坐等風(fēng)險(xiǎn)基金和產(chǎn)業(yè)基金的成熟再去發(fā)展中小企業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的。因此，最好的解決方式是在現(xiàn)有的金融企業(yè)中，利用政策的引導(dǎo)加大其為中小企業(yè)服務(wù)的比重，特別是加大非銀行金融企業(yè)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的引導(dǎo)。而在現(xiàn)有的非銀行金融機(jī)構(gòu)中，令信托擔(dān)當(dāng)起風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)投資的角色，是一種現(xiàn)實(shí)的選擇。 
　　如果承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)基金的角色，中小企業(yè)融資完全可以成為信托公司一個(gè)既符合政策導(dǎo)向、又沒有競爭且具有市場潛力的專屬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
　　從緊的貨幣政策下，中小企業(yè)正在經(jīng)歷一場資金的寒冬。一段時(shí)間以來，有關(guān)放松貨幣政策、加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)資金支持的呼聲不絕于耳。但是，在人們關(guān)注解決中小企業(yè)融資問題時(shí)，不約而同地都將目光集中投向了貨幣政策和銀行，卻忽視了另外一個(gè)已經(jīng)存在近三十年的融資平臺(tái)??信托。
　　中小企業(yè)融資難：為什么成為老話題
　　事實(shí)上，中小企業(yè)融資問題是個(gè)老話題。老話題為什么總是被人們不斷提起？原因還在于問題并沒有得到解決。那么，一個(gè)長期為人們所呼吁、被政策所關(guān)注的問題又為什么得不到實(shí)質(zhì)性解決？問題的關(guān)鍵在于認(rèn)識(shí)和理念。融資是一個(gè)包含范圍很廣的概念，涉及直接融資、間接融資和股權(quán)融資等多種形式。但在我們考慮中小企業(yè)融資問題時(shí)，往往首先想到的是銀行貸款。
　　解決中小企業(yè)融資難問題有很多方法，如拓寬中小企業(yè)融資渠道、加大直接融資力度、積極推動(dòng)中小企業(yè)的股份制改造、鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券等。可是直至目前，直接融資并不能成為解決中小企業(yè)融資難的有效方式，發(fā)行企業(yè)債券等對(duì)于中小企業(yè)更不現(xiàn)實(shí)，因此，解決中小企業(yè)融資難問題的重任只能落在銀行肩上。但在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，銀行也是企業(yè)，也需要有利潤。銀行金融風(fēng)險(xiǎn)不僅對(duì)銀行自身，甚至對(duì)整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)直至社會(huì)秩序穩(wěn)定的影響都是巨大的。因此，中小企業(yè)融資單純依賴銀行顯然是有問題的。這樣也就出現(xiàn)了社會(huì)對(duì)中小企業(yè)融資難的呼聲不斷、管理部門扶植中小企業(yè)的政策頻出，但效果卻不能盡如人意的現(xiàn)象。
　　中小企業(yè)融資難：信托的解決之道
　　融資難是全球中小企業(yè)面臨的共同問題，依靠銀行體系解決中小企業(yè)融資難，關(guān)鍵在于中小企業(yè)的信貸“生態(tài)環(huán)境”問題，而中小企業(yè)的信貸“生態(tài)環(huán)境”完善問題又不可能像大型企業(yè)一樣盡善盡美，銀行不是風(fēng)險(xiǎn)投資，恰恰相反，銀行的經(jīng)營當(dāng)以穩(wěn)健作為第一要?jiǎng)?wù)。因此這也是依靠銀行體系解決中小企業(yè)融資問題不得不面對(duì)的一對(duì)矛盾。
　　從金融服務(wù)的角度看，解決中小企業(yè)融資難，問題的關(guān)鍵不是令商業(yè)銀行迎難而上，而是要在金融體制上進(jìn)一步完善對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)體系，從金融體制上建立對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的梯次結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、銀行信貸等不同金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，按企業(yè)發(fā)展的不同階段由不同的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)依次進(jìn)入中小企業(yè)，特別是有高科技風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)，這樣既滿足了中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求，又避免了單一地由銀行承擔(dān)中小企業(yè)融資的巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　但事實(shí)上，目前我國風(fēng)險(xiǎn)基金和產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展基本上等于零，雖然目前一些風(fēng)險(xiǎn)投資以PE的形式進(jìn)入中小企業(yè)，但其規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)整體的發(fā)展。顯然，坐等風(fēng)險(xiǎn)基金和產(chǎn)業(yè)基金的成熟再去發(fā)展中小企業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的。因此，最好的解決方式是在現(xiàn)有的金融企業(yè)中，利用政策的引導(dǎo)加大其為中小企業(yè)服務(wù)的比重，特別是加大非銀行金融企業(yè)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的引導(dǎo)。而在現(xiàn)有的非銀行金融機(jī)構(gòu)中，令信托擔(dān)當(dāng)起風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)投資的角色，是一種現(xiàn)實(shí)的選擇。
　　理論上，信托公司承擔(dān)解決中小企業(yè)融資的角色可以有兩種形式：股權(quán)和債權(quán)。實(shí)踐中，信托公司以PE的形式對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的案例已經(jīng)屢見不鮮，但因?yàn)橥顺銮�道難以解決的問題，信托公司以這一方式承擔(dān)起中小企業(yè)融資的角色尚有障礙。目前，在PE之外，另外的一種方式也已經(jīng)出現(xiàn)。
　　7月25日，由杭州中新力合擔(dān)保有限公司、中投信托和杭州西湖區(qū)政府共同發(fā)起的“西湖區(qū)企業(yè)成長引導(dǎo)基金‘小企業(yè)集合信托債權(quán)基金’”正式成立。記者了解到，該基金的基本運(yùn)作模式是：由信托公司發(fā)起募集資金，信托公司所募集資金的社會(huì)受益人作為優(yōu)先受益人，由擔(dān)保公司作為次級(jí)受益人，政府或由地方財(cái)政所成立的中小企業(yè)引導(dǎo)基金作為略后受益人。基金募集完成后，由地方政府在其管轄區(qū)域內(nèi)篩選出質(zhì)地優(yōu)良的中小企業(yè)，信托基金將資金投向這些企業(yè)。
　　中小企業(yè)融資：信托公司的專屬領(lǐng)域
　　無論是房地產(chǎn)信托、基礎(chǔ)設(shè)施貸款、證券類信托產(chǎn)品，還是剛剛興起的PE業(yè)務(wù)，尋著信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展的足跡可以看出，幾年來信托公司的業(yè)務(wù)發(fā)展完全游走于政策與市場的邊緣，缺乏長線產(chǎn)品、沒有專屬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這也是制約信托公司長線發(fā)展的關(guān)鍵因素。但是，也許信托公司自己也沒有想到，如果承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)基金的角色，中小企業(yè)融資完全可以成為信托公司一個(gè)既符合政策導(dǎo)向，又沒有競爭且具有市場潛力的專屬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
　　幾年來，在所有的熱門業(yè)務(wù)領(lǐng)域，幾乎都可以看到信托公司的影子。惟獨(dú)在中小企業(yè)融資領(lǐng)域，除了幾單嘗試性、不成規(guī)模的PE業(yè)務(wù)外，信托公司幾乎沒有涉足。其中的原因也不外乎出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮。
　　對(duì)于中小企業(yè)融資難的問題，中投信托董事長高傳捷曾告訴記者，一直以來，只要中小企業(yè)出現(xiàn)資金緊張，人們就把視線瞄向政府和銀行。但從未有人注意過這樣兩個(gè)問題：其一，地方政府是否可以拍著胸脯保證在他們所管轄的中小企業(yè)中，有多少是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，銀行資金是可以進(jìn)入的？其二，為支持中小企業(yè)發(fā)展，地方財(cái)政和稅收給予了什么樣的支持？如果地方政府不能以自己的行動(dòng)表現(xiàn)出對(duì)中小企業(yè)的信心，又怎么能埋怨銀行“惜貸”呢？
　　在中投信托的“西湖區(qū)企業(yè)成長引導(dǎo)基金‘小企業(yè)集合信托債權(quán)基金’”中可以看到，信托公司通過把擔(dān)保公司和地方政府一起拉進(jìn)來的方式，盡可能地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)此項(xiàng)目，高傳捷的思路就是：只要地方政府對(duì)他們的中小企業(yè)有信心，中投公司的信托資金就敢進(jìn)。
　　實(shí)際上，在“西湖區(qū)企業(yè)成長引導(dǎo)基金‘小企業(yè)集合信托債權(quán)基金’”中，信托公司通過引進(jìn)政府資金增強(qiáng)了信心；地方政府則通過引進(jìn)信托將政府對(duì)中小企業(yè)的引導(dǎo)資金進(jìn)行了數(shù)倍的放大，達(dá)到了多贏的效果。記者了解到，目前這一基金已經(jīng)準(zhǔn)備完畢，一旦地方政府對(duì)中小企業(yè)的篩選完成，資金就可以投入。如果這一模式的實(shí)踐被證明可行，那么目前萬億元的信托資產(chǎn)，在不考慮股權(quán)形式，不實(shí)現(xiàn)政策突破的情況下，也可以達(dá)到3000億元的規(guī)模。如此，不僅中小企業(yè)融資難的狀況將得到緩解，信托公司也可以找到一個(gè)符合政策趨向的“藍(lán)�！�，實(shí)現(xiàn)長線發(fā)展。