下調(diào)“兩率”釋放積極信號(hào)
2008-9-18 15:39:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□ 周俊生
中國(guó)人民銀行15日決定下調(diào)人民幣貸款利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，這是央行實(shí)施從緊貨幣政策將近一年來(lái)首次出現(xiàn)的松動(dòng)。盡管這次下調(diào)的幅度不是很大，特別是存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)只限于中小金融機(jī)構(gòu)，但我們?nèi)钥蓮闹薪庾x出多重積極信號(hào)。
今年以來(lái)，面對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的復(fù)雜變化，我國(guó)金融管理當(dāng)局為防止通貨膨脹從局部性問(wèn)題走向全局性問(wèn)題，堅(jiān)決執(zhí)行貨幣從緊政策，控制流動(dòng)性的過(guò)度泛濫。但是，由于銀根越收越緊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)格局也出現(xiàn)了一些值得警惕的現(xiàn)象。日前有關(guān)部門陸續(xù)公布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，雖然國(guó)內(nèi)通脹出現(xiàn)了大幅回落，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也出現(xiàn)了放緩的趨勢(shì)。單一化的貨幣緊縮政策下，企業(yè)的生存和發(fā)展正在出現(xiàn)困難。尤其令人不安的是，由于連續(xù)調(diào)高人民幣存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致大量中小企業(yè)無(wú)法從銀行得到金融支持，生存出現(xiàn)危機(jī)。
因此，央行此次以前所未有的姿態(tài)下調(diào) “雙率”，表明金融管理當(dāng)局已將宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)，從原來(lái)的控制通脹轉(zhuǎn)移到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上來(lái)。
下調(diào)貸款利率有利于減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)重新回到保持一定速度的增長(zhǎng)軌道上。其中，下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率的舉措，雖然局限于中小金融機(jī)構(gòu)，但其目的就是為了讓中小企業(yè)能夠得到金融機(jī)構(gòu)的 “輸血”，其利用貨幣政策杠桿支持中小企業(yè)發(fā)展的積極態(tài)度十分明顯。
當(dāng)然，在此次利率調(diào)整中，央行實(shí)行的仍是不對(duì)稱調(diào)息，人民幣存款利率保持原有水平，這將進(jìn)一步縮小商業(yè)銀行的存貸款利率差收入，可能會(huì)降低商業(yè)銀行的預(yù)期收益，但是今年上半年我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)普遍出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，其中的主要構(gòu)成因素就是存貸款利率差，因此它們有足夠的能力來(lái)消化這種利空。
雖然我國(guó)金融市場(chǎng)還未向世界全面開(kāi)放，但與全球金融市場(chǎng)的融通已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。去年以來(lái)，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的不斷升級(jí)，以美國(guó)為代表的國(guó)際金融市場(chǎng)正處于水深火熱之中。繼日前美國(guó)財(cái)政部向深陷次貸泥淖的美國(guó) “兩房”注資救市以后，昨日又傳出驚人消息，有158年歷史的美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司因擁有巨額的次貸資產(chǎn)而損失慘重，在多方尋求并購(gòu)失敗后不得不申請(qǐng)破產(chǎn)，令全球金融市場(chǎng)為之色變。面對(duì)這一席卷全球的金融風(fēng)暴，也要求我國(guó)的金融管理當(dāng)局審時(shí)度勢(shì)，積極應(yīng)變。下調(diào) “雙率”，也是面對(duì)不斷惡化的國(guó)際金融危機(jī)所采取的積極應(yīng)對(duì)之道，有利于抵御國(guó)際金融危機(jī)可能對(duì)我國(guó)造成的沖擊。
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的逐漸完善，目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)表現(xiàn)出高度的復(fù)雜性，以往那種單一化的、單向的、剛性的調(diào)控政策已經(jīng)很難收到立竿見(jiàn)影的效果。新的形勢(shì)要求我國(guó)金融管理當(dāng)局的貨幣政策靈活機(jī)動(dòng)，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)。此次央行下調(diào) “雙率”，正是根據(jù)新的市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)作出的積極舉措。以此為開(kāi)端，我國(guó)金融管理當(dāng)局調(diào)控市場(chǎng)的手段將更成熟，更穩(wěn)健，從而真正成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有力的推動(dòng)者。
