航運業(yè)盛衰往往是很好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。今年首季市場擔(dān)心環(huán)球經(jīng)濟(jì)衰退時，貨柜船公司公布的營運業(yè)績?nèi)杂胁凰自鲩L，部分抵消了市場的憂慮，而原油等商品價格更是節(jié)節(jié)上揚。投資者當(dāng)時相信，雖然美國經(jīng)濟(jì)放緩，但在歐洲以及中印等新興市場經(jīng)濟(jì)支撐下，環(huán)球經(jīng)濟(jì)仍然將會保持快速增長——當(dāng)時，金融市場非常流行“新興市場經(jīng)濟(jì)可跟美國脫鉤”的說法。 
　　但進(jìn)入7月以后，油價與各項商品價格大跌，大量資金迅速由商品股流出，金融市場開始預(yù)期環(huán)球經(jīng)濟(jì)將同步放緩，市場預(yù)計各類商品的價格將因需求萎縮而有所下降；“脫鉤論”不再流行，亞洲國家紛紛采取加息手段對抗通脹；“全球經(jīng)濟(jì)同時放緩”的思潮同時主導(dǎo)了金融市場，黃金(195,-2.74,-1.39%,吧)價格每盎司下跌近百美元，反映通脹的憂慮漸遠(yuǎn)。
　　航運業(yè)的盛衰也顯示出環(huán)球經(jīng)濟(jì)正朝放緩甚至衰退方向發(fā)展。最近，航運企業(yè)公布的第二季度業(yè)績表明，航運業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)倒退，首季增長仍佳的歐亞航線亦開始放緩，加上油價高漲等因素拉高成本，整個貨柜船行業(yè)的盈利在第二季度急劇萎縮。7月31日，香港前特首董建華家族擁有的東方海外國際（0316.HK）公布中期業(yè)績，報告顯示，其上半年貨柜運輸物流業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤僅微升1.7％。而東方海外國際的同業(yè)新加坡公司東方�；剩∟OL Group，N03.SG），同期利潤大幅下滑19％，運載率也由去年同期的98％降至90％，公司同時將全年的載運力增長預(yù)期由16％降至9％，其行政總裁Ron Widdows預(yù)期，下半年形勢會更困難。這可能也解釋了，為何東方海外的股價會由5月中高位約57港元跌至最近的29港元，跌幅近一半。
　　2007年，歐亞航線的貨運量增長達(dá)17％，今年預(yù)計將放緩至7％，而亞洲至美洲航線更可能出現(xiàn)零增長。正所謂一葉知秋：航運業(yè)不景氣的開端，或許正反映了首季經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍佳的歐洲與新興市場，經(jīng)濟(jì)增長也將開始放緩。
　　當(dāng)金融市場的焦點由滯漲變?yōu)閼n慮衰退時，對付傳統(tǒng)的衰退的武器不外乎貨幣政策。然而，雖然國際油價已由高位大幅回落，但各國央行普遍不敢怠慢，仍在嚴(yán)打通脹：韓國央行近日還在加息，中國亦把防通脹列為兩大任務(wù)之一。8月7日，歐央行行長特里謝開完議息會議后口徑仍然強(qiáng)硬，他雖然承認(rèn)第二季度經(jīng)濟(jì)較首季明顯放緩，但同時指出中期而言通脹仍有上升的風(fēng)險。而如果各國央行對經(jīng)濟(jì)趨勢的判斷繼續(xù)在衰退與通脹之間搖擺，恐怕會延誤了“醫(yī)治”的最好機(jī)會，同時更增加了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。