12月份好望角等大船型運價出現反彈，其余小船型運價繼續下跌。12月份BDI平均為750點，環比11月份的819點下跌8％，同比07年12月則大幅下跌92%。好望角船的即期市場運價在超跌后出現反彈，其他小船型的運價仍呈現繼續下跌的態勢。整體而言，12月份運價仍維持低位。  　　全球干散貨貿易仍舊維持低迷，中國鐵礦石進口略有恢復。1）鐵礦石：12月中國鐵礦石進口量依舊維持較低水平，僅同比增長1%，全年進口增速也比07年放緩1.5個百分點；不過進口量已有兩個月出現環比小幅增長，港口庫存比高點時下降20%，11月粗鋼產量也沒有繼續大幅環比下滑。鐵礦石進口略有恢復使得以承運鐵礦石為主的好望角船運價近期出現反彈，2）其他貨種：根據可以得到的最新數據，主要煤炭進口國的進口量和主要糧食出口國的出口量都繼續保持低迷狀態。 
　　供給層面：12月份拆船量創出歷史最高值，因此12月份單月的全球運力凈增量同比環比均出現下滑�；仡�08年全年，全年新船交船量同比略有下降，上半年干散貨運價高漲使得由油輪轉換成干散貨船的運力急劇增加，下半年BDI的急轉直下則導致四季度的拆船量急劇增長，上述三個因素相互作用使得08年全年運力同比增速與07年大致持平。 
　　12月份全球干散貨新船訂單為零，船價小幅下跌，主要船型的收益率已是歷史低點。 
　　拆船量創出單月新高，但拆船比例仍距行業周期底部較遠。 
　　港口電煤庫存持續下降，沿海煤運價停止下跌。不過由于發電量增速表現不佳，電廠煤庫存仍高，沿海煤運價大幅反彈的可能性較小。 
　　判斷近期運價的走勢需要關注鐵礦石談判帶來的運價波動。另外，下半年運價可能低于上半年。 
　　維持長期判斷不變，預計09~2010年為下行周期，運價在1000~2000點間波動：基于09年中國鐵礦石進口增速5%和全球大宗商品需求走弱的判斷，我們認為09和2010年全年干散貨運需求增速將明顯偏低。由于前幾年大量簽訂了造船訂單，即使我們已經激進的假設未來40%的訂單被取消，09~2010年的運力增長速度仍遠遠高于需求增速。船多貨少將使得未來三年的運價處于低谷。