中國(guó)鐵路宏偉的投資計(jì)劃奠定了宏觀調(diào)控中中國(guó)南車的超脫地位。中國(guó)鐵道部的11.5計(jì)劃和中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略已非常明確了中國(guó)鐵路建設(shè)和鐵路設(shè)備供應(yīng)商的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為中國(guó)鐵路設(shè)備制造業(yè)正處于一百年來最佳的發(fā)展時(shí)段，鐵路已迎來愈10年的高強(qiáng)度建設(shè)，并隨后帶動(dòng)鐵路設(shè)備需求，中國(guó)將成為全球最重要的鐵路設(shè)備需求國(guó)，并具有成為重要鐵路設(shè)備制造國(guó)的潛力。 
    南車股份在動(dòng)車組、機(jī)車、城軌車輛等成長(zhǎng)性強(qiáng)的業(yè)務(wù)方面具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)鐵路設(shè)備業(yè)的機(jī)會(huì)來自于大馬力機(jī)車和高速動(dòng)車組業(yè)務(wù)。目前南車青島四方在高速動(dòng)車組制造技術(shù)吸收并再創(chuàng)新方面取得先機(jī)，占據(jù)了總訂單量的70%；株洲電力機(jī)車股份公司在機(jī)車電氣和總體質(zhì)量方面保有優(yōu)勢(shì)，所產(chǎn)大馬力機(jī)車從未出現(xiàn)過重大事故；由于在機(jī)制方面更為靈活，在市場(chǎng)化的城軌車輛業(yè)務(wù)方面，中國(guó)南車作為后來者在2007年拿到了超過全國(guó)訂單60%的份額，遠(yuǎn)超2005-2006年僅30%-38%的比率。
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化將帶動(dòng)公司今后毛利率持續(xù)攀升。從2005年到2007年，隨著我國(guó)高鐵設(shè)備需求的逐步放量，南車股份綜合毛利率從14.08%上升到15.09%。雖然15%的毛利率水平與南車股份擁有高技術(shù)含量并不匹配，但隨著高端產(chǎn)品規(guī)模效益的擴(kuò)大和產(chǎn)品工藝的成熟，公司的單車成本還有一定的下降空間，毛利率有進(jìn)一步提升的余地，預(yù)計(jì)2008年綜合毛利率將同比提升2個(gè)點(diǎn)，達(dá)到17.23%。
    預(yù)測(cè)公司2008-2010年EPS分別為：0.12元、0.16元和0.22元，股票二級(jí)市場(chǎng)估值區(qū)間為3.40元－3.80元，建議申購區(qū)間為2.20元-2.60元。
    中國(guó)南車A H股招股后主要風(fēng)險(xiǎn)在于：（1）鐵道部定價(jià)能力過強(qiáng)，可能不斷壓制整車制造企業(yè)利潤(rùn)空間；（2）中國(guó)南車供給鐵道部的整車若出現(xiàn)質(zhì)量事故將導(dǎo)致該種產(chǎn)品最少停產(chǎn)整頓4個(gè)月的懲罰，將對(duì)當(dāng)年企業(yè)收入和利潤(rùn)產(chǎn)生明顯影響；（3）
    宏觀調(diào)控若導(dǎo)致鐵路項(xiàng)目開工被迫延期，將影響后續(xù)機(jī)車車輛需求；（4）對(duì)中國(guó)南車的二級(jí)市場(chǎng)估值倚重中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建在香港二級(jí)市場(chǎng)的高估值，而香港市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)估值過低，可能導(dǎo)致H股上市后對(duì)A股股價(jià)形成拖累。