干散貨市場破而未立。12月BDI指數的均值為720點，較上月下跌11%，所有船型的運費指數均無起色：代表Capseize運費的BCI指數小幅反彈5%;代表Panamax船的BPI指數和代表Ha n dy船的BSI指數本月均值分別環比下跌41%和8%。  　　BDI短期走勢仍然撲朔迷離。近期鋼價的反彈和礦石庫存下降似乎意味這海運需求可能出現有利變化，但是否具備持續性仍有待觀察。我們傾向于1季度末BDI可能出現有力度的反彈，前提是屆時出現鋼材需求恢復、鐵礦石庫存下降到較低水平、鐵礦石價格談判結束等因素的疊加合力。
　　行業評級與股票推薦。我們維持行業和公司評級不變。根據最新的行業和公司經營情況，我們進一步下調了重點公司的盈利預測。而且，考慮到相關公司在對明年行業預期不佳的背景下有較強的盈余管理動機，我們擔憂年報公布業績可能仍然低于我們的預測值。因此，我們提醒投資者注意，在即將到來的年報、1季報披露期，業績風險可能主導航運板塊短期走勢。