下調“兩率”釋放積極信號
2008-9-18 15:39:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□ 周俊生
中國人民銀行15日決定下調人民幣貸款利率和中小金融機構人民幣存款準備金率，這是央行實施從緊貨幣政策將近一年來首次出現的松動。盡管這次下調的幅度不是很大，特別是存款準備金率的下調只限于中小金融機構，但我們仍可從中解讀出多重積極信號。
今年以來，面對國內外市場的復雜變化，我國金融管理當局為防止通貨膨脹從局部性問題走向全局性問題，堅決執行貨幣從緊政策，控制流動性的過度泛濫。但是，由于銀根越收越緊，我國經濟格局也出現了一些值得警惕的現象。日前有關部門陸續公布的8月份宏觀經濟數據表明，雖然國內通脹出現了大幅回落，但經濟增長也出現了放緩的趨勢。單一化的貨幣緊縮政策下，企業的生存和發展正在出現困難。尤其令人不安的是，由于連續調高人民幣存款準備金率，導致大量中小企業無法從銀行得到金融支持，生存出現危機。
因此，央行此次以前所未有的姿態下調 “雙率”，表明金融管理當局已將宏觀調控的首要目標，從原來的控制通脹轉移到促進經濟增長上來。
下調貸款利率有利于減輕企業融資負擔，推動我國經濟重新回到保持一定速度的增長軌道上。其中，下調人民幣存款準備金率的舉措，雖然局限于中小金融機構，但其目的就是為了讓中小企業能夠得到金融機構的 “輸血”，其利用貨幣政策杠桿支持中小企業發展的積極態度十分明顯。
當然，在此次利率調整中，央行實行的仍是不對稱調息，人民幣存款利率保持原有水平，這將進一步縮小商業銀行的存貸款利率差收入，可能會降低商業銀行的預期收益，但是今年上半年我國商業銀行利潤普遍出現大幅度增長，其中的主要構成因素就是存貸款利率差，因此它們有足夠的能力來消化這種利空。
雖然我國金融市場還未向世界全面開放，但與全球金融市場的融通已經不可逆轉。去年以來，隨著美國次貸危機的不斷升級，以美國為代表的國際金融市場正處于水深火熱之中。繼日前美國財政部向深陷次貸泥淖的美國 “兩房”注資救市以后，昨日又傳出驚人消息，有158年歷史的美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司因擁有巨額的次貸資產而損失慘重，在多方尋求并購失敗后不得不申請破產，令全球金融市場為之色變。面對這一席卷全球的金融風暴，也要求我國的金融管理當局審時度勢，積極應變。下調 “雙率”，也是面對不斷惡化的國際金融危機所采取的積極應對之道，有利于抵御國際金融危機可能對我國造成的沖擊。
隨著我國市場經濟體系的逐漸完善，目前我國的經濟格局已經表現出高度的復雜性，以往那種單一化的、單向的、剛性的調控政策已經很難收到立竿見影的效果。新的形勢要求我國金融管理當局的貨幣政策靈活機動，以適應不斷變化的市場。此次央行下調 “雙率”，正是根據新的市場發展態勢作出的積極舉措。以此為開端，我國金融管理當局調控市場的手段將更成熟，更穩健，從而真正成為國民經濟發展有力的推動者。
