利亞中央銀行連續(xù)4次提高澳元利率至7.25%。不久前澳大利亞中央銀行宣布，繼續(xù)維持7.25%的利率水平不變。但經(jīng)濟(jì)放緩給了澳大利亞降息的壓力。
　　本月21日，Access Economics在發(fā)布的一份報(bào)告中表示，澳大利亞08/09財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，因高利率限制了零售銷售和住房市場(chǎng)發(fā)展。Access表示，這種放緩將部分被澳大利亞天然資源需求的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)所抵消，這種需求主要來(lái)自中國(guó)。這家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，截至2009年6月30日的08/09財(cái)年，GDP增長(zhǎng)將從07/08財(cái)年的3.9%下降為3.3%。
　　在北半球的英國(guó)也面臨經(jīng)濟(jì)放緩的困擾。該國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月25日公布的數(shù)字顯示，今年第二季度英國(guó)ＧＤＰ比前一季度增長(zhǎng)0.2％，為3年來(lái)最低的季度環(huán)比增幅。與去年同期相比，英國(guó)二季度ＧＤＰ增長(zhǎng)1.6％，低于一季度2.3％的增幅。
　　英國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)研究協(xié)會(huì)日前預(yù)測(cè)，今年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將從去年的3.1％下降到1.5％，明年還將進(jìn)一步降至1.4％。這讓外界對(duì)英國(guó)降息的判斷加大。
　　而在歐洲中不止英國(guó)，德國(guó)、法國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的數(shù)據(jù)也不斷出爐，尤其值得注意的是本月25日公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月廣義貨幣供應(yīng)量M3較2007年同期增幅降至9.5%，為2006年11月以來(lái)最低水平；5月份M3增幅也由初步的10.5%向下修正至10%。狹義貨幣供應(yīng)量M1較2007年同期增幅下降近一個(gè)百分點(diǎn)，降至歷史新低1.4%。M1增幅上一次接近該水平是在2001年3月，當(dāng)時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)險(xiǎn)些陷入經(jīng)濟(jì)衰退。
　　這些數(shù)據(jù)預(yù)示著歐元區(qū)的通脹可能回落，但使歐央行加息的可能性有所降低，降息的可能性加大。瑞銀一份報(bào)告稱，歐元區(qū)有35%的幾率進(jìn)入衰退。
　　UniCredit的首席意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marco Valli稱，當(dāng)前的貨幣狀況為UniCredit關(guān)于央行將維持利率不變的觀點(diǎn)提供了依據(jù)；并稱，預(yù)計(jì)央行下一次調(diào)整貨幣政策或在2009年年中，屆時(shí)央行將下調(diào)利率。
　　當(dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家步入降息周期時(shí)，發(fā)展中國(guó)家仍在為了抗擊通脹在加息。
　　在亞洲，2008年6月12日，越南中央銀行宣布，提高越南盾利率至14%，成為亞洲地區(qū)利率最高的國(guó)家；2008年6月3日，印尼中央銀行宣布，提高利率至8.5%，這是印尼本年度第二次加息；2008年6月11日，印度中央銀行宣布調(diào)高基準(zhǔn)利率至8%，6月24日，印度中央銀行決定再次提高基準(zhǔn)利率至8.5%，這是印度中央銀行在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次大幅升息；2008年以來(lái)，菲律賓中央銀行連續(xù)加息，6月5日再次加息至7.25％；7月16日泰國(guó)中央銀行宣布提高泰銖基準(zhǔn)利率至3.5%，這是泰國(guó)中央銀行兩年以來(lái)首次加息……
　　在歐洲，今年3月,波蘭中央銀行決定加息至5.75%；同是3月，冰島中央銀行決定一次性加息125個(gè)基點(diǎn)，其基準(zhǔn)利率達(dá)到15%，為歐洲各國(guó)最高水平。2008年俄羅斯通脹率持續(xù)上升，5月份達(dá)到7.7%。2008年2月、4月、6月和7月，俄羅斯中央銀行連續(xù)4次提高盧布利率至11%。
　　不確定因素在增加
　　發(fā)達(dá)國(guó)家的降息和發(fā)展中國(guó)家的加息給國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析將來(lái)的國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)走向難度增大。
　　光大證券策略分析師穆啟國(guó)表示，如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步降息，這種弱勢(shì)的貨幣政策將推動(dòng)商品價(jià)格上漲。說(shuō)明經(jīng)濟(jì)體任務(wù)放到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，而把通脹目標(biāo)先放在一邊了。這使得新興經(jīng)濟(jì)體更為艱難，一方面國(guó)外需求下降，導(dǎo)致的出口下滑，外匯赤字嚴(yán)重的國(guó)家可能像越南一樣；另一方面通脹更為嚴(yán)重。
　　作為新興經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，或?qū)⒚媾R這種情況�！爸袊�(guó)陣痛是免不了的。”穆啟國(guó)稱。
　　但東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師馮玉認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體弱勢(shì)的貨幣政策造成該國(guó)貨幣貶值，人民幣相對(duì)升值，表面上看會(huì)對(duì)出口造成影響。然而實(shí)踐證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)同匯率的相關(guān)性步入同他國(guó)內(nèi)需的相關(guān)性大。
　　馮稱，如果發(fā)達(dá)國(guó)家的降息刺激了內(nèi)需，或?qū)��?huì)對(duì)中國(guó)的出口是件好事情，“從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看尚不好判斷�！�