自6月初以來，沿海煤炭運價下跌幅度已達35%-40%左右，部分航線市場運價已低于長期合同運價并接近2007年全年市場均價水平。目前來看，我們傾向于認為短期因素占主導，即： 　　(1)國家限制電煤價格并要求保障合同電煤交付的舉措，令煤炭銷售企業更多交運合同電煤而減少市場煤的交運，使得市場煤貨源不足，引起市場煤炭運價大幅下跌；這跟前期煤炭企業刻意減少合同電煤兌現，加大市場煤炭交付的情況正好相反。 
　　(2)奧運會關停因素，令下游需求減弱。
　　是否還有長期因素作用：6月單月發電量增速大幅放緩至8%，火電發電量僅增長5%，水電發電增長從前兩個月的30%降至20%——發電量大幅放緩有幾個可能的原因，一是煤電價差抑制了發電企業的供給，但單月如此大幅的下降以及水電增長在并未發現各地旱災的情況下也放緩，部分排除了這個原因；二是奧運關停，下游需求減弱，從目前了解的情況我們認為確實有這方面的原因；三是需求趨勢性放緩，目前并不能確認，但值得關注。我們鋼鐵分析員的看法也值得留意，“七月份鋼價走勢與2007年同期以及04-07年平均走勢均有所背離，這種背離可能反映了當前鋼價走弱除了季節性因素外還可能受到了真實需求非季節性走弱影響�！�
　　目前，我們仍傾向于認為沿海煤炭運價如此大幅度的下跌主要是短期因素所致，隨著短期因素的消除，沿海煤炭運價有望穩定并出現回暖，但是否有需求趨勢性放緩的原因存在值得密切關注。
　　建議：
　　(1)短期內沿海市場煤炭運價大幅下跌并不影響當年相關公司的業績；
　　(2)隨著短期因素消除市場運價回暖，到年末市場運價仍有望高于合同運價，給09年合同運價留有一定的上升空間；
　　(3)但09年合同運價的上升空間遭到壓縮：在年中談第二年的合同運價的確顯得過早，但市場運價低于合同運價的情況無疑會給談判各方帶來壓力，并且需求趨勢性放緩的證據也在累積(例如鋼鐵和房地產市場)。